长江存储旗下产投基金接连出手中山防火门专用胶价格。

　　8月10日，成都纯应用材料完成IPO战略配售，长存资本以跟投身份参与。天后，长存产业投资基金认缴出资1666.67万元，完成对锐立平芯微电子的战略投资。

　　周之内，成熟材料企业的IPO配售和早期晶圆代工企业的战略投资同时落定，加上此前对青禾晶元、圳大普微电子的布局，《科创板日报》记者注意到，2026年以来长江存储旗下产投基金已出手4次，覆盖半体设备、材料、芯片设计、晶圆制造等关键环节。

　　周双投

　　率先落定的是纯应材（301717.SZ）的IPO战略配售。

　　据悉，成都纯应用材料是国内半体纯石英制品和陶瓷材料的头部供应商，产品广泛应用于芯片制造过程中的扩散、刻蚀等温工艺环节以及刻蚀机、CVD设备的精密部件。

　　这两类材料均为晶圆制造过程中的关键耗材，直接关系到良率和设备使用寿命。纯应材的客户覆盖国内主要晶圆厂和半体设备商，是半体材料国产替代进程中的重要标的。

　　长存资本通过旗下长存鸿图基金参与本次战略配售，认购106.07万股，认购金额约7000万元。纯应材上市日开盘即报450元/股，涨幅581.92；盘中触及554.73元，终收于503元，全天涨幅达662.24。

　　按当日收盘价计，长存资本该笔投资的账面市值约5.33亿元，相较约7000万元的成本，日账面浮盈4.6亿元。

　　次日，长存资本再传出动态，通过旗下的长存产业投资基金认缴出资1666.67万元，完成对锐立平芯微电子的战略投资，持股0.6584。与纯应材不同的是，锐立平芯是仍处于初创期的晶圆代工企业。

　　锐立平芯成立于2022年3月，是注在FD-SOI路线的晶圆代工企业，其正在建设华南唯条12英寸FD-SOI（全耗尽型缘体上硅）特工艺产线，面向车载芯片、线射频、低功耗MCU等域提供流片代工服务。目前，该产线仍在建设阶段，尚未实现量产。

　　长存产投基金投资锐立平芯得到了产业界的关注，不少声音将FD-SOI解读为“绕开EUV的国产替代捷径”。但《科创板日报》与不同机构的半体投资人交流了解到，这说法并不正确。

　　位资半体投资人表示，FD-SOI是特工艺中山防火门专用胶价格，主要用于数模混电路，这是个相对窄赛道的差异化补充。

　　且所谓“绕开EUV限制”的说法存在根本的逻辑偏差：EUV之所以成为制程的瓶颈，是因为FinFET路线在7nm及以下节点需要短波长的光源来刻画细的线宽。而FD-SOI在22nm平面工艺节点上根本不需要走到那步——它的应用场景停留在数模混、射频、低功耗等特定域，而不是主攻能数字芯片。在他看来，把“用不到EUV”等同于“绕开了EUV的限制”，在概念上是不准确的。

　　另位半体行业从业者则表示，FD-SOI大的难点在于衬底成本大约是体硅的2-3倍，且目前全球具备大规模FD-SOI制造能力的厂商主要集中在海外，如意法半体和格芯。国内在这条路线上的EDA工具、IP库和生态建设仍处于早期阶段，大规模商业化尚需时日。

　　可以说，锐立平芯是长存在差异化路线上的个布局——以不到1700万元的成本，在条尚处早期的技术路线上保留个观察席位。

　　有与长存资本接触的投资人透露，长存作为产业资本在业内直很活跃，各种技术路线都在关注。

　　产投棋局成型

　　从公开信息来看，长存资本的节奏变化是从去年开始的。

　　此前，长存资本的布局像是在摸索阶段。2022年11月长存资本注册成立，是长江存储体系内个注股权投资与资本运作的立平台。年后，旗下只基金——长存产业投资基金才正式落地，接下来两年里每年出手3次。

　　到了2025年有了明显的变化。先是投资数量明显上来了。截至2025年10月，长存产业投资基金已完成14个项目投资，其中相当部分集中在2025年落地——南京中安半体、锡金源半体、东莞触点智能、成都态坦测试、江苏州半体等多企业都是在这年先后入局。

　　与此同时，长存产投的基金架构也在扩容。2025年9月，泡沫板橡塑板专用胶长存鸿图股权投资（武汉）伙企业成立，出资额5亿元。鸿图基金瞄准成熟期项目，主要围绕战略配售和定增出手。

　　鸿图基金虽然成立时间不长，但出手节奏很快。截至目前已直投5个项目，全部集中在半体及新材料域，投资时间从2025年11月到2026年8月，密集落子。5企业均为已上市或拟上市企业——圳大普微电子、成都纯应用材料、强半体、厦门恒坤新材料、圳市恒运昌真空技术。截至目前，圳大普微电子账面回报倍数达9.48倍，成都纯应用材料8.15倍，强半体5.51倍。

　　另个值得关注的信号是，长存资本自身也在同步扩容。

　　今年6月18日，长存资本完成工商变登记，注册资本由3亿元增至约8.1亿元，增幅约169。这是继2023年8月轮增资至3亿元后的又次大额资本金扩充。这次增资发生在长存集团启动IPO辅（2026年5月19日）之后约个月，说明上市进程并未放缓产投步伐，反而在资本层面为后续投资储备了充裕的弹药。

　　财联社创投通-执中数据显示，截至目前，长存资本底层投资项目总共21个。翻看它的投资组，直观的感受是聚焦——21个项目中有18个落在半体赛道，覆盖材料、设备、设计、封测等多个环节，与母公司长江存储的主业形成明显的产业链协同，几乎只投自己懂的域。

　　已投项目中上市和拟上市企业计达12，基金账面回报目前来看也颇为可观：在已产生可计量持股价值的项目上，长存产业投资基金累计投资成本2.70亿元，新持股价值12.10亿元，当前账面回报倍数4.48倍。；长存鸿图基金累计投资成本2.32亿元，新持股价值计约15.74亿元，当前账面回报倍数6.78倍。

　　需要指出的是，这批项目的IPO率与2024年下半年至2026年半体IPO热潮及存储周期上行密切相关——多个项目通过战略配售和基石配售在上市前切入，确定原本就于早期投资。

　　长存资本的投资带来的还不止于财务回报。锐立平芯虽注册于广州，但已在武汉东湖新区设立子公司，注册资本5000万元，正在武汉招聘研发工程师。

　　臻宝科技同样是长存产投布局的典型案例——这半体设备部件企业2023年底获长存产业基金Pre-IPO轮入股，今年6月登陆科创板，上市后仅两个月即宣布在武汉光谷投资5.2亿元建设研发生产基地，核心布局碳化硅、纯硅精密部件等前道制造耗材。

　　被投企业向武汉聚集的趋势已开始显现。

　　与此同时，长江存储作为“链主”的带动应也在外溢。2025年，长江存储成功突破六代三维闪存技术，当年落地上下游配套企业40多。在长存附近的本地国资就曾表示，他们的半体组基本就是围绕长江存储外溢的产业链上下游去投资。

　　目前，以长江存储为“链主”，武汉正部署“梧桐树计划”，在4.5公里半径内造“5分钟协作圈”，光谷已聚集集成电路产业链企业300余，产值从2014年的约50亿元提升至1000亿元，近5年平均增速达30。

　　以长江存储、武汉新芯等为“链主”，光谷已形成条覆盖芯片设计、生产制造、封装测试等环节的全产业链条。

　　从平台搭建到两支基金形成分工，长存产投已逐步建立起“早期产业卡位+成熟期项目投资”的双轨架构。但也需要看到，长存产投目前亮眼的账面增值既来自项目选择，也受益于半体周期回升；相比短期浮盈，其产业投资能力终仍要由供应链入、解禁退出和穿越完整周期的表现来检验。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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