63轮激烈拉锯、35.63的溢价率，上海城投近日以19.3亿元夺得上海内环内稀缺宅地济源橡塑胶厂家 ，这也使得市场的目光聚焦到了这地国企上。

就在此次“豪掷千金”摘地的前个月，上海城投刚交出了份令人咋舌的季报——营业收入8.53亿元，同比下跌63.55；归属于上市公司股东的净利润仅726.65万元，同比锐减69.20。

上海城投也坦言，盈利下滑主因是本期房产项目交付结转较上年同期减少。也就是说，此番“进货”，正是上海城投“缺粮”后的补仓。

溢价拿地：场蓄谋已久的“补仓”

瑞虹地块因为位置优越，未拍先火。其位于虹口区嘉兴路街道，紧邻瑞虹天地商圈及北外滩核心区，总建面约1.78万平米，容积率2.5，风貌保护要求、须配建保障房等限制，具备造端产品的条件。

5月28日当天，12竞买人几乎囊括了上海市场上活跃的央国企——华润、中海、招商蛇口、金茂、绿城、越秀、保利发展等悉数在列。终，历经63轮拉锯，上海城投终以楼面价10.85万元/平米、溢价率35.63摘地。

这笔交易并非心来潮。2025年全年，上海城投暂未新增拿地，亟须补货。所以，此次瑞虹地块的获取，是上海城投这年多来具有标志意义的补仓。截至2025年年末，上海城投待开发土地建筑面积为66.86万平米；而2024年年末，这数字为82.16万平米。

上海中原地产市场分析师卢文曦分析认为：“上海城投近两年拿地少，补仓意愿强烈，同时在年中前落子，也是争取年底前进场销售以增强业绩。”

业绩承压，机遇和挑战并存

当前济源橡塑胶厂家 ，交付结转项目的减少已经影响到了上海城投的业绩表现。

今年季度，上海城投归母净利润726.65万元，同比减少69.2，其盈利下滑主因正是公司房产项目交付结转较上年同期减少。

图/上海城投季度财务报告截图

从长时间段来看，2021年至2024年，上海城投净利润连续四年下滑，累计降幅达76.5，pvc管道管件胶盈利能力承受了巨大压力。转机出现在2025年：全年营业收入突破144.57亿元，同比增长53.3，创近五年新；净利润2.44亿元，同比增长15.7，实现了自2021年以来的次正增长。毛利率从2024年的14.54提升至17.43，盈利能力初步修复。

然而，季度的骤降将这种“好转”撕开了道裂口。背后原因正是与结转相关——房地产行业的收入确认具有典型“滞后确认”特征，项目竣工交付可结转确认收入。2025年恰是上海城投旗下端项目露香园二期的集中交付与结峰济源橡塑胶厂家 ，而2026年季度恰逢结“空窗期”。

“巧妇难为米之炊”，上海城投利润波动幅度较大正是与结转规模密切相关。这也是上海城投不惜溢价也要拿下虹口地块的根本原因。

值得关注的是，上海城投在拿地前就备好了“弹药”。2026年3月，上海城投成功发行期20亿元公司债，票面利率仅1.95；4月，又发行8.7亿元中期票据，票面利率2.02。这利率水平在房地产行业内堪称优厚，叠加公司在手货币资金充裕，截至季度末约65亿元。

此次拿地对于上海城投来说还有层意义。去年9月，上海城投完成了次关键的人事迭：长期耕浦东、曾任上海建工党委书记、董事长的杭迎伟，接任集团党委书记、董事长。彼时，前任董事长蒋曙杰刚刚被查，杭迎伟的上任有点“临危受命”的意味。而此次溢价拿下虹口核心地块，恰好是其上任后在上海核心区的次重要落子。

那么，上海城投是否能够借助虹口地块场业绩“翻身仗”？

对此，卢文曦分析称：“虹口本身条件优越，面对的是区域型的群体，未来售价预计在16万元/平米左右，但是区域竞争也激烈，面对瑞安、金茂等实力对手，产品和还需过硬。”

新京报贝壳财经记者 徐倩

编辑 杨娟娟

校对 卢茜

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