2026年7月20日，万联证券发布了篇电子行业的研究报告，报告指出，华为昇腾950节点亮相，“国模国芯国用”生态有望完善。

　　报告具体内容如下：攀枝花家具封边胶厂

　　行业核心观点： 上周申万电子指数下跌18.84，跑输沪300指数和创业板指数。2026世界人工智能大会上，华为昇腾950节点次公开亮相，作为业界大规模节点（1024卡），昇腾950节点主要面向大规模数据中心建设、万亿大模型训练与中心并发理场景力需求攀枝花家具封边胶厂，凭借“大带宽、低时延、统内存编址”三大核心优势，筑牢AgenticAI时代新代标杆力底座。此外，国务院国资委主任庞骁刚在WAIC2026期间举行的电信（601728）人工智能生态论坛上表示，国资央企要紧跟产业前沿，持续迭代基础大模型、攻关基础法、物理AI、智芯片、量子通信等原创技术，坚持“国模国芯国用”，完善软硬件全栈自主生态。我们认为国产力建设兴未艾，力产业链中景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、封装等需求，建议关注PCB、存储、MLCC、半体设备及材料、封装等产业链投资机遇。 投资要点： 产业动态：

（1）国产力，华为昇腾950节点（Atlas950SuperPoD）真机次公开亮相。作为业界大规模节点，昇腾950节点主要面向大规模数据中心建设、万亿大模型训练与中心并发理场景力需求，凭借“大带宽、低时延、统内存编址”三大核心优势，筑牢AgenticAI时代新代标杆力底座。

（2）国产力，国务院国资委主任庞骁刚在WAIC2026期间举行的电信人工智能生态论坛上表示，国资央企要紧跟产业前沿，持续迭代基础大模型、攻关基础法、物理AI、智芯片、量子通信等原创技术，万能胶生产厂家坚持“国模国芯国用”，完善软硬件全栈自主生态。

（3）半体设备，7月14日，SEMI预测2026年全球半体制造设备（OEM）总销售额将创下1659亿美元的历史新，同比增长23.2。增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元攀枝花家具封边胶厂，实现连续五年增长。

（4）存储，据韩媒TheBell报道，SK海力士已正式启动面向英伟达的12层HBM4量产出货，产品进入产能爬坡阶段。与此前供应的产品均被归类为样品不同，这是HBM4次以完成所有质量认证的终规格，面向英伟达下代AI平台“VeraRubin”。今年9月起，SK海力士有望正式扩大HBM4出货规模，充分承接英伟达的端力芯片供货需求。

行业估值：从估值情况来看，截至2026年7月19日，SW电子板块PE（TTM）为96.30倍，2019年至2026年7月19日SW电子板块PE（TTM）均值为56.25倍，行业估值于近年中枢水平。

风险因素：中美科技摩擦加剧；AI应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不及预期；市场竞争加剧。

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