上海黄金交易所2月2日发布《关于调整白银延期约保证金水平和涨跌停板的通知》（下称《通知》），《通知》表示，鉴于目前白银价格波动幅度较大，为范市场风险，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，上海黄金交易所经研究决定，对白银延期约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。

　　若2026年2月2日（星期）Ag（T+D）约出现单边市情况，则自收盘清时起，该约的保证金水平从20调整为26，下交易日起涨跌幅度限制从19调整为25。

　　若未出现单边市情况，则Ag（T+D）约保证金水平和涨跌幅度限制维持不变。

　　上海黄金交易所还提示各会员提风险范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险范工作，理控制仓位，理投资，确保市场稳定健康运行。

　　沪银主力约继周五夜盘跌停后湖南泡沫板胶，今日开盘继续跌停。

　　值得提的是，国投白银LOF今日复后字跌停，截至发稿，封单金额80亿元。交所上周五表示，部分投资者在“国投白银LOF”等基金产品交易过程中存在影响基金正常交易秩序的异常交易行为，对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施。

　　数据显示，截至2026年1月29日，该基金的二市场交易价格达到了5.247元，溢价率过50。

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　　面对持续的溢价危机，国投瑞银在过去两个月中采取了系列逐步升的风控措施，这些措施呈现出明显的阶梯式特征。

　　早在2025年10月，基金管理就开始收紧申购，万能胶生产厂家将A类和C类份额的定期定额投资上限分别设为6000元和40000元。在随后的两个月内，这额度被逐步压缩至100元和1000元。2025年12月29日，公司暂停了C类份额申购，A类份额的申购上限收紧至每天100元。

　　风控措施在2026年1月达到顶峰。1月28日起，基金“闭门谢客”，暂停所有申购业务。

　　国投瑞银在官微信中与投资者沟通时明确表示：“长期来看，基金的二市场交易价格会围绕其净值波动，当前的溢价不具备可持续，需警惕市场情绪降温带来的价格回调。”

　　统计显示，过去的1月份，国投瑞银基金公司发布了20份溢价风险提示，但市场仍质疑其应对的及时与有。在T+2的申赎机制下，LOF产品在应对端行情和抑制过度投机面存在不足。这引发了关于产品设计、投资者适当管理以及端情况下是否应采取果断措施的行业思考。

　　对投资者而言，惨痛的教训莫过于对套利的盲目追逐。当溢价率企时，社交平台上充斥着各种风险套利教程。然而，T+2的时间差意味着套利者要同时承担白银价格波动和溢价率收敛的双重风险，所谓的稳赚实则危机四伏。

　　国投白银LOF50的溢价，如同面放大镜，照见了个人投资者面对复杂金融产品时的认知局限。当狂热情绪、复杂的衍生品结构等多重因素交织，普通投资者唯能把握的护城河，或许就是对溢价这三个字保持本能的警惕，而非贪婪。

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