去年亏了快50亿美元的公司，凭什么估值能到2万亿美元？我说的就是马斯克的SpaceX。在成立24年后，SpaceX正式提交了招股书，目标估值1.75万亿到2万亿美元，融资750亿美元，史上规模大的IPO商丘家具封边胶厂，没有之。

为什么马斯克的SpaceX的估值会有2万亿美元这么？它背后实际上有两条产业链，个是卫星互联网，把通信版图搬上天；个是太空力，突破AI力的核心瓶颈。今天我们就来看看普通人该怎么盯住这个时代的太空基建红利。

先说条线：星链。很多朋友可能以为SpaceX就是搞火箭的，但你来看招股书，2026年季度，发射业务收入只有6.2亿美元，占总营收还不到两成。

撑起大头的，是低轨卫星宽带互联网服务“星链”。季度该板块营收达到32.6亿美元，占到公司总营收的近七成。而且它的利润率，2025年星链EBITDA利润率63，传统电信运营商能做到45就已经很厉害了。

星链的商业模式其实很简单：在海洋、沙漠、山区、飞机这些地面光纤和5G覆盖不到的地，提供速低延迟的互联网服务。星链的重要不言而喻，因此这个赛道不只有SpaceX公司在争。

地球卫星轨道资源具有稀缺，般遵循“先登先占”的规则，近地轨道总共就那么多容量，谁能到就是谁的。除了SpaceX之外，亚马逊的Project Kuiper，也计划部署3236颗卫星，欧洲的OneWeb，已经有600多颗在轨。星网申报了约1.3万颗卫星，上海垣信的“千帆星座”规划约1.5万颗。这两个巨型星座旦落地，标志着商业在低轨通信域布局的提速。

所以卫星互联网赛道，未来不是大，而是个多竞争、区域割据的市场。SpaceX上市，先受益的就是这条赛道商丘家具封边胶厂，大量资本会重新评估低轨星座的商业价值，多公司会加速融资和部署。

接下来来了。真正让资本给SpaceX2万亿估值的，pvc管道管件胶是SpaceX的二条线：太空力。什么叫太空力？简单说，就是把计搬到天上去。这件事远比卫星互联网复杂，也远比它想象空间大。

AI大模型的力需求在指数增长，但地面的数据中心已经走到了资源瓶颈——电不够用、地不够用、散热不够用。能源署预测，到2030年全球数据中心用电量将比现在翻倍以上。

而太空里呢？太阳能取之不尽，真空环境辐射散热，力平台的能源利用率（PUE）可以趋近于1，几乎是碳排放为的绿力。

用太空基础设施来解决AI时代核心的资源瓶颈，是AI发展的未来。根据招股书描绘的理论大潜在收入规模，如果SpaceX能获得的市场份额，其年收入多能达到28.5万亿美元，其中，AI相关将占26.5万亿美元。

2025年底，英伟达已经和Starcloud作，把H100芯片送入了轨道；谷歌的“捕日者计划”，要在太空构建TPU计集群，2027年就要送两颗原型卫星上去；Robinhood联创始人创办的Cowboy Space，定位太空轨道数据中心，B轮融资达到2.75亿美元，估值冲到20亿美元。

券商的分析报告显示，随着能源与散热优势显现商丘家具封边胶厂，太空力有望重塑全球力格局，驱动市场在2030年达到千亿美元的规模。

所以，SpaceX上市只是个引爆点，真正的看点，是它身后这两条正在交织、碰撞、加速的赛道。我们正处在个基础设施从地面向太空迁移的十年拐点上。通信会先爆发，力会跟着爆发，AI时代的机遇还有很多。

你对这两个赛道的具体投资机会、产业链环节怎么看呢？评论区聊聊吧。

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出品｜21财经客户端 财经早察工作室

总统筹｜陈晨星

执行统筹｜林虹商丘家具封边胶厂

监制｜洪晓文 曾婷芳

主播｜董静怡

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编辑｜胡光旗 陆跃玲 曾婷芳

拍摄｜肖航

剪辑｜实习生 郭思怡

设计｜冰

审校｜强燕

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