AI 应用的商业化南京保温护角专用胶，正在从软件、会员，延伸到 Token 调用能力。这里的 Token，是大模型处理信息的小信息单元，也是模型 API 计费、结和消耗的基础。随着调用量放大，Token 本身开始像种"库存"被采购、路由、拆分、转售。

华源证券分析师陈良栋在近期发布的传媒行业题中，把核心变化概括为：" Token 运营正在形成个新的中间层市场，即探索 Token 分销模式，连接上游大模型厂商与下游开发者、企业和个人，本质是全球 Token 的批发到售网络的流动基础设施。"

这门生意出现的背景并不复杂：边是 Token 调用量快速放大，2024 年年初日均调用量为 1000 亿，2025 年底升至 100 万亿，2026 年 3 月突破 140 万亿；另边，国产大模型能力上台阶，在部分榜单和调用量中已经进入全球梯队。需求变大、模型变多，真正卡住交易的环节变成了支付、网络、接口、规、渠道和场景落地。

但 Token 分销不能简单理解成"倒 API 额度"。薄的层利润来自转售利差，厚的部分来自理加速、统接口、企业端 Prompt 工程、Agent 编排、模型选型和业务系统集成。也正因为进入门槛不，这个市场的风险同样直接：竞争加剧、垫资和坏账、上游模型厂商政策变化，都会压缩中间层利润。

Token 开始有了"批发商"和"售商"

Token 分销的基本链条包括三类角。

上游是模型，包括字节跳动 Seedance 系列、阿里巴巴 Qwen 系列、智谱 GLM 系列、月之暗面 Kimi 系列、DeepSeek 系列等，它们是 Token 的源头供给。

中间是代理平台，负责承接上游模型资源，再分销给终端用户。它的工作不只是转手额度，还要把不同模型的接口协议转换成统 API 格式，让下游通过个 API Key 就能调用多款模型。

下游是实际消耗 Token 的人，包括个人用户、开发者、企业客户，也可能包括下分销从业者。

这个中间层的价值集中在几个地：国内直连降低网络门槛；套代码适配多模型；支持个人支付、对公支付；批量采购后可能拿到低成本；个平台聚 GPT、Claude、DeepSeek、Kimi 等不同模型，减少开发者反复接入的成本。

所以，Token 分销看起来轻资产，不需要自己训练大模型，也不需要大规模服务器集群。核心资产变成 API 中转调度系统、上游模型资源、渠道客户和服务能力。

调用量暴涨，是这门生意直接的燃料

Token 运营模式成立，先要有足够大的消耗量。

日均 Token 调用量在两年内从 1000 亿提升到 140 万亿以上，增长过千倍。调用量的扩张来自各类垂直 Agent 落地，也来自企业把生成式 AI 嵌入多业务流程。

IDC 数据给出的路径激进：企业活跃智能体数量预计将在 2031 年突破 3.5 亿，年复增长率过 135；随着智能体任务密度和复杂度提升，智能体 Token 消耗年均增幅有望过 30 倍。

执行类智能体已经能看到这种变化。OpenClaw 在 OpenRouter 平台的周度 Token 消耗量，从 2026 年 2 月 2 日至 3 月 16 日的 0.81T 升至 4.97T，占比从 8.31 提到 24.36。

Token 旦成为大规模消耗品，围绕它的采购、计价、路由和结就会自然分层。模型未直接服务每个客户，终端客户也未愿意逐个接入模型南京保温护角专用胶，中间层因此有了空间。

国产模型的价比，开 Token 出海的入口

国产大模型能力提升，是 Token 分销从国内走向跨境的关键变量。

SuperCLUE 数据显示，字节豆包、DeepSeek 系列等国产模型综评分已经突破 70 分，与 GPT-5.4、Gemini 等海外头部模型的差距缩小；通义千问、Kimi、智谱 GLM 等模型也形成了较清晰的梯队。

OpenRouter 数据中，截至 2026 年 5 月 10 日的周，腾讯 Hy3 preview（free）位居调用量榜；前五、前十、前二十名中，国产大模型分别有 2 款、6 款、9 款。

有标志的变化发生在 2026 年季度。2 月 9 日至 15 日，模型在 OpenRouter 上的调用量达到 4.12 万亿 Token，次过同期美国模型的 2.94 万亿 Token。2 月 16 日至 22 日，模型周调用量进步升至 5.16 万亿 Token；平台调用量前五模型中，有四款来自厂商，分别为 MiniMax M2.5、Kimi K2.5、智谱 GLM-5 和 DeepSeek V3.2，计贡献 Top5 总调用量的 85.7。

价格优势也很突出。MiniMax M2.5 和 GLM 5 的输入价格均为每百万 Token 0.3 美元，Claude Opus 4.6 为 5 美元；输出价格面，MiniMax M2.5 为 1.1 美元，GLM 5 为 2.55 美元，Claude Opus 4.6 为 25 美元。国产模型在 AI Agent、代码开发等 Token 消耗场景中，pvc管道管件胶价比差异会被持续放大。

全球 AI 资源不均衡，路由平台成了"中转站"

Token 分销不是只解决价格问题，还解决资源错配。

海外头部大模型受到地域访问限制、规规则和支付门槛影响，法直接触达包括大陆开发者在内的部分用户。国产优质大模型走向海外，也会遇到本地化适配、渠道铺设和用户获客难题。

这种不均衡，催生了跨境流转、聚路由和分层分销需求。

OpenRouter 已经是个典型样本。其平台处理 Token 量从 2025 年每周 5 万亿至 7 万亿，提升到 2026 年 4 月每周过 20 万亿；2026 年年化收入过 5000 万美元，较 2025 年 10 月披露的逾 1000 万美元年化收入增长约五倍。

国内也有类似平台。硅基流动是站式大模型云服务平台，基于自研理引擎做理加速，同时提供企业大模型服务。截至 2025 年 12 月，平台注册用户过 900 万，企业用户过 10000 位，上线模型过 150 个。

甚至美国政相关资本也进入这赛道。2026 年 5 月 5 日，与特朗普及其族有密切联系的加密货币公司 WLFI 携手 WorldClaw 出 WorldRouter，整 Claude、GPT、Gemini 等过 300 款模型，以 USD1 结，定价较官公开费率低约 30。

真正的利润，不定在"倒手差价"

Token 分销有三种盈利式。

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种是转售利差。平台向上游模型厂商批量采购 API 额度，再向下游客户加价销售。OpenRouter 在供应商成本上加收约 5.5 的溢价，就是这模式的代表。

二种是技术溢价。平台通过自研理加速引擎降低单 Token 运行成本，在售价接近甚至低于官价格时，依靠力率差获取毛利。硅基流动的 SiliconLLM 与 OneDiff 技术，将语言模型理速度提升 10 倍，文生图率提 3 倍，使大模型 API 调用成本低至行业的 1/10。

三种是企业增值服务。企业部署 AI 的成本并不只在 Token 单价，还包括 Prompt 工程、多模型选型、业务系统集成、工作流编排、运维调度和员工 AI 能力建设。基础 Token 价格下降后，这些隐成本反而容易成为付费点。

硅基流动的企业 MaaS 平台就是这向：面向企业用户提供模型训练调优、部署理、应用开发支撑三层能力，覆盖数据处理、模型微调、Prompt 工程和 RAG 等，终以标准化 API 形式交付给能源、金融、政府等行业。

营销、短剧、游戏、电商，是容易消耗 Token 的场景

Token 分销要赚钱，终要落到真实场景。

生成式 AI 应用正在进入医疗健康、泛交通、工业制造等行业，也开始参与企业决策支持、战略管理等核心流程。但不少企业的智能化转型基础薄弱，数据资产积累不足，力投入有限，直接部署 AI 能力并不容易。

相比之下，营销广告公司手里已有客户和场景，涉及短剧、漫剧、游戏、电商等域，Token 消耗需求直接，也持续。对这类公司来说，机会不只是转售模型能力，而是把 Token 嵌入客户的内容生成、投放、素材生产、化等流程。

投资线索也沿着两条主线展开：

类是具备优质模型能力的公司，包括阿里巴巴、腾讯控股、快手、昆仑万维、智谱、MiniMax 等。

另类是具有强 Token 场景和优质客源的公司，尤其是拥有海外客户资源和营销场景、愿意在 AI 营销和 AI 化向积布局的公司，包括易点天下、蓝光标等。

风险也很硬：低门槛、要垫资、上游说了

Token 分销的商业模式轻，但护城河并不。

同业竞争是层风险。分销业务技术门槛较低，头部代理商旦凭借资金、客户和渠道优势入场，可能快速复制模式，压缩利润空间。

垫资和坏账是二层风险。分销商对下游客户往往采用月结或季结，但向上游采购 API 额度时需要垫资。Token 消耗规模越大，垫资压力越大；旦客户拖欠，坏账风险会同步放大。

上游模型厂商政策变化是三层风险。大模型厂商掌握 API 价格和接入规则，可能调整价格，也可能收紧三接入政策。对中间层来说，这是难控制的环。

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