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来源：北京商报
售江湖再被搅动。2月5日，美团宣布以约7.17亿美元初始对价，完成对生鲜即时售平台叮咚买菜业务股权的收购。后者成熟的生鲜供应链、千前置仓能为美团再添弹药。在行业人士眼中，此举是美团应对京东、阿里围攻的御策略。
以即时售为核心战场，电商行业已进入“巨头对抗”的新阶段，供应链能力、配送网络及数字化运营成为平台赢得市场的关键变量，美团、京东和阿里三大巨头的差异化角逐将为胶着。
填补区域空白
美团售再扩版图。公告显示，美团度重视即时售业务，本次收购将有助于充分发挥双在商品力、技术、运营等面的优势，为消费者提供优质的消费和配送体验。公开资料显示，截至2025年9月，叮咚买菜月购买用户数过700万。
据了解，叮咚买菜的海外业务不在本次交易范围内金华PVC管道管件粘结胶，交易过渡期内，叮咚买菜将按交易前的模式继续经营。2月5日，叮咚买菜创始人梁昌霖在内部信中表示，叮咚买菜的业务和团队将保持稳定。
美团此次出手，本质上是对即时售赛道的战略补强。近年来，美团持续探索售新业态，从“美团买菜”的探索，到2023年后升为“小象市”；从“送餐”到“送切”的售野心，标志着美团从单品类向全场景综售转型的关键跨越。随着国内即时售市场规模持续扩大，行业竞争已从“规模扩张”转向“存量博弈”，而前置仓作为自营即时售的核心载体，成为巨头争之地。
不难看出，此次美团收购叮咚买菜，不仅能将其前置仓资源纳入麾下，快速填补部分区域布局空白，能嫁接其成熟的生鲜供应链能力，与自身现有网络形成协同，与淘宝闪购、京东的即时售激烈竞争中占有利的位置。
知名经济学者、工信部信息通信经济委员会委员盘和林表示，对于美团而言，收购叮咚买菜业务将进步拓宽业务生态边界，尤其在生鲜品类的线下配送网络布局上实现显著强化，借助叮咚买菜既有的仓网资源完善全域覆盖。
夹缝难求生
叮咚买菜终没有挺到十年。2017年，叮咚买菜创业时，上海已有十几生鲜电商公司，叮咚买菜入局晚。随后几年，叮咚买菜成功上市，熬走每日优鲜，也渡过从规模转型率的险滩，但终还是没能在巨头的激烈拼中扛下来。
关键转折出现在2021年。彼时，生鲜电商身陷钱大战，2020年叮咚买菜的净亏损扩至近31.8亿元。2022年金华PVC管道管件粘结胶，每日优鲜退市、倒闭，前置仓模式备受市场质疑，叮咚买菜不得不用优化率、兼顾规模的策略来换取盈利。按照梁昌霖的话来说：“这个决定让叮咚买菜失去快速扩张的机会，但保住了公司的命。”
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叮咚买菜迅速收缩全国战线，扎江浙沪，关闭河北、天津、安徽等省市站点后，于2023年撤出西南市场。2024年，叮咚买菜关闭了广两地38个站点，但也在同年实现次全年转正。财报数据显示，叮咚买菜2024年经营现金净流达到上市以来的9.29亿元。
此后，叮咚买菜全力经营用户消费力强的江浙沪市场，并加密优势区域的网点，进步在中小城市如宣城等地开设前置仓。2025年季度财报显示，该季度叮咚买菜在江浙沪区域所有城市都实现了同比正增长。
近年来，在以生鲜为基本盘的同时，叮咚买菜持续增加品类、改造供应链。毛利率的自有也为叮咚买菜带来可观业绩，其2024年年报显示，自有商品约占总GMV的20。不少自有已成为可立对外销售的食品，如主营米面制品、烘焙、点心的“良芯匠人”进入线上线下商城，并出口海外。
尽管通过调整战略在近两年实现盈利，PVC管道管件粘结胶但2025年季度，叮咚买菜的净利润同比下降34.96。财报提到，在江浙沪区域开设新仓带来了相应成本，春节假期消费波动等季节及外部因素也使得增长下降。
“放下相向的较量，转为并肩的同航。”这是梁昌霖应对巨头夹击的案。与其以卵击石金华PVC管道管件粘结胶，不如明哲保身。例如叮咚买菜的核心竞争力如商品力、耕多年的生鲜供应链以及1000个前置仓等，将进步加固美团在即时售的护城河。
巨头度博弈
叮咚买菜收于美团，生鲜售赛场终成为巨头间的游戏。
而在大的战场，去年至今，京东、阿里和美团三厮火热，从业务维度的组织架构、条线梳理，到具体的履约、时、货盘等环节，三大玩凭借各自资源频频出手调整业务布局，从补贴大战、品类扩张到生态协同面，竞争维度持续升。
“从此次收购事件来看，电商市场格局已经进入巨头主的整期，此前行业内的中小玩要么被巨头收购，要么逐渐退出市场，市场份额向美团、京东到等头部企业集中的趋势发明显。”城市发展研究院投资部主任袁帅认为，过去竞争主要围绕配送时和商品价格展开，未来竞争将逐渐转向生态协同和用户体验的比拼。
行业迈入巨头度博弈的精细化竞争阶段，其中也体现出美团、阿里和京东差异化的战略走向。
以美团为例，作为行业龙头企业，美团的业务策略以全域御为主要特征，集中火力应对冲击。在线下场景，美团起步较晚但加速扩张快乐猴市、小象市，用于抵挡京东折扣市、盒马NB、七鲜等门店的蚕食。在线上，美团果断掉表现不佳的美团优选、团好货，断臂止损不占优势的社区团购和远场电商业务，重新聚焦主业。包括美团破亿纪录的外订单以及猛的“万物到”战略，都是因阿里、京东的围剿而采取的守招法。
京东作为搅局者，采取的多是以品质差异化、供应链降本策略和突袭战开新市场。去年2月起，京东以商佣、全职骑手缴纳五险金迅速拿下外2500万单的日订单量，成功拉动主站低频消费品类并提升用户活跃。此后，京东又孵化出七鲜小厨、七鲜美食MALL、京东折扣市等创新业态，并重新激活京东旅行业务，这些动作均是以行业痛点切入，同时运用供应链能力达到降本增目的，以及压缩拓展市场的成本。
相较之下，财大气粗的阿里有着强的攻击，主要以战略重构扭转局势，出“生态协同+全品类升”的组拳。去年6月底，以飞猪、饿了么并入电商事业群为起点，阿里从电商正式向大消费平台转型。半年后，饿了么App名淘宝闪购，各类非餐商以及天猫市、淘宝便利店等加速供给涌入平台，淘宝闪购完成了从餐饮外到全品类的跃迁。
今年以来，千问App与德、飞猪、淘宝闪购等多个消费场景度通，消费者不用动手就能点外。通过将AI产品与消费类业务相融，阿里举将竞争从线上流量、线下履约的二维比拼，升为全链路率、生态协同、用户价值创造的维度竞争，冲刺市场份额目标。
也就是说，巨头的竞争早已不局限于单的订单规模厮，而是战略层面的全局考量：美团耕履约基建与本地生活生态，巩固核心壁垒；阿里挖电商生态协同价值，以流量与技术突围；京东立足自营和供应链优势，聚焦品质细分赛道。补贴退潮后，供给密度、服务质量与单位经济率将成为巨头的核心竞争点。
苏商银行特约研究员武泽伟表示，未来市场格局可能进步向头部企业集中，供应链能力、配送网络及数字化运营将成为竞争关键。发展趋势上，品类将从生鲜向日用百货等全品类拓展，服务场景也会加多元，同时技术与数据的应用将层次地驱动行业降本增。
北京商报记者 郭缤璐 何倩 实习记者 毛思怡
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