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曾经火遍大江南北的老吉凉茶，如今正面临增长难题。

白云山 2026 年中期报告披露的数据，揭开了这罐国民凉茶的真实处境：凉茶运营主体老吉大健康公司营收、净利润双双下滑，凉茶大单品红利已然消退。

消费市场正在发生结构重构，减糖控糖成为主流趋势，新茶饮和糖茶快速崛起，不断分流年轻消费客群，曾风光限的预包装凉茶赛道整体规模持续回落。

针对主业承压的客观现实，老吉大健康已动"两条腿"走路：面继续夯实凉茶主，挖掘增量市场；另面拓展其他饮料产品，搭建多元产品矩阵，着力培育二曲线。

但就现阶段市场表现来看，新的爆款尚未成型，老吉的转型突围，依然道阻且长。

红利消退

新茶饮市场规模增长、瓶装饮料新品层出不穷，曾经的国民凉茶老吉，逐渐显出丝古早感。

作为凉茶赛道头部，它的日子究竟过得如何，已在白云山（00874.HK）2026 年中期报告中露出了端倪。

老吉相关产品被归于旗下饮料业务板块（原大健康板块）。今年上半年，该业务板块实现营业收入 61.57 亿元，同比下降 12.40，毛利率 44.32，同比减少 0.35 个百分点。

该业务板块核心运营主体为老吉大健康公司，销售产品主要是老吉红罐、红瓶系列凉茶产品。

报告期内，该公司实现营业收入 56.15 亿元、净利润 9.33 亿元，同比分别下降 13.60 和 27.95。

综近几年数据来看，老吉市场萎缩并非短期现象，而是历经数年逐步演化的结果。

2023 年，老吉大健康公司营收规模站上百亿点昭通万能胶厂家，达到 100.13 亿元，净利润为 14.60 亿元。

但攀上峰过后，业务随即步入下行通道。2024 年其营收降至 87.64 亿元，同比下降 12.47，净利润 11.04 亿元，同比大降 24.38。

2025 年，老吉大健康公司营收小幅企稳，录得收入 87.86 亿元，净利润回升至 12.02 亿元，但始终未重现此前的增长势头。

老吉大健康公司的经营波动，直接牵动饮品板块的整体表现。

2023 年至 2025 年，白云山饮品板块收入分别为 111.70 亿元、97.05 亿元和 96.72 亿元。整体呈现下行趋势，毛利率则在 44-45 之间波动。

这也反映出老吉凉茶产品在终端动销走弱，传统单凉茶大单品的增长红利已经消退，产品销售规模进入持续收缩阶段。

需求转向

老吉凉茶不动，并不是产品变了，而是消费市场迎来结构变革。控糖风潮兴起、新茶饮和糖茶快速崛起，持续分流凉茶产品潜在客群，传统凉茶遭遇外部环境多重挤压。

作为中草药植物饮料，老吉产品的糖属，与控糖、减糖趋势形成冲突，不少消费者因此望而却步，即便后来老吉出了糖版本，在口味和市场认知上也未能实现突破。

市场需求端的变化，直接致凉茶市场规模收缩。

综前瞻产业研究院和艾媒咨询数据，2012 年广药集团从鸿道集团手里收回红瓶红罐老吉生产经营权，彼时国内包装凉茶终端售市场规模达 315 亿元，行业保持 16.7 的增速，此后多年市场规模和增速双双放缓。

2025 年，保温护角专用胶国内包装凉茶终端售市场规模回落至 255 亿元，同比增速仅 2，市场进入存量博弈的低增长时代。

过去 10 多年里，也正是凉茶、新茶饮两大赛道强弱关系的转折期。2025 年，新茶饮市场规模近 4000 亿元，已是凉茶市场规模的十余倍；新茶饮门店也从 2012 年的 3 万增至去年底 40 万，两大赛道形成了巨大的规模反差。

新茶饮能够快速崛起，主要是抓住年轻人群和日常即饮场景，可调节糖度、口味频迭代，覆盖下午茶、佐餐和通勤等多元场景，占罐装凉茶潜在增量人群，对老吉等传统罐装含糖凉茶形成冲击。

事实上，在拿回老吉生产经营权后，老吉大健康就自主进下沉市场战略，进步渗透下沉乡镇市场，加密终端网点，形成县乡流通、烟酒店、餐饮渠道全覆盖，依旧难以减缓消费需求变革带来的压力。

转型求变

面对越来越不动的老吉凉茶，老吉大健康正试图通过丰富大单品规格、包装形式以及产品口味，构建多层次的产品矩阵。

白云山 2026 年中期报告披露，公司近年已陆续出刺柠吉维 C 饮料、的荔汁饮料、闪充电解质饮料、椰柔椰汁、大寨核桃露、果摇爽果汁饮料等，搭建多元健康植物饮品矩阵，触达年轻消费者群体，挖掘细分场景市场。

希望改变只有凉茶产品的固有印象，通过植物饮料企业的新定位，横跨草本饮料和植物蛋白饮料两大细分赛道。

为此，公司启动了两条不同的路线：条是继续围绕主老吉，通过口味、包装等形式上的创新，挖掘凉茶市场增量；另条是在凉茶赛道之外，出其他植物饮料，孵化全新饮品，借鉴类似农夫山泉、东鹏饮料的多品类发展思路，争取造出二个爆款单品。

刺柠吉是较早落地的新品。2019 年，老吉大健康度参与贵州刺梨产业开发，出刺柠吉饮料产品，后在 2024 年出升版的刺柠吉 C+。

几年时间过去，这个主补充维 C 的产品，并没有成长为如同东树叶般、具备广泛行业影响力的大单品。

公司对新品迭代的节奏仍在加快。今年 8 月，出者英雄能量电解质饮料、乐苜力浆果复果蔬汁等产品，继续耕细分域产品。

就目前来看，荔枝加工"荔小吉"升为"的荔汁"，并签约孟子义代言加持，该产品在老吉某东自营旗舰店上累计评价 20 万，成为现阶段表现相对亮眼的新品。

除在产品上不断拓展边界，老吉也在动主的年轻化改造。去年以来，以参与综艺节目冠名、签约代言人等形式，在年轻群体中保持曝光度。

在代言人布局上，老吉去年签约张凌赫、世界杯期间签约哈兰德；今年 8 月在签约李昀锐代言"者英雄能量电解质饮料"。

尽管在产品和营销上动作频繁，但要想扭转消费者固有印象并非易事，老吉正在积去"登味"向年轻人靠拢，至于用户愿不愿意掏钱，还是个未知数。相关词条:管道保温施工     塑料挤出设备     预应力钢绞线    玻璃棉厂家    保温护角专用胶

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