2026年8月20日，来自石庄的君乐宝2次向港交所递交招股书新疆泡沫板胶厂家，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金、摩根士丹利。

公司是综制品公司，2025年收入203.82亿元人民币，净利润11.97亿元，同比增长7.37，毛利率31.77；2026年前6个月收入106.09亿元，净利润7.07亿元，同比增长11.38，毛利率32.72。

公司是创新驱动、先的综制品公司。历经30年耕，公司已成长为产品品类多元化、产业链体化运营的全国制品公司。主要产品类别包括低温酸奶、鲜奶、常温酸奶、常温牛奶、奶粉及其他制品。

根据弗若斯特沙利文报告，以市场售额计，「简醇」与「悦鲜活」两大上市后仅五年，分别自2022年起成为低温酸奶及于2025年起成为鲜奶。公司在快速增长的低温液奶域保持强劲势头的同时，还提供奶粉、常温液奶以及其他制品等主要产品，为全年龄段消费者提供安全、优质、营养和健康的制品解决案，并形成完善的产业链。

低温液奶产品为公司的主要产品，于2025年及截至2026年6月30日止六个月，该产品产生的收入分别占收入的42.5及46.5。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前6个月：

收入分别约为人民币175.46亿、198.32亿、203.82亿、99.51亿、106.09亿，2026年前6月同比+6.61；

毛利分别约为人民币60.04亿、68.74亿、64.75亿、33.05亿、34.71亿，2026年前6月同比+5.03；

净利分别约为人民币0.06亿、11.15亿、11.97亿、6.35亿、7.07亿新疆泡沫板胶厂家，万能胶厂家2026年前6月同比+11.38；

毛利率分别约为34.22、34.66、31.77、33.21、32.72；

净利率分别约为0.03、5.62、5.87、6.38、6.67。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的报告，制品市场规模由2021年的6441亿元增至2025年的6538亿元，期间年复增长率为0.4。预测该市场规模从2026年的6695亿元增至2030年的7528亿元，年复增长率为3.0。

制品市场集中度相对较，头部应明显。按2025年售额计，排名前五的市场参与者总计占据了53.5的总市场份额，其中君乐宝以4.3的市场份额位居三。

可比公司

同行业IPO可比公司：伊利股份(600887.SH)、蒙牛业(2319.HK)、飞鹤(6186.HK)。

董事管

董事会由9名董事组成，包括3名执行董事、3名非执行董事及3名立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

魏立华先生直接及间接持有和控制计约59.26的股份，为控股股东；

红衫：8.59

春华资本：7.68

平安投资：4.84

何晓梅女士：0.16

其他投资者持股约19.47

融资历程

在2025年12月的现有股东之间股权转让中，公司每股成本为人民币22.72元，对应估值约为163.6亿人民币。

中介团队

据LiveReport大数据统计，君乐宝中介团队共计9，其中保荐人2，近10保荐项目数据表现不足；公司律师共计2，综项目数据表现值得肯定。整体而言中介团队历史数据表现有待提升。

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