（原标题：国投白银LOF基金明日全天停 溢价率达50）北京防火门专用胶价格
1月21日，国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类基金份额发布二市场交易价格溢价风险提示及停复公告。
公告称，国投瑞银基金管理有限公司旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类基金份额二市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。2026年1月20日，本基金基金份额单位净值为2.6095元，截至2026年1月21日，本基金二市场的收盘价为3.920元，明显于基金份额净值，投资者如果盲目投资于溢价率的基金份额，可能面临重大损失。为保护投资者利益，本基金将于2026年1月22日开市起停至收市。若本基金2026年1月23日二市场交易价格溢价幅度未有回落，本基金有权通过向圳证券交易所申请盘中临时停、延长停时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。
近期国投白银LOF的走势再陷“狂”，连续7个交易日大涨，其年内场内累计涨幅60，涨LOF市场。截至21日收盘，其溢价率已50。
值得提的是，这并不是这只基金次经历大幅溢价和快速上涨。
2025年12月底时，该基金也曾经经历过轮“过山车”行情。12月22日至24日，其曾连续三个交易日涨停，溢价率度飙升至68.19。随后，在基金公司密集发布风险警示、多次调整限购以及交易所监控下，价格迅速回调，连续两个交易日跌停，上演了“涨停接跌停”的端走势。
当前的溢价，市场视为上轮投机情绪的再度发酵。
套利和投机再现？
此前，国投白银LOF再现40的溢价，已吸引了大量套利者和投机者。
面对过40的溢价，理论上存在看似“风险”的套利机会：投资者以净值场外申购，T+2日确认份额后，在场内以溢价出北京防火门专用胶价格，赚取价差。
套利收益是多少？假设投资人在场外申购国投白银LOF的A份额100元，按照1月20日溢价率42.91计，获利收益为42元。
位公募基金人士介绍，当前套利风险主要在于，整个套利交易买入出的时间是“T+2”，有两天的时间差，如果其间白银价格大跌，套利者可能面临亏损。
不过，上述基金人士坦承，“由于白银LOF溢价40，安全垫很厚，当下几乎是风险套利。”
然而，套利资金并未成为本轮行情的主力量。
格上基金研究员托江指出，目前国投白银LOF的A类份额场外申购限额仅为100元/日，这严格的限购政策实质上封锁了大规模套利资金的通道。
格上基金数据显示，1月20日国投白银LOF上市基金规模为85.09亿元，与1月19日持平，基金规模稳定，保温护角专用胶并未出现因套利申购致的显著增长。
“当前溢价主要由投机交易和情绪驱动。”托江分析。
排排网财富公募产品运营曾芳同样认为，溢价的主力是利用产品稀缺进行短线爆炒的投机资金。
由于场外“买不到”，大量资金涌入二市场直接买，将其当作股票炒作。在社交平台上，不少投资者分享着“直接场内买，博弈短线波动”的经历，比如，有投资人分享其在1月20日低点买入，当日获取10收益的故事。
这场游戏的核心变成了“击鼓传花”，依赖于后续有投资者愿意以价格接盘。
溢价背后的风险
多位业内人士指出，国投白银LOF近期溢价行情的根源在于其特的稀缺。作为全市场唯只主要投资于国内白银期货的公募LOF基金，它是普通投资者参与白银商品期货的少数场内工具之。
“本质上还是银价近期表现强势，创出新，而市场缺乏相关投资工具，资金只能聚焦于这个唯标的。”位公募基金人士表示。
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托江进步解释，由于基金受白银期货交易所持仓限额制约，须长期限制场外申购，致大量看好白银的资金法通过正常渠道入场，转而狂购场内份额，形成了“场外买不到 → 场内购 → 溢价扩大”的恶循环。社交媒体上对“套利话”的渲染，进步放大了非理追涨情绪，吸引大量散户跟风。
尽管市场狂热，但伴随溢价而来的风险已急剧攀升。业内普遍警示，当前价位“风险显著大于机会”，不宜追。
托江表示，当前的风险在于溢价的背景下，如果白银期货价格出现回调，或交易所上调保证金，溢价率将快速收敛，场内价格可能快速暴跌，而投资者因T+2法及时赎回，将面临“净值未跌、价格腰斩”的双重损失。
“虽然当前溢价率尚未达到历史峰值，但已经进入溢价区间，若白银价格回调或监管加码，再次出现单日暴跌并非不可能。”托江说。
托江提醒，“国投白银LOF属于商品期货基金，其净值波动直接挂钩白银期货，在当前溢价的背景下不宜追”。
曾芳认为，当前风险显著大于机会。其理由是，溢价的泡沫迟早会破裂。旦溢价收敛，即便白银本身价格不变，场内持有者也可能会因为T+2时间差风险、流动风险等面临巨大损失。
曾芳表示，溢价往往不可持续，建议小额套利的投资者、长期配置白银资产的投资者，以及普通投资者，“回避溢价品种”。
位公募基金人士建议，“普通投资者不要轻易参与溢价品种的炒作，尤其是场内交易，因为风险很。”
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