转自：证券日报

■ 李春莲

7月27日，长鑫科技集团股份有限公司(以下简称“长鑫科技”)登陆科创板。上市当日收盘市值达3.28万亿元，越工商银行、贵州茅台等企业，跃成为A股市值。7月28日，长鑫科技连续二个交易日稳居A股市值。

笔者认为，长鑫科技登顶市值榜是经济结构转型、科技创新战略落地的标志事件，为我国端制造业自主化发展注入强劲资本动能。

长期以来，A股市值榜单被白酒、银行、保险、传统能源等消费、金融类蓝筹企业占据。相比而言，硬科技企业由于存在研发投入大、回报周期长、盈利爬坡慢等特点，在资本市场估值体系中处于弱势地位。

而长鑫科技登顶市值榜，改写了A股估值逻辑与资金偏好。作为国内DRAM(动态随机存取存储器)唯龙头企业，长鑫科技破了三星、美光、SK海力士三海外巨头的全球垄断，补齐了我国AI力、数字经济、电子信息产业的核心短板。资本市场愿意给予万亿元估值，本质上是市场参与者对国科技自立自强战略的坚定投票，是对存储这“数字粮食”战略价值的度认可。资本愿意为硬核技术、产业链安全、长期成长空间买单，A股的价值投资底层逻辑迎来重塑。

从产业维度来看，长鑫科技万亿元市值背后，是条日趋完善的国产存储全产业链生态。上游半体设备、电子特气、大硅片企业依托长鑫科技产线完成工艺验证、规模化量产；中游封测、存储模组厂商承接加工订单，实现业务放量；下游AI力服务商、终端电子、新能源车企入国产存储产品，构建国产化应用场景。龙头企业的资本溢价，将通过产业协同传至整条供应链，带动上下游上千科创企业获得多融资机会、研发资金，形成“龙头引、集群共进”的良产业循环。

从存储依赖到全产业链国产军团成型，长鑫科技与陪跑的科技产业天团，书写了条硬核突围的路径。这折射着经济增长的核心动能正从传统要素驱动转向科技创新驱动；未来的资本市场核心资产，也将诞生于AI力、端制造、生物医药等战略新兴产业。

制度创新是硬科技突围的坚实保障。长鑫科技顺利登陆资本市场，离不开科创板坚守硬科技定位、注册制改革的制度红利。科创板放宽盈利门槛，包容研发、未盈利的科创型企业，构建起“研发投入—产业化落地—上市融资—再加大研发”的良闭环。长鑫科技此次IPO募资将全部投向技术攻关与产能扩建，充沛的资本活水持续反哺产业创新。与此同时，pvc管道管件胶万亿元市值龙头的诞生，也为整个存储板块树立估值标杆，引市场资金回归主业研发，动硬科技行业质量发展。

立足光时刻，要清醒正视硬科技产业的短板与挑战。相较于海外存储巨头，长鑫科技在制程、端存储产品的全球市场份额上仍存在定差距；国内产业链部分核心设备、关键材料尚未实现自主可控，产业整体仍处于追赶阶段。市值意味着的市场期待，长鑫科技须持续加大研发投入，耕技术攻关，稳步扩张产能，以业绩兑现资本市场的信任；上下游配套企业也要紧跟龙头步伐，坚持技术迭代，避产业浮躁化、估值泡沫化。

乘风破浪潮头立，扬帆起航正当时。长鑫科技登顶A股市值榜，是硬科技突围的阶段成果，而非终点。当前全球科技竞争日趋白热化，技术壁垒、出口管制持续加码。我国要好发挥资本市场资源配置枢纽作用，依托科创板培育多人工智能、端制造域的链主企业，动产学研度融，持续攻克核心技术难关。

在笔者看来，随着越来越多“长鑫式”硬科技企业不断崛起，将稳步实现从技术跟跑、局部并跑到关键域跑的跨越，牢牢掌控产业链、供应链发展主动权，在全球新轮科技革命和产业变革中实现真正的突围与崛起。

(责任编辑：何欣)

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