新益昌

机构：易达基金

调研摘要：

公司主营半体、新型显示、电容器、锂电池等域的智能制造装备，核心部件（如驱动器、光栅尺、直线电机等）已实现自研自产，是国内少数具备该能力的装备企业。

业务动态：传统LED固晶机市场进入存量博弈阶段，公司主动收缩该域，将资源聚焦半体和新型显示封装等成长赛道。玻璃基板固晶设备已在显示面板域批量交付。半体海外订单拓展良好，2025年境外营收同比增长127.99。子公司海威真空自研镀膜设备已有收入。电容器行业2026年复苏，扩产意愿增强。

经营与产能：2026年Q1毛利率回升，主要因产品结构优化、端设备占比提升。公司正稳步进新工业园建设以提升产能。在手订单良好，具体参见定期报告。关于光模块域固晶设备计划，公司未予明确回应，提醒投资者关注公告、注意风险。

券商研报：

京东Ａ

机构：

华夏基金：金灿自贡PVC管道管件粘结胶

天弘基金：胡彧

瓴仁投资：蒋南

调研摘要：

公司依托显示技术、玻璃基加工及大规模集成智造三大核心优势，遵循“屏之物联”战略，布局玻璃基封装载板、钙钛矿及光互连三大新向。

玻璃基封装载板：目标为大尺寸力芯片封装所需载板。公司已建成板试验线（产能1000片/月），实现全流程工艺拉通，完成20层样品开发送样，部分客户已进入技术测试阶段，但尚未量产营收。

钙钛矿项目：采用刚/柔/叠层并行开发，手套箱、实验线、中试线率分别达27.61、21.39、20.11，创造4项世界纪录。已获多项国内外产品认证，户外实证基地已投运（总装机200kW），计划下半年在漠河、吐鲁番、银川开展致环境实证测试。

LCD与OLED行业：2026年1-4月TV面板受备货拉动涨价，5-6月供需收紧价格持稳；IT面板小幅上涨。行业三、四月稼动率维持位，PVC管道管件粘结胶五月按需生产有所回落。OLED面，柔AMOLED手机增长放缓，但LTPO、折叠等端出货占比预计提升；8.6代OLED产线量产将催化车载与IT渗透率提升。存储涨价对笔电和手机终端有定影响，对TV影响有限。

券商研报：

明泰铝业

机构：毅资产

调研摘要：

铝价与供需展望：公司订单充足，中东受损产能短期难以恢复（修复周期12个月），海外供给缺口持续，国内去库加速，叠加三季度传统季，对铝价较为乐观。海外现货升水仍，中东缓和有利运费下降。

端化转型与产品布局：公司聚焦新能源、端电子、汽车轻量化等域。规划建设3台气垫炉、4条辊底炉，本年2台气垫炉投产后新增端热处理产能50万吨；端铝箔轧机布局新能源与电子域。端产品已覆盖电箔、集成电路铝基板、铝塑膜铝箔、电池壳料、液冷板及铝金钎焊复材料等，汽车板、铜铝复材料已开始供货。

产能与市场：年产72万吨铝基新材料项目（5条热连轧）期三季度建成，3年内总产能突破200万吨，销量与利润有望同步增长。新能源电池、储能等域需求增，公司凭借多元产品、海外布局及绿低碳优势把握机遇。

分红回报：2025年分红比例提升至20（较此前+10pct），2026年承诺不低于30，未来资本开支减少后比例有望进步提。

券商研报：

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