每经记者：陈晴 每经编辑：张锦河 黄石家具封边胶厂, 许绍航
6 月 16 日，*ST 闻泰（SH600745，股价 17.76 元，市值 221.05 亿元）2025 年年度股东会在湖北黄石召开，来自全国各地的公司股东或代理人，以及可转债投资者（以下统称投资者）参加。
自去年 10 月因荷兰政府干预致对安世半体控制权受限以来，*ST 闻泰股价从 46 元 / 股左右下跌到低 15.2 元 / 股，度重挫 67，投资者内心焦灼不安。
焦虑不止于此。2025 年公司巨亏 87.48 亿元；2025 年财务报表及内部控制均被出具"法表示意见"，股票自 2026 年 5 月 6 日起被实施退市风险警示并叠加其他风险警示；此外，公司 86 亿元可转债也将于明年到期，资金压力迫在眉睫。
《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"或"记者"）现场看到，管理层与股东进行了大约两小时的现场交流，涉及公司年内能否摘星脱帽、产能和销售恢复情况、86 亿元可转债解决案等问题。会议期间也时常冒出"火星"："公司三名董事为什么没有出席现场会议？""实控人张学政为什么没有出面？"
据会后披露，6 月 16 日股东会审议相关议案均获得表决通过。不过，会议中出现了不少的反对票，其中，关于张学政 2025 年度薪酬相关议案，反对票比例达到了 42.1145。
实控人和三名董事未到场引发质疑
此次 *ST 闻泰股东会原本预计在广东东莞召开。但临近会议召开之前周，即 6 月 9 日晚间，公司突发公告，将会议地址变至湖北黄石。
这变动难以阻挡股东的参会决心。记者现场了解到，名北京参会投资者李先生表示，自己原本定了去东莞的票，得知地址变后，又从北京坐十几个小时卧铺前来湖北黄石参会。
投资者从四面八奔赴而来，那么他们的疑问能否得到解答？6 月 16 日下午，记者在现场看到，*ST 闻泰面出席并出面与股东交流的，主要是董事长杨沐和董秘屠正锋。这阵容，引来了部分现场参会投资者的不满。
"公司三名董事为什么没有出席现场会议？"面对股东的犀利提问，杨沐解释称，三名缺席董事均因行程冲突：人因股东会地址临时变，行程法调整；人参与外部销售会议；人对接政府相关会议。但这解释并未平息股东的疑虑。
大的焦点集中在实控人张学政身上。网络大量流传"张学政滞留境外、失联"等言论，公司为何不公开澄清？5 月 25 日晚间，*ST 闻泰公告称，公司控股股东闻天下科技集团有限公司所持公司 12.37 股份已全部被司法冻结。在此背景下，实控人的"隐身"发引起市场猜测。
对此，管理层回应称，本次涉外纠纷舆情复杂，负面信息繁多，若对每条网络谣言逐回应，公司将陷入休止的舆论口水战，反而影响正常经营与司法进程。管理层同时补充，张学政近期增持公司股票，以实际行动表达对公司发展的信心。
不过，对于"实控人长期不与中小股东沟通"的锐提问，管理层的回应显得较为谨慎：会完整转达股东意见，但法强制个人出面、公开回应。
在实控人未露面的情况下，公司董事会和管有魄力解决当下的困境则成为投资者关注焦点？有股东直言，公司董事会持股比例较低，且薪酬不，以公司董事长杨沐为例，2025 年年薪仅 100 多万元，"哪里有动力去解决公司的问题？"
对此，杨沐解释，自己 2025 年薪酬较低，部分原因是原本在安世内部任职，2025 年下半年才上任公司董事长。此外，2026 年董监薪酬结构将进行调整，浮动薪酬占比提升至 50 以上黄石家具封边胶厂，薪酬与公司长期业绩度绑定。
股东的不满情绪，在投票结果中得到了直观体现。根据披露，虽然 6 月 16 日股东会审议的相关议案均获得表决通过，但薪酬相关议案遭遇了不少反对票。其中，关于张学政 2025 年度薪酬相关议案，反对票比例达到了 42.1145；持股 5 以下股东反对票比例是达 58.19。
销售承压与产能爬坡并行
*ST 闻泰的主营业务涵盖半体和产品集成两大板块。去年，公司逐步完成产品集成业务的资产出售与交割，半体业务由此成为公司核心板块，而该业务的核心资产正是安世半体。
此次参会股东关心的实质问题也与安世半体的经营密切相关：失去安世海外控制权后，公司还剩下什么？供应链和产能恢复到了哪步？客户还认不认安世的产品？
根据此前公告，公司半体业务产品线包括晶体管（包括保护类器件 ESD/TVS 等）、MOSFET 功率管、模拟与逻辑 IC。公司已经实现 MOSFET、逻辑 IC 等产品的供应链闭环，并进公司晶体管（包括保护类器件 ESD/TVS 等）产品向 12 英寸工艺平台升，产能供应将在 2026 年下半年逐步释放。
6 月 16 日股东会上，管理层再次给出类似信号：安世正立运营，供应链本土化已有实质突破。
董秘屠正锋介绍，公司三大产品线整体计划到 2026 年底恢复至原全球产能的 80。其中，MOS 产品已率先达到产能目标，万能胶生产厂家其他产品的产能恢复亦在进中。
图：股东会现场，来源：*ST 闻泰供图
就外部关注的晶圆供应问题，屠正锋现场表示："之前受制于晶圆供应问题，公司部分二管、三管的封装产能度处于闲置状态。但我们协同国内作伙伴进行测试，目前小批量生产已经成功，下半年开始批量出货。"
但产能只是硬币的面，屠正锋坦言，销售端的恢复速度并不乐观。
荷兰事件之后，安世海外与上市公司形成事实上的竞争关系，加上客户对于安世能否稳定供货也有所担忧。"部分大型代理商出于顾虑，主动减少了安世的进货量。"屠正锋介绍，安世在国内的知识产权和生产销售权益不存在实质的法律障碍，但商务层面的信任修复仍需要时间。
屠正锋透露，2025 年四季度及 2026 年季度，已有不少客户——包括部分海外客户——直接与安世重新签约拿货，但从总量上看，与原有水平仍有明显差距。二季度开始，公司全员主攻销售，直客端逐修复核心客户作关系，渠道端正全力通代理体系，争取在三、四季度动销售逐步放量。
"销售确实有压力。" 屠正锋表示，安世原本只是个工厂，是整个安世的部分，没有主动销售职能。去年四季度以后，我们重建了的体系，开始主动对外销售。
退市风险警示和 86 亿元可转债压力
安世半体控制权受限对于 *ST 闻泰的影响是多面的。
2025 年，*ST 闻泰归属于上市公司股东的净利润为 -87.48 亿元；此外，审计机构对公司 2025 年度财务报告及内部控制均出具了"法表示意见"，公司股票因此自 2026 年 5 月 6 日起被实施退市风险警示并叠加其他风险警示。公司还公告称，若 2026 年度未消除上述情形，公司股票将可能被终止上市。
这情况下，5 月 6 日至 5 月 20 日，*ST 闻泰股价连续 11 个交易日跌停，从停前的 28.12 元 / 股跌至 16.00 元 / 股。
就此，2026 年 5 月 22 日，*ST 闻泰公告称，公司已向广东省东莞市中人民法院提起诉讼，被告包括安世半体等三公司和三名外籍管。法院已受理此案，但尚未开庭。
此次诉讼也在 6 月 16 日股东会现场被提及。*ST 闻泰管理层表示，该案件为国内例以反制裁为由起诉境外企业的案件，司法先例，案件复杂度。
杨沐进步透露了此次诉讼细节。她表示，东莞中院并非公司个尝试立案的法院，公司曾在不同地、基于不同主体进行了多面尝试，终才得以在东莞中院完成立案。"从上市公司的角度，我们肯定是希望尽可能在年底之前能有判决，这对于公司和安世来说是非常重要的支撑。"杨沐说，"目前诉讼事项正在进过程中，预计两个月内会开庭。"
也有股东进步提问：*ST 闻泰是否可能干脆剥离安世境外资产，以安世为立运营主体？对此，屠正锋表示，安世海外资产所有权仍归属公司，只是控制权受限，并非资产灭失，上市公司不能单面将资产从报表剔除。
86 亿元可转债压力，是本次股东会另大焦点。根据披露，上述可转债即将于 2027 年 7 月到期。而截至今年季末，公司货币资金和交易金融资产计大约 46.47 亿元，显然不足以覆盖上述 86 亿元可转债。
*ST 闻泰管理层坦然承认，这问题对于公司来说非常迫切，如果不解决，明年面临的债务压力非常大，公司试图进可转债的转股来缓解资金压力。
但也有部分股东表示担忧，公司当前实控人持股比例仅十几个百分点，本身股权分散；大幅下修可转债转股价格，可能进步增大公司股本、摊薄收益，股权也将进步稀释。
从会议表决结果来看，公司《关于向下修正"闻泰转债"转股价格的议案》仍然获得通过。经同日召开的董事会审议通过，决定将"闻泰转债"的转股价格由 32.66 元 / 股向下修正至 18.36 元 / 股，修正后的转股价格自 2026 年 6 月 18 日起生。
责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。相关词条:储罐保温 异型材设备 钢绞线厂家 玻璃丝棉厂家 万能胶厂家
奥力斯 保温护角专用胶批发 联系人：王经理 手机：13903175735（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述黄石家具封边胶厂，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。