营业收入实现双位数增长韶关pvc管粘接胶
2025年公司全年实现营业总收入391.47亿元，同比2024年的351.40亿元增长11.40，连续三年保持正向增长态势。分业务结构来看，各产品线均实现不同程度的营收扩张，其中汽车/服务器及其他板块增速跑。
业务板块
2025营收（元）
同比增速
2024营收（元）
总营收
39,147,009,392.27
11.40
35,140,384,498.03
通信板
25,436,736,536.74
4.95
24,235,941,642.49
消费电子&计机板
11,286,967,768.28
15.72
9,754,027,353.36
汽车/服务器及其他板
2,118,845,337.20
106.67
1,025,219,546.48
其他业务
304,459,750.05
143.19
125,195,955.70
净利润增速放缓
2025年归属于上市公司股东的净利润为37.38亿元，较2024年的36.20亿元同比增长3.25，增速较营收增速存在明显差距。利润端增速低于营收的主要原因来自产能扩张带来的折旧压力、人员薪酬成本上升等因素，整体盈利增速处于近三年低位。
指标
2025数值（元）
2024数值（元）韶关pvc管粘接胶
同比增速
归母净利润
3,737,843,458.40
3,620,351,391.33
3.25
2023归母净利润
3,286,953,204.23
-
-
扣非净利润近乎增长
报告期内公司扣除非经常损益后的归母净利润为35.34亿元，同比2024年的35.31亿元仅微增0.08，几乎停滞。扣非净利润增速远低于营收增速，反映出公司核心主营业务的盈利扩张能力有所承压，非经常损益对利润的贡献占比有所提升。
指标
2025数值（元）
2024数值（元）
同比增速
扣非归母净利润
3,534,359,318.87
3,531,375,434.56
0.08
2023扣非归母净利润
3,170,101,901.38
-
-
基本每股收益韶关pvc管粘接胶 小幅提升
2025年基本每股收益为1.61元/股，较2024年的1.56元/股同比增长3.21，和归母净利润增速基本匹配。公司总股本保持稳定，每股收益的小幅提升主要来自净利润的温和增长。
指标
2025数值（元/股）
2024数值（元/股）
同比增速
基本每股收益
1.61
1.56
3.21
2023基本每股收益
1.42
-
-
扣非每股收益同步微增
2025年扣非每股收益同样为1.61元/股，同比2024年的1.56元/股增长3.21，和基本每股收益变动同步，侧面反映出公司当期非经常损益的规模对每股收益的摊薄或增厚果十分有限。
指标2025数值（元/股）2024数值（元/股）同比增速
扣非每股收益1.611.563.21
期间费用整体明显抬升
2025年公司期间费用计规模显著增长，整体费用端的扩张速度于营收增速，对利润形成定挤压。其中销售费用、管理费用均出现20以上的同比增幅，费用管控压力有所上升。
费用项目
2025金额（元）
2024金额（元）
同比增速
销售费用
272,858,591.14
215,538,088.04
26.59
管理费用
1,484,265,651.24
1,204,401,327.56
23.24
财务费用
-137,072,090.12
-736,342,413.09
不适用
研发费用韶关pvc管粘接胶
2,458,991,706.79
2,324,474,754.49
5.79
销售费用大幅增长
销售费用2025年达到2.73亿元，同比增长26.59，增速显著于营收增速。公司明确说明该项费用增长主要源于为拓展市场加大销售力度，对应销售人员薪酬整体提升，反映出公司在AI服务器、光学模块等新兴业务域的市场拓展投入持续加码。
管理费用同比增
管理费用2025年达到14.84亿元，同比增长23.24，同样大幅跑赢营收增速。该项费用增长核心驱动因素是行政管理人员薪酬的普遍上调，随着公司海内外产能布局扩张，管理团队规模和人力成本同步上升，后续需关注管理费用率是否会持续走侵蚀利润空间。
财务费用汇兑收益大幅收窄
2025年财务费用为-1.37亿元，虽然仍为净收益状态，但较2024年的-7.36亿元出现大幅收窄，直接对当期利润形成明显负面影响。公司说明该变动主要由汇率波动致汇兑收益大幅减少所致，作为海外营收占比的出口型企业，汇率波动对公司盈利的扰动风险显著上升。
研发费用稳步提升
2025年研发费用投入24.59亿元，同比增长5.79，研发投入占营收比例为6.28。公司全年完成了1.6T光模块产品、可靠小间距HDI工艺等20余项核心技术的研发落地，同时进多个面向AI服务器、汽车电子的在研项目，为后续新兴业务增长储备技术实力。
研发人员规模持续扩张
2025年公司研发人员总数达到7035人，同比2024年增长12.03，研发人员占总员工比例为16.31，万能胶生产厂家同比提升0.26个百分点。从人员结构来看，硕士学历研发人员同比增幅达48.84，学历研发团队的扩充为公司前沿技术研发提供了人才支撑。
研发人员指标
2025数值
同比变动
研发人员总数
7035人
12.03
研发人员占比
16.31
0.26
本科学历研发人员
2928人
18.85
硕士学历研发人员
172人
48.84
现金流整体结构分化明显
2025年公司三类活动现金流呈现显著分化特征，经营现金流保持稳健，投资现金流大额净流出，筹资现金流持续净流出，终致全年现金及现金等价物净增加额大幅转负，现金流整体承压。
现金流项目
2025金额（元）
2024金额（元）
同比变动
经营活动现金流净额
7,285,787,285.05
7,082,423,666.52
2.87
投资活动现金流净额
-7,144,594,506.08
-2,886,404,382.35
不适用
筹资活动现金流净额
-1,446,666,305.94
-1,827,402,704.87
不适用
现金及现金等价物净增加额
-1,528,395,963.30
2,504,934,195.69
-161.02
经营活动现金流小幅增长
2025年经营活动产生的现金流量净额为72.86亿元，同比仅增长2.87，增速远低于11.40的营收增速。经营现金流增速放缓主要来自经营活动现金流出同比增长11.90，于经营现金流入10.23的增速，反映出公司营收质量有所下滑，经营环节现金占用有所增加。
投资活动现金流大额净流出
2025年投资活动现金流出总额达到73.78亿元，同比大幅增长106.47，同时投资活动现金流入同比大降65.98，终致投资活动净流出规模从2024年的28.86亿元扩大至71.45亿元。公司当期大额资本开支主要投向淮安PCB产业园、泰国生产基地等产能建设项目，大规模的产能扩张虽然为长期增长蓄力，但短期大幅消耗公司现金储备。
筹资活动保持净流出状态
2025年筹资活动产生的现金流量净额为-14.47亿元，公司当期借款流入规模同比增长21.81，但同时借款偿还等现金流出同比增长18.11，筹资端整体持续保持净流出，叠加投资端的大额资本开支，共同致公司全年现金储备出现明显下降。
多重潜在风险需警惕
公司在年报中明确提示五大核心风险，值得投资者关注：是全球宏观经济波动风险，地缘政冲突、贸易保护主义抬头可能直接冲击电子行业需求；二是汇率波动风险，作为以美元为主要结货币的出口型企业，汇率大幅波动将持续扰动盈利表现；三是全球贸易格局变动风险，跨国运营模式下贸易政策调整可能对海外业务造成不利影响；四是原材料和能源短缺涨价风险，铜、金等大宗商品价格波动将直接影响PCB产品毛利率；五是行业迭代快、竞争加剧风险，若下游核心客户产品路线调整、技术迭代不及市场需求，将直接冲击公司市场份额。
整体来看，鹏鼎控股2025年虽然营收保持双位数增长，但利润端增速大幅放缓，叠加大规模资本开支致现金储备大幅消耗，投资者需密切关注后续产能释放进度、费用管控果以及汇率波动对盈利的持续影响，警惕相关风险因素带来的业绩不确定。相关词条:罐体保温施工 异型材设备 锚索 玻璃棉 保温护角专用胶
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