药店行业从2024年四季度出现的闭店潮还在持续金华泡沫板橡塑板专用胶，根据中康数据，2025年全国药店净减少2.2万。

药店行业在洗过程中呈现两分化趋势，中小药店加快被淘汰出局，而龙头连锁药店靠着运营率提升，利润正在得到修复。

龙头利润在修复

A股8上市连锁药店企业中，2025年归属于上市公司股东的净利润呈现同比上涨的共有6企业，仅有老百姓（603883.SH）、医药（600833.SH)这两企业同比下滑，分别同比下降26.44、64.59；而在2024年，板块内曾多达6企业归属于上市公司股东的净利润同比下滑。

到了2026年季度，归属于上市股东的净利润出现同比下滑的，仅剩漱玉平民(301017.SZ），同比下降59.58。

从药店出清结构来看，规能力不足、业化水平较弱的中小连锁和单体药店承压、陆续出清。根据中康数据，2024年四季度至2025年三季度净减少的近2万门店中，中小连锁（前30以外的连锁药店）和单体药店占比84.5。

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曾几何时，药店行业利润的增长，主要依靠规模扩张，药店数量开得越多，赚得越多，但这黄金法则现难以再奏。

从A股上市连锁药店企业看，有半的企业2025年门店数量净减少金华泡沫板橡塑板专用胶，其中老百姓、心堂净减少的门店数量分别达到302、386。

面对行业的低迷，在过去的2025年，上市连锁药店企业不约而同将运营管理重心调整为提升存量门店率。

心堂2025年、2026年季度均呈现营业收入下降但归属于上市公司股东的净利润增长的局面，其中2025年、2026年季度的营收分别同比下降3.69、6.99；归属于上市公司股东的净利润分别同比增长130.80、9.83。

公司在4月29日的电话会议上解释称，这主要得益于售业务稳健、毛利率提升、风险业务出清、费用精细化管控。

益丰药房2025年、2026年季度归属于上市公司股东的净利润增长率均于营收增长率。

益丰药房在4月22日的电话会议上表示，2025年以来，公司以提升经营质量为向，通过门店网络优化、门店员工定编以及降本增各项举措的积进，实现了经营业绩的持续增长。

些企业也在充分利用AI进降本增。如大参林依托AI法搭建门店、仓库智能补货系统，公司2025年已完成全国大部分门店及仓库的广应用，实现门店全经营目录缺货率下降50，全货位库存周转率持续提升，2025年库存周转天数低至83.54天。

闭店潮还未刹车

根据中康数据，截至2025年四季度末，全国药店门店总数为68.04万。自2024年四季度出现拐点以来金华泡沫板橡塑板专用胶，全国药店数量已累计减少近2.6万门店。

但药店行业的闭店潮还未刹车。

中康面预测称，药店数量预计未来3-5年回落至50万以下，随着药店加速整出清，行业店均服务人数有望回升，有利于头部连锁药店市占率的提升和客流的增长。

些连锁药店企业也在调整开店策略。

心堂面表示，公司不再大规模新增直营门店，聚焦区域布局优化、闭店调改、单店率提升。

老百姓在4月22日的电话会议上表示，2026年，公司将根据各地区的市场情况，灵活拓展市场：，万能胶生产厂家在优势省份发展轻资产的加盟业务，进军成本低、潜力大的县域乡镇下沉市场，扩大规模。二，在优势省份之外，以联盟模式，用成熟的运营体系赋能中小连锁药店。三，直营开展小型并购。同时，万优质的联盟参股作连锁药房作为并购孵化标的。

漱玉平民在4月29日的电话会议上表示，公司已完成多多元化门店的改造工作，改造后门店的销售、毛利及利润水平均实现显著提升，后续公司将持续进多元化门店改造计划，不断放大相关业务的增长贡献。

部分企业对2026年业绩给出展望。

老百姓表示，公司对2026年全年预期保持审慎乐观，公司将持续夯实门店经营质量，通过聚焦线运营、优化商品结构、升慢病服务等，稳步提升内生增长动能。

心堂表示，2024年公司经营受行业影响承压，2025年经营利润明显恢复，2026年季度经营益进步提升，全年净利率有望持续，主要有三面：是优化毛利率，核心是提升售端中药、非药等毛利品类占比；二是严控费用，2025年销售费用、管理费用同比下降，房租降租果显著，水电费、运输费、办公费等费用优化，未来仍有较大降费空间；三是提升省外区域盈利能力，四川、广西、海南、山西等省外区域，2026年季度已实现盈利，后续将持续优化。

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林志吟

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