本文系基于公开资料撰写三亚橡塑胶厂家，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品｜公司研究室

文｜海川

11月22日，京沪三大交易所存量上市公司突破5000。自1990年12月19日上交所开市以来，次年交所开业，31年后北交所成立，目前A股已拥有三大交易所。此外，交所先后出中小板、创业板，上交所也出科创板，北交所是进行了多分层。

论是三大交易所开市时，还是某板开板时，各交易所都会出批上市公司。那些批上市公司目前表现如何？成败寇的市场博弈中，谁成了穿越牛熊的者？谁已经在激烈竞争中败北甚至被淘汰（退市）？

对此，公司研究室做了追踪，以截至11月23日的收盘价相对于IPO发行价的涨幅作为基准，结当日收盘总市值，看看这些当年的弄潮儿在波澜壮阔的股海中的沉浮（北交所批上市81公司，由于挂机制、交易制度及运行时间较短，这里暂不列为观察标的）。

上交所主板老八股：2退市，飞乐音响(600651)涨幅大2100倍，豫园商城总市值

在沪两市，上交所的老八股那是赫赫有名。

当年，正是这8只股票巨大的财富应，让上海滩重新卷起“股”。不过，随着沪两市不断扩容，上市新公司不断增加，入市资金也越来越多，主营电日化且流通盘偏小的老八股，逐渐失去市场明星地位。1999年5.19行情后，老八股特别是小飞（飞乐音响上市时即全流通，股活，A股初创时期为庄喜，经常被炒作，担当行情龙头股）已不再受大资金的青睐，在日常交易中已很少听到它们的消息。

随着时间移，老八股中不少公司业绩下滑，主动或被迫资产重组，其中，延中实业、真空电子、使电子、飞乐股份、浙江凤凰都已换主业，豫园商城也被民营企业复星集团入主。即使如此，使电子、浙江凤凰终也没能逃脱退市命运。

从财富应看，作为新发行的只股票，小飞在老八股中涨幅是大的。截至2022年11月23日收盘，其后复权股价是IPO发行价的2107倍，不愧为当初A股的者。

从总市值看，老八股中豫园商城规模大，目前接近270亿。这公司已成为复星集团产业投资的运作平台，主营业务已从当初的珠宝百货销售变成产业运营，包含物业开发销售、白酒等，因此，其总市值才能在老八股中枝秀。

交所老五股：1退市，万科涨幅大3100倍，发展总市值

与上交所老八股相比，交所老五股的命运曲折。上市不久，原野A就因为违规被长期停，金田惨，目前已退市。

作为圳早发行的股票，圳发展银行在2000年以前，始终是市甚至是A股行情风向标。这其中，既有当初沪两个交易所相互竞争的原因，也有其盘子大，行业属特殊，容易被主力机构相中的内在因素。

2000年以后，发展经营状况每况下，先后被新桥资本、平安集团收购，目前已改名为平安银行(000001)。随着招商银行等股份银行以及工农中建等国有大行先后上市，这只沪两市曾经的龙头股雄风不再，已难得在热门榜上露脸。不过，背靠平安集团的平安银行，体量不小，已远当初的圳发展银行，因此这只股目前总市值在市老五股中依然排名。

市老五股中，财富应大的是万科。截至2022年11月23日收盘，万科股价后复权后已是当年发行价的3100多倍。万科能将市值做得这么大，与石当初逐步把公司主业聚焦房地产有关，这让公司赶上了人口红利带来的房地产黄金时代。

当年，香港的刘元生以400万港币认购360万股万科A，直持有到2018-2019年间才开始减持，与石正式离职时间段大致吻。不少媒体均报道，刘元生持有万科30年，赚了1000多倍，过股巴菲特，成为A股致富的传奇。

中小板批8公司：1濒临退市，新和成(002001)股价涨幅37倍，总市值排名

2004年6月25日，交所中小板正式开板，备受瞩目的批8公司股票开始在二市场交易。值得庆幸的是，从那时开始，这8公司虽然有被ST的，但迄今为止还没有退市的。这在沪两市也是个奇迹。

公司研究室注意到，早发行的浙江新和成（002001.SZ），万能胶生产厂家不仅是中小板股，而且也是迄今为止股价涨幅与总市值的个股，是批8公司中真正的翘楚。股价涨幅与总市值排名二的是华兰生物(002007)，这是河南新乡做液与疫苗产品的生物公司。而新和成则是维生素生产龙头。两者同属于医疗化工行业，这也是它们能跑赢其他公司的重要原因。

中小板批8上市公司中，江苏琼花发展比较坎坷，后被鸿达兴业(002002)借壳上市。德豪润达的管理层则是纠纷不断，不断出现各式各样爆料。这两公司也是中小板批8公司中涨幅小的，其中德豪润达已跌破发行价，被ST。

财报显示，ST德豪2020、2021年连续出现亏损，目前净资产每股只有0.73元，2022年前三季度再度亏损，如果本年度不能扭亏为盈，公司股票将面临退市风险。

创业板批28公司：2退市，亿纬锂能(300014)股价涨79倍，尔眼科(300015)总市值

2008年全球金融危机致国内A股暴跌后，市场开始新的探索，圳创业板应运而生。2009年10月30日，创业板鸣锣开市，批28只股票成为当时的市场明星。

13年过去了，A股市场早已沧海桑田，创业板批28公司的表现也是冰火两重天。IPO发行价的州泰岳(300002)，中间出现重大变故险些退市，目前股价与总市值都在后列；曾经因拥有众多文娱明星而万众瞩目的华谊兄弟(300027)，目前经营艰难；宝德股份(300023)、金亚科技(300028)是已退市。

创业板批上市公司中，股价涨幅位于前三的是亿纬锂能（300014.SZ）、尔眼科（300015.SZ）、华测检测(300012)（300012.SZ），它们都是这几年站上风口的赛道股。其中，亿纬锂能已成为国内锂电池巨头，尔眼科则成为全球规模大眼科医院，华测检测则因为新冠疫情，赶上了医学检测服务的春天。

值得关注的是，数据显示，除了已退市的2公司，创业板批上市公司中剩下的26，后复权后的股价，目前没有跌破发行价。

除了上述3者，创业板批上市28公司中，总市值上300亿的还有乐普医疗(300003)，这主营心管支架的医疗器械公司，近年遭遇集中采购冲击，产品大幅降价，股价大幅下跌。不过，总体看，这公司总市值达429亿，依然位于创业板批上市公司前三，仅次于亿纬锂能与尔眼科。

科创板批25公司：5跌破IPO发行价，安集科技(688019)涨幅6倍，通号(688009)总市值

2019年7月22日，上交所科创板正式开板。

与创业板批28上市公司相比，科创板批25上市公司发行价在5.85元-62.6元之间，平均发行价29.2元，发行市盈率18.86-170.75倍，平均发行市盈率56.6倍，呈现出比较典型的三特征：市盈率、市净率、股价。

俗话说，三岁看老。资本市场其实也大同小异。

经过3年4个月运行，科创板批25上市公司已出现很大分化。截至2022年11月23日收盘，数据显示，这些公司中已有5跌破IPO发行价，占比20。其中，不仅有通号（688009.SH）这样的大块头国企，也有赴美留学海归创办的企业虹软科技(688088)（688088.SH），这公司在路演期间备受追捧，发行市盈率达74.41倍。

科创板批25公司中，涨幅前五名分别是：安集科技、西部(688122)、铂力特(688333)、宏图(688066)与心脉医疗(688016)。涨幅大的是安集科技（688019.SH），相较IPO发行价已涨了6倍多。这是上海本地股，做集成电路的。其他4公司，也多是这几年的风口公司，不是与新能源汽车有关，就是与芯片、半体等国产替代产业相关，或者涉足医疗大健康产业。

事实上，这25公司中，股价迄今涨幅以上的基本上都是上述几类公司。

这现象，在沪主板、中小板、创业板上也存在。这说明，对于上市公司来说，除了公司管理层的综素质与能力外，市场看重的还是所在行业的成长空间。这点，有点像社会上流行的俗语：“男人服行，女人服嫁。”

经过长达3年的大浪淘沙，那些站在风口却不受市场待见的科创板批上市公司，恐怕要自找原因了。而那些上市不久就跌破IPO发行价的公司，则显示出新规则下，二市场所存在的投资风险。

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