周五，SpaceX 在纳斯达克正式挂交易，标志着全球资本市场迎来历史时刻。这由埃隆 · 马斯克的巨头，有望在此次次公开募股（IPO）中突破 2 万亿美元市值大关，举跻身美国市值的上市公司行列。

据市场数据显示，SpaceX 股票开盘价约为每股 175 美元，较 135 美元的 IPO 发行价上涨约 30。这强劲开局为全球规模大的 IPO 奠定了火爆基调。SpaceX 总裁格温 · 肖特韦尔（Gwynne Shotwell）和席财务官布雷特 · 约翰森（Bret Johnsen）于美东时间上午 9:30 共同敲响了纳斯达克开市钟。

重写华尔街剧本

此次 IPO 融资额达 750 亿美元，初始估值达到 1.77 万亿美元。若以终市值计，SpaceX 将成为美国六或七大上市公司，具体排名取决于市场波动及承销商是否行使额配售权。这融资规模是沙特阿美 2019 年创纪录 IPO 的两倍多，使其成为在美国实现万亿美元市值发的公司。

这笔交易不仅巩固了马斯克作为史上位万亿富翁的地位，被视为对华尔街交易基础设施的次重大压力测试。交易所、做市商和承销商已严阵以待，力避重蹈 Meta 在 2012 年上市时遭遇技术故障的覆辙。由于需等待供需平衡，股票实际交易可能延至交易日中段才展开。

市场分析人士指出上海防火门胶厂家，SpaceX 的上市表现将是检验"马斯克溢价"的关键试金石。此前，这种溢价曾动特斯拉市值突破 1 万亿美元。Merkermarket 全球股权资本市场主管 Samuel Kerr 表示："我们预计 SpaceX 会因交易热度而立即出现过 20 的涨幅。如果涨幅低于此数，反而会让我感到紧张。"

指数纳入与资金轮动

根据纳斯达克的新快速进入规则，SpaceX 预计在约个月后纳入纳斯达克 100 指数，而非通常长达年的等待期。这将迅速使其成为追踪该指数的被动基金和 ETF 的主要持仓，为股票创造新的需求来源。ERShares 席执行官 Joel Shulman 评论道："我们需要回溯 100 年才能找到可比的创业者。他是位与众不同的远见者，且执行力强。"

然而，部分分析师警告，SpaceX 的上市可能引发投资者投资组调整，致资金从其他科技巨头轮动至该股，从而对相关板块造成抛压。事实上，pvc管道管件胶在 SpaceX 上市期间，Intuitive Machines、Planet Labs 和 Satellogic 等太空公司股票已出现 7 至 12 的下跌。

28.5 万亿美元的市场想象

尽管兴奋情绪蔓延，但 SpaceX 的估值逻辑仍充满争议。该公司宣称其市场机遇涵盖 28.5 万亿美元，并称这是人类历史上大的数字空间。凭借过去三年承担过五分之四轨道发射质量的先地位，以及星链（Starlink）带来的收入增长，投资者对其未来基础持乐观态度。

Gabelli Funds 投资组经理 John Belton 认为，SpaceX 的佳对标对象是特斯拉，因为两者均拥有成熟业务及"登月"般的未来机遇——对特斯拉而言是人形机器人，对 SpaceX 则是人工智能业务。

财务数据面，SpaceX 在 2025 年的营收为 187 亿美元，这意味着其市销率达 94 倍。尽管去年亏损近 50 亿美元，且收入规模远小于同类科技巨头，但长期投资者依然看好。Laffer Tengler Investments 席执行官 Nancy Tengler 表示："这不是基于基本面买入的股票，其类比对象是亚马逊。这是改变了我们生活式的公司。"她补充称，即使股价短期波动，也不会改变长期参与的观点。

与此同时，晨星分析师早前给出的理估值约为 7800 亿美元，远低于当前市场定价。随着杰夫 · 贝佐斯的蓝起源（Blue Origin）等竞争对手加速商业化并争夺政府同，SpaceX 在估值下面临的挑战亦不容忽视。

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