核心要点 受伊朗冲突冲击，通胀大幅偏离目标，欧洲央行将关键利率上调至 2.25。 该行是全球主要央行中个为应对能源冲击启动加息的机构。 欧洲央行上调通胀预期，同时下调经济增长前景。 2025 年 9 月 11 日白沙护角胶，德国法兰克福欧洲央行总部，欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德在管理委员会会议结束后出席媒体发布会。

　　周四，欧洲央行宣布加息 25 个基点，关键政策利率升至 2.25。持续发酵的伊朗冲突不断通胀，迫使央行采取紧缩举措。

　　伦敦证券交易所集团数据显示，在 6 月管理委员会会议前，市场定价显示欧洲央行加息至少 25 个基点的概率接近 。

　　欧洲央行管理委员会表示，此次加息旨在化解美伊冲突带来的通胀上行压力。

　　央行在决议声明中称：“中东战事正在催生通胀压力。我们演了能源冲击各类演化路径及其对欧元区中期经济前景的影响，综所有情景后，加息是稳妥的选择。”

　　欧洲央行同步上调通胀预测：预计 2026 年欧元区整体通胀均值为 3，2027 年回落至 2.3白沙护角胶，2028 年降至 2。

　　央行表示，上调预期源于市场预判能源价格持续走，而能源涨价将进步传至食品、商品与服务全链条成本。

　　与此同时，央行下调今明两年经济增长预期：2026 年欧元区 GDP 增速预期均值 0.8，2027 年 1.2，2028 年 1.5。

　　央行官员称，下调增长预期是考虑到 “战事对大宗商品市场、居民实际收入与市场信心的冲击将出此前预估”。

　　周四下午，欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德在记者会上重申，中东冲突持续升通胀。

　　她表示：“经济前景仍充满不确定白沙护角胶，通胀存在上行风险，经济增长存在下行风险。我们不会预先锁定固定的加息路径。”“这场冲突对中期通胀与增长的全部影响，取决于能源价格冲击的持续时间、剧烈程度，PVC管道管件粘结胶以及冲击带来的间接、二轮连锁应规模。”

　　伊朗冲突爆发至今已百天。霍尔木兹海峡航运受阻、中东多地能源生产设施受损，全球原油供给严重受限，引发大范围能源价格震荡。目前双虽维持脆弱停火，但近日美伊紧张局势再度升。

　　欧洲央行周四表示，管理委员会 “有充足政策工具应对冲突带来的市场不确定”，将密切跟踪局势；但再次强调，不会预先承诺后续利率走向。

　　本月上旬公布的欧元区 5 月通胀初值升至 3.2，能源成本暴涨使通胀大幅突破欧洲央行 2 的政策目标。

　　欧元区季度经济增速仅 0.1。

　　德意志银行席欧洲经济学马克・沃尔评价，此次加息具备标志意义。

　　他在研报中写道：“这不仅是欧洲央行 2023 年以来次加息，也是全球主要央行里，个针对能源冲击采取加息行动的机构。欧洲央行释放信号：视短期能源涨价、维持宽松的策略行不通。但本轮紧缩周期空间有限，我们判断 9 月再加次息后，加息周期就将结束。通胀存在上行风险，但经济增长下行压力同样不容忽视。”

　　普雷米尔米顿投资席投资官尼尔・伯雷尔在央行决议发布后表示，结当前通胀环境，本次加息在意料之中。

　　他称：“值得宽慰的是，央行并未预判 GDP 会出现大幅衰退，尽管原本的增长预期就已偏保守。后续是否继续加息取决于经济数据，今年大概率还有加息操作，政策收紧周期远未结束。”

　　法兰克福当地时间下午 2 点 50 分，作为欧元区国债基准的德国 10 年期国债收益率下行 2 个基点。欧元兑美元、英镑汇率基本持平。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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