茅台的市场化改革的果正在市场端体现。3 月 3 日，三报价平台显示，53 度飞天茅台批价已经连跌 3 天，今日原箱批价从 3 月 1 日的 1700 元 / 瓶跌至 1600 元 / 瓶。据茅台炒介绍，茅台价格下跌固然有节后市场价格回落的因素，但" i 茅台"造就的散户大军正在改变茅台的批发价规则，过去囤货炒价、散户接盘的模式难以为继。

茅台价格节后快速回落

"茅台价格已经跌了 3 天了。"北京酒商韩亮告诉记者，春节期间，茅台整箱批发价格直稳定在 1700 元 / 瓶以上，前几天他刚刚又补了批货，好在总量不大，不过酒价快速下跌还是出乎他的意料。

韩亮是酒水商贸公司的负责人，长期从事酒水团购，日常生意中，难客户会有茅台的需求，韩亮常常从各种渠道拿货。时间久了，韩亮发现，茅台作为通货市场价格比较透明，倒货利润空间很小，正常他从经销商处拿货后转手加个十几元就出售给客户，但如果在适的时间囤货，往往利润会比酒本身还。比如龙茅上市初期，只要能拿到货，囤上几天就有几百元 / 瓶的利润。

不过韩亮告诉记者，这两年随着茅台批价的不断下滑，炒茅台的钱越来越难赚。2025 年，茅台的批发价路走低，从年初的 2300 元 / 瓶三门峡PVC管道管件粘结胶，到 11 月度跌至 1499 元 / 瓶，中间虽然有几次行情，但很难把握。终韩亮把生意恢复到当初的快速周转模式，快进快出，不再囤货，在他看来，"赚点总比亏点好"。

记者了解到，今年以来，茅台酒价的变化不同以往，让酒商也摸不着头脑。春节期间，茅台价格保持稳定，比节前个月有约 150 元 / 瓶的涨幅，但进入 3 月后，市场价格突然出现波动。3 月 1 日，茅台批发价略降 20 元 / 瓶，维持在 1680 元 / 瓶；但 3 月 2 日，茅台价格天内又出现几次小幅下降，到晚间报价已跌去 50 元至 70 元 / 瓶，也引发了渠道对于后续市场价格的担忧。

3 月 3 日三报价平台显示，2026 年 53 度 500 毫升飞天茅台原箱的批发价跌至 1600 元 / 瓶，3 日跌去百元；散瓶飞天茅台的批发价跌破 1600 元大关，为 1575 元 / 瓶。据酒商透露，到午间原箱茅台批发价又有 15 元到 20 元 / 瓶的下跌。

跌幅大的是"马年"生肖茅台。2 月 25 日，"马年"茅台基本款原箱的报价维持在 2300 元 / 瓶；到 3 月 3 日，这报价已跌至 1920 元 / 瓶，跌去了近 400 元 / 瓶，已接近 i 茅台 1899 元 / 瓶的发售价。

春节后是传统意义上的白酒消费淡季，端白酒价格回落也属正常现象。江苏酒商郭佑辰告诉记者，面年后淡季送礼及消费减少，市场烟酒店补货需求下降，批发商手里的货动销放缓，自然会降价出货；另面，些礼赠的茅台又回流市场，往年市场也会压价回收，这也带动了市场价格回落。

但据多位酒商介绍三门峡PVC管道管件粘结胶，往年茅台酒价回落，但曲线上并不会如此陡峭。这样连续 2 — 3 日价格大幅回落的情况，让酒商拿货也变得非常谨慎，担心被"挂在处"。

散户冲击茅台市价逻辑

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但在部分茅台中间商看来，致这轮价格回落的主要因素还是市场格局的变化。

有中间商表示，过去茅台的价格是庄控盘模式，主动权在茅台的经销商和中间商手中。经销商采取控货的式控制市场总量，万能胶生产厂家黄牛和中间商囤货，通过炒作拉市场价格，终散户和终端消费者来接盘，因此才出现了 1499 元的茅台消费者长期买不到的局面。但目前，随着" i 茅台"源源不断地将 1499 元的茅台供给到市场，接货的主要是大量散户，致大量货源冲进市场，终让旧的市价逻辑失。

据了解三门峡PVC管道管件粘结胶，过去坐庄的大商资金雄厚，区域间大商价格联盟较为稳固，即便跌价也有缓冲能力；但大量散户的涌入，让市场变得加分散。

2026 年 1 月 1 日开始，贵州茅台采取了全新的销售策略，以 1499 元价格在" i 茅台" APP 直销飞天茅台。开始时单日个人限购 12 瓶，随后缩减至每日 6 瓶。从 1 月 1 日起，i 茅台的飞天茅台已连续两个月天天售罄。

根据官公布的数据，" i 茅台" 2026 年个月就增加了 628 万新用户，月活用户过 1531 万。个月中有 145 万用户成交了 212 万笔交易，其中飞天茅台的成交订单过 143 万笔。业内猜测，其中大量的订单落入了民间散户手中。

郭佑辰告诉记者，小散非常谨慎，对市场价格也缺乏判断，容易追涨跌，时不时到箱往往加点价就出了，但集中在起就会裹挟着市场大户跟着降价，"马年"生肖茅台的降价就是这样的情况。

茅台市场化改革动散户崛起

在业内看来，散户力量的介入破了市场固化的局面，让茅台价格开始随行就市，利用市场的力量调控，或许是茅台市场化改革这盘大棋中的重要步。

2025 年底的茅台酒经销商大会上，茅台管理层就提出要动茅台酒的市场化改革。2026 年 1 月 13 日，贵州茅台发布公告，正式发布《2026 年贵州茅台酒市场化运营案》，明确将在产品、运营、渠道与价格体系上行系列改革，构建"随行就市、相对平稳"的自营体系售价格动态调整机制。

白酒分析师蔡学飞告诉记者，通过" i 茅台"，茅台正在重塑自身的价格生态。其通过增加平价酒的"官直供"量，直接稀释了部分流通市场的稀缺，对飞天茅台等热门单品的终端炒作价格起到了"压舱石"和"透明化"的作用，让黄牛的利润空间和稳定被压缩。这可以看作是茅台在与渠道和投机者的博弈中，重新夺回定价话语权和消费者触达的关键步。

在定程度上，" i 茅台"正在成为茅台的种重要调控手段：如果市场价格太，茅台可以增加" i 茅台"的供应量，反之亦然。茅台集团董事长陈华曾在发言中表示，要想尽切办法，尽大努力止价格炒作，这既是对广大消费者负责，也是对茅台自己负责。

白酒立评论员肖竹青表示，贵州茅台的"市场化改革"核心是获取市场调控的主动权，通过调控供求关系影响市场价格，本质是要从黄牛手中夺回定价权。茅台通过调控发货节奏，实现了茅台酒价格的回归，让大量原本喝不起茅台酒的个体户和中小企业主成为茅粉的增量，扩大了茅台的消费群体和消费场景。

春节期间，在市场走访中，多位酒商反馈称，随着茅台价格的回落企稳，特别是" i 茅台" APP 上 1499 元 / 瓶的平价茅台进入市场，能够感受到餐饮渠道的茅台开瓶率也在提升。

肖竹青认为，茅台此举是将黄牛的炒作利润部分让利消费者，部分增厚贵州茅台直营利润。黄牛在茅台酒历史发展过程中，在和社交、情绪价值提升面扮演了重要的角。但如今新的市场大环境下，茅台已建立起以公众认知为基础的价值体系，黄牛的作用明显弱化，未来黄牛的日子也会加艰难。（文中韩亮为化名）

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