华西证券研报表示，近期AI大模型迎来“春节档”爆发，技术趋势已从通用聊天工具转向垂直生产力工具与真实Agent落地，体现在工业的生成（如Seedance 2.0的多模态叙事与音画同步）、工程编程（如智谱GLM-5的跨文件重构与系统工程能力）以及消费办公场景。当前时点，面临近期的流动担忧以及海外OpenAI资本开支预期的变化乐东家具封边胶厂，反映市场对于当前AI发展逐渐聚焦于成本益比率，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中配置。目前AI发展阶段仍处于Scale up和Scale out的关键加速期，伴随相关力芯片的供应体系逐渐丰富，应用发展对于token需求量仍在加速增加，相关底层力基建仍然还在扩张期。仍坚定看好Scale up的柜内光升，电源、液冷等产业域向国产厂商升机遇，国产力包括芯片、交换机、服务器等需求放量，以及CSP厂商资本开支加速带来的力租赁和AIDC相关市场机遇。

　　【华西通信】AI“春节档”爆发，垂直生产力与Agent落地加速

　　1、多款模型“春节档”齐聚，拉动、编程等应用在开源模型域需求爆发

　　近期AI大模型迎来“春节档”爆发乐东家具封边胶厂，技术趋势已从通用聊天工具转向垂直生产力工具与真实Agent落地，体现在工业的生成（如Seedance 2.0的多模态叙事与音画同步）、工程编程（如智谱GLM-5的跨文件重构与系统工程能力）以及消费办公场景。

　　字节跳动凭借内容创作与流量生态跑，阿里依托办事能力与全域生态强势突围，智谱AI在工程业场景中确立先地位，万能胶生产厂家而MiniMax与DeepSeek则通过致率、开源策略与成本优势形成有力补位。

　　竞争焦点不再局限于参数规模比拼，而是转向率、成本控制与场景适配；同时，通过巨额“红包大战”，AI实现次真正全民下沉，标志着从技术探索向规模化生活应用的不可逆转折。

　　在、编程等核心域有望加速催化应用落地乐东家具封边胶厂，同时国内相关力需求有望拉动硬件设备和力租赁相关市场景气度，对于边缘端力分发也有受益。相关受益标的包括力租赁和三数据中心厂商：光环新网、数据港、润泽科技、协创数据、东阳光、大卫科技等，边缘力厂商：网宿科技。

　　2、当前观点

　　当前时点，面临近期的流动担忧以及海外OpenAI资本开支预期的变化，反映市场对于当前AI发展逐渐聚焦于成本益比率，我们预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中配置。

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　　我们认为目前AI发展阶段仍处于Scale up和Scale out的关键加速期，伴随相关力芯片的供应体系逐渐丰富，我们认为应用发展对于token需求量仍在加速增加，相关底层力基建仍然还在扩张期。仍坚定看好Scale up的柜内光升，电源、液冷等产业域向国产厂商升替代机遇，国产力包括芯片、交换机、服务器等需求放量，以及CSP厂商资本开支加速带来的力租赁和AIDC相关市场机遇。

　　此外，商业域荐低轨卫星相关的各组件及芯片供应商。

　　风险提示：相关技术及应用进展不及预期；相关政策进不及预期；系统风险乐东家具封边胶厂。