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交银发表研报指，长城汽车去年净利润按年跌21.7至99.12亿元，主要由于销量及收入增长同时，公司加速构建直连用户的新渠道模式，并加大新车型及新技术上市宣传及提升投入。去年收入按年升10.2至2227.9亿元，单车收入按年提升约4500元，至16.83万元，PVC管道管件粘结胶20万元以上车型销量按年增加逾9万辆，反映端化与结构升仍在进。展望2026年，公司指引海外销量挑战60万辆，且去年四季已于多个区域加快渠道签约，为2026年增量奠定基础。该行认为公司中期仍受惠于端化+新能源+出海向，但去年四季已体现投入加大对利润的阶段挤压；维持“买入”评，H股目标价22.5港元。
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