在华尔街的各个角落红河防火门胶，此前那种对科技股、黄金及加密货币等热门资产日复日的盲目追捧，正逐渐消失，取而代之的是场突如其来的风险大撤退。

　　从表面上看，此轮跨资产抛售并没有单诱因——不像去年四月美国总统特朗普掀起的“解放日”贸易战曾令市场陷入恐慌暴跌。相反，当前的市场像是被连串利空消息“钝刀子割肉”。这些新闻不断加剧了市场对估值虚的集体焦虑——毕竟许多人早已怀疑行情过热——终诱发了投资者的同步撤资。

　　而动量策略不断解除的后果，就是那些“贝塔”资产的全军覆没——华尔街前期哪里拥挤，哪里的踩踏就惨烈……

　　周四市场再度印证这趋势：标普500指数下跌1.2，连续三个交易日走低；截止周四收盘，标普500指数抹去今年以来的涨幅。纳斯达克100指数则失守100日均线，创下了自去年4月以来猛烈的三日跌势。

　　人工智能公司Anthropic出攻金融研究的新模型后，软件股跌势加剧，凸显新技术带来的竞争威胁。标普500软件与服务指数下跌4.6红河防火门胶，连续七个交易日走低。

　　周四盘后，亚马逊股价暴跌逾8，因新发布的财报预计今年的资本支出将大幅增长逾50，远分析师预期。市场人士当前日益担忧科技公司对人工智能的过度投入。

　　目前，素有美股恐慌指数之称的VIX指数已达到23，创下2025年11月以来的水平，并连续三天过20。

　　与此同时，白银价格周四暴跌近20，周五亚洲时段度再度跌去约10。目前现货白银价格已跌至了每盎司64美元附近，距离上月底创下的历史位121美元近乎腰斩。

　　比特币周四也重挫跌破了6.5万美元红河防火门胶，遭遇自FTX崩盘以来大的单日跌幅，杠杆押注解除及整体市场动荡加剧抛售。就在周前比特币在跌破80000美元关口后呈现加速下跌态势，与去年十月初生机勃勃创出历史新的12.6万美元相比，目前已跌去近半。

　　“投资者明显转向御策略，”Frank Funds总裁兼投资组经理Brian Frank表示，PVC管道管件粘结胶“当前环境像是先开枪后问话。”

　　近期市场动向与年初华尔街情绪形成鲜明反差——当时策略师们预测股市将迎来近二十年来长连涨周期。这些预期建立在三大基础之上：AI热潮持续升温、经济韧乎预期将持续提振企业利润、美联储将逐步降息。

　　这些前景目前基本保持不变，近几周陆续发布的稳健财报也证明了这点。但市场也开始重新关注些日益增长的风险：

　　那些在人工智能浪潮将被淘汰的企业；若特朗普提名的凯文·沃什接替鲍威尔出任美联储主席红河防火门胶，美联储政策向的不确定；以及黄金、比特币乃至谷歌母公司Alphabet等科技巨头企的估值——这些估值长期来看可能难以维系。

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　　财联社周四已介绍过，盛的“贝塔”或约束动量组(GSPRHIMO)周三刚刚创下了自2022年以来表现糟糕的天。而隔夜市场动能仍丝毫没有从前天的暴跌中恢复的迹象。

　　而类似动能停滞的现象也正体现在其他域热门资产上，例如比特币。去年大部分时间里，随着特朗普的获胜引发了对加密货币的投机热潮，比特币经历了流星般的崛起，但随着投资者撤出资金，此类代币市场本月大幅下跌。

　　周四比特币抛售潮随着交易日进不断加剧，拖累其他加密货币、ETF以及持有巨额加密货币的Strategy Inc.等资产管理公司股价下挫。截至纽约时段尾盘，比特币暴跌13至6.3万余美元，较四个月前创下的历史峰值已蒸发约半数市值。

　　“市场恐慌与不确定显而易见，”Ergonia业务发展主管克里斯·纽豪斯表示。

　　事实上，相比其他资产，目前股市的跌幅尚属相对温和，但压力呈蔓延态势，标普500指数11大板块中有9个在周四出现回落。除担忧哪些企业将因人工智能技术受挫外，投资者忧心巨额技术投资能否终获得回报。谷歌母公司Alphabet的股价下跌便印证了这点——尽管营收出预期，但该公司公布雄心勃勃的支出计划后股价仍出现下滑。

　　野村证券的Charlie McElligott在周四盘后提出了个值得关注的担忧点：

　　股票指数期权市场今天次开始定价些真实的担忧，即真正的“崩盘”风险。隐含波动率和实际波动率开始剧烈波动，而波动率的波动率（vVol）显示尾部风险正在被“买入”。尤其是近期，针对传统权重的科技、成长、SaaS以及复利型蓝筹股的“AI颠覆”动荡正在蔓延，其产生的“不安感”近期已扩散至私人信贷、商业发展公司(BDC)以及私募股权(PE)域。这些域正持有大量此类头寸，且其估值均处于近期历史年份的峰水平。

　　Bokeh Capital Partners席投资官Kim Forrest则表示，近期回调反映出市场担忧：热门股票及黄金等资产涨幅过大，亟需调整。

　　“这是个重置红河防火门胶，”她表示，“市场动量可能已经被过度消耗了。”