智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，重申对港股长城汽车(02333)“中”评，因认为其强劲的车型项目及温和的盈利增长已在估值中理反映。目标价18港元。

长城汽车公布业绩快报，2025年初步收入同比增长10至2,228亿元人民币(下同); 初步净利润同比下降22至99亿元; 扣除次项目的初步净利润为62亿元，同比下降36。据此，四季初步收入同比增长15，或按季增长13至692亿元(销量同比增长5; 按季增长13)，而四季初步净利润同比下降44，或按季下降44至13亿元，保温护角专用胶低于该行对其四季净利润44亿元的预测。扣除次项目的四季初步净利润为6.83亿元，同比下降50，或按季下降64，主要受到年终金确认的拖累。

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管理层提到，公司仅收到与2025年至三季销售相关的俄罗斯报废车税退税，四季的退税尚未收到。管理层将2025年净利润同比下降归因于直营销售网络扩张致人民币17亿元的增量费用，WEY渠道达到421门店(包括132新店)，新店需要约六个月的爬坡期并涉及大量前期成本; 为新车型投入的研发及营销支出(2025年增加10亿元)，包括WEY山、改款坦克500及坦克400Z。