近日，多媒体披露，泰国大酒店集团美诺（Minor International Pcl）计划快今年将旗下餐饮业务美诺食品（Minor Food）分拆赴港上市广西泡沫板专用胶厂，拟募资过4亿美元（约31.2亿港元）。作为拥有近60年历史的跨国企业，此举旦落地，或将成为2026年香港餐饮板块受关注的IPO之。

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知情人士透露，集团正就上市案进行入研究，包括发行规模、估值区间及时间安排等尚未终敲定，但募资目标已锁定在4亿美元以上。美诺面则未对市场消息作出回应，显示其在公开披露上的谨慎立场。

**为何选择香港而非泰国本土？**广西泡沫板专用胶厂

2024年，泰国媒体曾报道美诺考虑将餐饮业务在泰国证券交易所上市。但随着市场环境变化，终选择香港背后有几面考量：

泰国资本市场近年表现低迷。2025年SET指数全年下跌约10，加之IPO集资额仅约3.59亿美元，为2010年以来低水平，显然法满足大型项目的融资预期。

香港市场则在2025年显现复苏。据普华永道统计，当年共有119宗IPO，数量同比增长68广西泡沫板专用胶厂，集资额达2858亿港元，提升225，位居全球位。对餐饮连锁企业的估值与接受度面，香港也优势明显。自2025年以来，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸茶姬等陆续成功上市，其中蜜雪冰城日市值突破千亿港元，资本追捧度可见斑。

美诺食品本身是全球化平台。据公司官网数据，公司在24个国运营2699门店，拥有80个，包括汉堡（Burger King）、DQ冰雪皇后（Dairy Queen）等区域特许经营权，以及The Pizza Company、Thai Express、The Coffee Club、江边城外等自有或并购。

餐饮业务在集团整体营收中的地位不容小觑。美诺2024年营收为1650亿泰铢（约49亿美元），总资产3570亿泰铢，市值约1470亿泰铢（约44亿美元）。尽管未公布餐饮业务的单财务数据，但根据2022年的分析，其营收占比达25-30，且盈利能力稳定。

美诺食品的商业模式是“特许经营+自有”双驱动。面，引入知名，万能胶生产厂家如1986年经营SWENSEN'S冰淇淋、1992年引入Sizzler、1996年引入DQ、2000年引入汉堡等；另面，造自有广西泡沫板专用胶厂，如The Pizza Company已成泰国披萨市场的。

**创始人海内克的创业轨迹**

要读懂上市筹划的战略逻辑，须回顾创始人William E. Heinecke（威廉·E·海内克）的创业史。1949年出生于美国弗吉尼亚州海军医院，14岁随人移居泰国。17岁时用1200美元创办公司Inter-Asian Enterprises（清洁公司），此后将广告公司与清洁业务整为Minor Holdings。"Minor"既是其未成年身份的标识，也象征着年轻创业的起点。

21岁时，他已是百万富翁；22岁将广告公司出售给奥美，获得资本积累。1980年，他以低额特许费引入胜客到泰国，在芭提雅开设店。与胜客在业务拓展上的分歧，促使他在2001年创立The Pizza Company，并击败胜客成为市场。1990年，他将胜客带入北京市场，开设门店，引当时国内披萨热潮。

此后，美诺不断获取餐饮的特许经营权，并扩展至西式快餐、冰淇淋、咖啡等多元品类。2025年福布斯泰国富豪榜显示，海内克排名19位，拥有约16亿美元资产。

**酒店业务的全球布局**

1978年，海内克收购泰国芭提雅皇花园度假酒店，由此进入酒店业，并成功通过与泰国室的谈判解决产权与租期问题。2001年出自有奢华安纳塔拉（Anantara），以水疗与度假为主要定位，迅速在东南亚端酒店市场站稳脚跟。

之后，美诺酒店集团通过收购加速扩张：2008年收购澳大利亚The Coffee Club；2011年收购Oaks Hotels & Resorts；2015年收购葡萄牙缇沃丽酒店；2018年收购欧洲NH酒店集团，使其成为欧洲大酒店运营商之。

截至2025年，美诺酒店在全球58个国运营过560酒店、共80000间客房，旗下包括安纳塔拉、安凡尼（Avani）、盛橡（Oaks）、逸野万纳（Elewana Collection）、缇沃丽（Tivoli）、NH酒店及度假村等，并与四季、万豪、瑞吉、丽笙等开展管理作。

从创始人跨越六十年的创业历程广西泡沫板专用胶厂，到如今筹划上市的全球化餐饮业务，美诺正试图在香港资本市场寻求的估值与投资者的青睐。这不仅是次融资动作，是其在全球餐饮与酒店版图上的战略升。

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