液氯产业链价值传（5月）梅州家具封边胶

【语】5月山东液氯市场因下游盈利不佳，开工下降，对液氯需求减少，液氯价格下降。6月预计需求持续偏弱，价格仍有小幅下降空间。

5月山东液氯市场在氯碱装置检修相对集中、液氯外销量减少的情况下，价格持续下降，主要是受下游产品价格下降、盈利转差、开工负荷率下降影响。

5月液氯及相关下游价格表现

5月山东槽车液氯价格月均价285.53元/吨，环比下降28.62，主要是因为下游价格下降，盈利转差，开工负荷率下降，对液氯需求减少。就下游品目情况来看，多数下游本月月均价环比下降，仅氯化石蜡月均价环比小幅上涨。

表1 液氯及下游价格对比 产业链位置 品目 市场/规格 本月均价 上月均价 环比 同比 单位 本品目 液氯 山东 285.53 400.00 -28.62 468.30 元/吨 下游 PVC粉 杭州SG-5 4865.26 5035.95 -3.39 2.56 元/吨 PVC糊 华北手套料 6959.21 8025.00 -13.28 3.34 元/吨 PO 山东 9627.63 11841.43 -18.70 30.37 元/吨 ECH 山东 12171.05 13097.62 -7.07 30.50 元/吨 二氯甲烷 山东 2247.37 2332.38 -3.64 6.29 元/吨 氯乙酸 山东 3505.26 4802.38 -27.01 0.30 元/吨 CPE 山东135A 8950.00 9433.33 -5.12 36.09 元/吨 氯化石蜡 江苏 5206.58 4902.38 6.21 28.98 元/吨 数据来源：卓创资讯 梅州家具封边胶

5月液氯及相关下游开工表现

5月氯碱装置开工负荷率下降，液氯产量减少，但多数下游开工负荷率也有下降。如PVC粉、PVC糊、ECH等因本月检修计划增加，开工负荷率下降，对液氯需求减少。而二氯甲烷则因亏损，部分产能降负或停车，对液氯需求减少。氯化石蜡行业盈利不佳叠加部分企业受液蜡供应不足影响，开工负荷率下降，对液氯需求减少。环氧丙烷虽行业整体开工负荷率表现为上涨但其中丙烯法氯碱装置降负荷较多，耗氯量减少。氯乙酸及CPE行业盈利尚可，开工负荷率略有提升。整体主要下游大多开工负荷率下降，对液氯需求量减少，利空液氯价格。

表2 液氯及下游月度开工情况 产业链位置 品目 本月开工 上月开工 环比（百分点） 同比（百分点） 本品目 液氯 87.33 91.44 -4.11 0.34 下游 PVC粉 68.39 74.64 -6.25 -7.09 PVC糊 63.59 64.39 -0.8 -12.67 PO 68.19 67.44 0.75 4.11 ECH 50.00 54.00 -4.00 1.00 二氯甲烷 77.52 79.97 -2.45 -2.83 氯乙酸 43.35 41.73 1.62 4.39 CPE 40.29 33.15 7.14 -1.36 氯化石蜡 29.86 31.21 -1.35 1.96 数据来源：卓创资讯；注：5月开工数据为预估值

5月液氯及相关下游盈利表现

本月液氯所在氯碱装置的成本稳定，因液氯及液碱价格下降，万能胶生产厂家盈利减少。而对耗氯下游来说，多数下游因原材料价格下降，大多成本减少，仅三氯化磷因黄磷价格上涨较多，成本增加。就下游盈利情况来看，因下游大多价格下降，且价格降幅大于成本降幅，盈利转差。仅二氯甲烷，因前期盈利较差，通过减产稳价，盈利小幅好转。综液氯下游情况，多数下游盈利转差，对液氯价格较为敏感，部分盈利好转行业也是通过减产稳价，对液氯也利好。

表3 液氯及下游盈利情况 品目 本月平均成本 环比 同比 本月平均利润 环比 同比 品目 液氯 2176.60 0.00 -13.94 68.50 -89.00 -76.20 液氯 PVC粉 5568.36 -0.04 -4.41 -657.04 -42.44 41.95 PVC粉 PVC糊 6976.82 -0.04 -4.69 -636.68 -479.42 25.69 PVC糊 PO 10749.26 -1.44 35.32 -1280.20 -337.11 -63.77 PO ECH 9679.23 -2.40 36.74 2083.31 -20.90 19.39 ECH 二氯甲烷 2202.18 -5.35 42.84 143.58 83.00 -65.43 二氯甲烷 CPE 8050.17 -4.33 8.23 540.62 -16.31 153.09 CPE 氯乙酸 3342.21 -20.18 25.38 52.26 -88.44 -91.86 氯乙酸 三氯化磷 7763.83 5.31 36.10 45.14 -59.19 -41.00 三氯化磷 数据来源：卓创资讯

预计6月液氯市场价格较5月略有下降。6月氯碱装置检修不多，且多数下游盈利情况较5月明显好转，且终端需求存在减弱情况，液氯市场价格仍有下降空间。

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