当地时间6月25日巴彦淖尔家具封边胶，美国商务部公布了系列重磅经济数据，释放出个并不轻松的信号：美国通胀回落的过程正在变得加曲折；经济增长虽有韧，但“成”不足。

数据显示，今年季度美国实际国内生产总值（GDP）年化增长率终值，由此前的1.6上修至2.1。

与此同时，美联储关注的通胀指标——5月个人消费支出（PCE）价格指数，同比上涨4.1，于4月的3.8；剔除食品和能源后的核心PCE同比上涨3.4，创2023年10月以来新。

随着整体PCE同比重新站上4，美国整体通胀时隔三年再次迈入“4字时代”。这也意味着，自2022年通胀逐步回落以来，此前持续回落的整体通胀趋势，如今出现阶段；剔除食品和能源的核心通胀粘也同步抬升。

这组数据公布后，市场关心的问题也随之而来：美联储的降息，是不是又要往后了？

答案很可能是肯定的。

原因就在于，PCE直是美联储看重的通胀指标，而核心PCE能反映物价的真实压力。如今核心PCE升至3.4，不仅远于美联储2的长期目标，也说明通胀并没有像市场期待的那样持续降温。

重要的是，这轮通胀并不仅仅是油价惹的祸。

近期中东局势度油价，能源价格上涨确实拉了整体PCE。但与此同时，住房、医疗、餐饮等服务价格也在继续上涨，带动核心PCE同步走。这意味着，即使未来油价随着美伊签署谅解备忘录后逐步回落巴彦淖尔家具封边胶，整体通胀可能有所缓解，但核心通胀未会很快回到2的目标附近。

另边，美国经济仍在增长，万能胶厂家但增长质量并没有GDP数字看上去那么亮眼；并不足以给美联储提供“尽快降息”的理由。

虽然不少人担心美国消费开始降温，但新数据显示，5月居民收入和支出环比均增长0.7，就业市场依然保持稳健。不过，如果把通胀因素剔除，实际个人消费支出仅增长0.3；季度实际个人消费支出年化增速终值也从1.4下修至0.5。

换句话说，美国居民消费仍在增长，但名义消费增长中，有相当部分被通胀“吃掉了”。实际购买力的，远没有数据表面看起来那么明显。

对于美联储来说，这恰恰是种棘手的局面。

6月25日，纽约联储主席威廉姆斯表示，目前的利率水平仍有助于动通胀回落，并预计今年年底通胀仍将在3.5左右，之后才会逐步向2的目标靠拢。这表态，进步强化了美联储短期内不会急于降息的预期。

目前，市场普遍预计，美联储短期内仍将按兵不动。但如果未来两个月核心PCE依然维持位、未出现明显回落；就业市场也没有明显降温，那么9月议息会议上，“是否需要重新讨论加息”，很可能又会成为市场关注的焦点。大都在看

地沟油“上天”，竹子“出海”……谁在帮它们“逆天改命”？

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来源：金融时报客户端

记者：莫莉

编辑：刘能静

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