2月10日，全球大钓鱼装备制造商乐欣户外（2720.HK）正式登陆港交所主板，成为港股“钓鱼装备股”。上市日，公司开盘报24.02港元，较发行价12.25港元上涨96.08中山万能胶厂家，对应市值约30.75亿港元。截至发稿，股价触及29.40港元，涨幅接近140，市场关注度持续升温。

据悉，本次IPO发行认购情形火爆，香港公开发售获3654.23倍认购，配售获2.94倍认购。公司同时引入地平线创业投资、黄山德钧企业管理两大基石投资者，计认购1.3亿港元发售股份，折射出资本市场对乐欣户外长期成长价值的度认可。

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作为千亿垂钓赛道的对龙头，乐欣户外依托全场景产品矩阵、全球渠道网络以及柔供应链构筑起多重护城河，稳固钓鱼装备基本盘的同时，加速新品类拓展和自有业务扩张，正释放出巨大的成长潜力与长期投资价值。

垂钓运动年轻化破圈，乐欣率先卡位千亿赛道

垂钓这项古老活动，正经历场刻的内涵裂变。过去，钓鱼多是的，人们为食而渔、为技而竞。如今，钓鱼逐渐演变为种复型情感消费，是年轻人对抗都市快节奏、压力的“精栖息地”。

据中央广播电视总台报道，我国钓鱼好者约1.5亿人，相当于约每10个人中就有1位好钓鱼。其中，25至44岁的中青年群体已成为钓鱼运动的主力军，占比达46。

可见，钓鱼运动已破“中年属”的刻板印象，呈现出鲜明的年轻化、情感化趋势，动钓鱼用具产业迎来价值重估。在此背景下，乐欣户外作为全球大的钓鱼装备制造商，凭借厚的行业Know-how、的产品解决案以及全球化交付能力，有望率先把握产业升机遇，释放显著、可持续的长期成长价值。

从产品矩阵看中山万能胶厂家，乐欣户外的核心优势在于构建了覆盖垂钓全场景的站式钓鱼用具解决案。公司拥有1万+SKU钓鱼装备产品组，可满足钓鱼人在不同地区、环境及钓法的差异化需求。2024年度，公司实现营收5.73亿元，同比增长23.8。根据弗若斯特沙利文，以当年收入计，乐欣户外是全球大的钓鱼装备制造商，市占率为23.1，处于行业对主位置。

在巩固钓鱼装备基本盘的同时，公司正通过拓展附加值的新品类开辟二增长曲线。根据招股书，公司正研发并入鱼竿、渔轮等新品类：其中，鱼竿产品已投入销售，渔轮产品开发已于2025年下半年完成；此外，管理层亦积探讨钓具的收购机会，计划通过整外部资源与自身供应链优势，放大业务协同优势，持续扩大全球市场份额。

值得注意的是，乐欣户外所切入的这两大赛道均具备速增长潜力。按弗若斯特沙利文数据，按售额计，全球钓具市场规模预计将由2025年的1400亿元增长至2029年的1828亿元，2025-2029年CAGR为6.9；全球钓鱼装备市场预计2029年达112亿元，2025至2029年CAGR为9.5。

跨品类×多×全渠道，开估值提升空间

从业务模式看，乐欣户外不再局限于OEM/ODM的传统制造商角，正加速向OBM自有向转型。公司积拓展OBM业务并取得实质进展，相关收入贡献逐年抬升，pvc管道管件胶展现出稳健发展势头。2022年至2024年，公司OBM模式收入分别为3373.2万元、3958.6万元、4131.8万元。

以英国垂钓Solar为例，公司于2017年完成收购，并在此后六年间动该实现销售额约三倍增长。Solar的成功运营不仅直接带来业绩增量，重要的是帮助公司沉淀出套围绕管理、产品开发与营销策略的标准化框架。可以预见，乐欣若以这套框架为增长支点，撬动OBM业务矩阵化扩张，将大幅提整体利润率、优化盈利结构并驱动业绩释放。

OBM业务的稳健进，离不开乐欣持续完善的全球化销售网络。公司通过线上线下渠道的度融，增强与头部电商平台战略作，并拓展大型商和业户外售终端，有扩大消费者覆盖，增强商业化转化能。

同时，公司构建起覆盖全球、稳定且粘的客户生态，为订单持续增长提供坚实保障。公司与迪卡侬、RapalaVMC、PureFishing、Ardisam、RatherGroup等全球知名户外装备及售商建立了长期度作，其中与迪卡侬、RatherGroup的作已过10年；截至2025年8月底，公司作过5年的客户达85名，构建了同行难以短期复制的客户资产与信任壁垒。

整体来看，乐欣已形成“跨品类+多+全渠道”的业务矩阵。面依托“钓鱼装备+钓具”的全场景产品矩阵加速全球市场渗透，另面通过新品类拓展与OBM业务扩张抬升毛利中枢。

在垂钓消费年轻化、情感化趋势明确，全球钓鱼用具市场扩容的背景下，景气赛道将为乐欣锁定条速增长通道，扩大“规模增长×盈利提升”的乘数应，开未来估值提升空间。

设计×制造×品控闭环，构筑中后端率护城河

乐欣户外的竞争优势不仅体现在前端的、产品和渠道布局上，植于套的产品开发与设计体系，柔供应链管理能力以及严谨的品质控制体系，这使其在中后端构筑起显著的率护城河，为未来业务扩张奠定了坚实基础。

在产品开发与设计环节，公司坚持对所有钓鱼装备进行系统化、精细化设计，兼顾多、舒适、耐用、便利与美学价值，以适配不断升的市场需求。例如，公司计划应用频热压技术增强水能，并结智能模块实现远程监测与操控；同时顺应绿消费趋势进环保材料应用，并计划出具备摄影摄像的钓鱼装备，增强钓鱼活动的社交属。

在制造环节，乐欣户外拥有三座规模化、自动化程度且支持柔生产的生产基地，总建筑面积逾6.3万平米、年产能达620万件，具备强劲的大规模交付能力。随着产能利用率提升与规模应释放，单位固定成本将逐步摊薄，持续优化成本结构。

同时，公司柔生产能力突出，可根据市场波动灵活调整产线布局与产能配置。在部分工厂，公司采用“U型”生产线，配产销协同的及时物料采购与半成品生产模式，快速响应生产节奏变化，提升库存管理率。得益于上述机制，公司生产周期缩短约20，生产率提升约10。

品控面，乐欣户外已建立覆盖样品试制、原材料采购、产品生产及成品检验的全流程质量管理体系，形成从源头到出货的闭环管控。其中包括过130种原材料检验法与标准，以及19大类制成品的严格检验标准，确保生产流程各阶段质量致，为大规模交付提供可靠的品质背书。

结语部分

作为港股钓鱼装备股中山万能胶厂家，乐欣户外凭借的产品矩阵、先的商业化能力以及柔供应链等综优势，持续夯实钓鱼用具行业的军者地位，理应享有稀缺溢价与龙头优势估值。未来，随着钓具品类拓展和OBM业务扩张，这些新变量有望动公司迈入业绩释放与估值提升的戴维斯双击通道。上市仅是起点，乐欣户外的未来增长叙事值得期待。