比尔 · 阿克曼（Bill Ackman）宣布旗下对冲基金潘兴广场（Pershing Square）已建立微软新头寸海西家具封边胶厂，认为这软件巨头的核心业务被市场低估，护城河 " 几乎法复制 "

阿克曼周五在 X 平台发文称，潘兴广场已于今年 2 月开始建仓，并将于当日向监管机构提交相关披露文件，同时将微软列为核心持仓。

他表示，Microsoft 365 套件 " 度嵌入 " 大型企业，护城河 " 几乎法复制 "；Azure 云服务需求强劲，外界对其增长前景的担忧 " 错位 "。

与此同时，阿克曼透露已减持 Alphabet。据彭博数据，潘兴广场去年 12 月已出售约 410 万股 Alphabet 股票，彼时仅剩约 67.8 万股，此番表态进步印证了其对谷歌的持续减仓立场。

周五，微软收涨 3.05，谷歌 A 收跌 1.07。

微软何以吸引阿克曼

阿克曼将微软定位为企业科技域具价值的资产之海西家具封边胶厂。

他表示，包含 Word、Excel 在内的 Microsoft 365 套件 " 度嵌入 " 大型企业，依托公司现有基础设施所构建的护城河 " 几乎法复制 "；而 Azure 云服务的强劲需求则证明，外界对其增长前景的担忧 " 错位 "。

微软今年以来股价承压，市场主要顾虑集中在两点：

其，人工智能助手 Copilot 的企业用户渗透率低于预期；其二，365 业务在竞争对手的围攻下能否守住份额。其二，微软面临数据中心容量扩张滞后于云需求增长的困境。阿克曼认为，正是这股价回调为潘兴广场提供了介入良机。

针对微软与 OpenAI 作关系的调整，万能胶生产厂家阿克曼亦给出了不同于市场主流的解读。

今年 4 月，微软放弃销售 OpenAI 模型的权利，此举普遍被视为微软的让步。阿克曼则认为，这是微软 " 有意向开放的多模型架构转型 "，有利于服务企业客户，而非单纯的退让。

长线视角逆势入场

阿克曼在其 X 帖文中还就当前市场结构作出阐述，指出两股力量正在汇聚：不断扩大的指数化持股规模，以及由度短线、杠杆、低波动容忍度投资者所掌控的大量资本。阿克曼认为，两者叠加偶尔会制造出优质资产的买入窗口。

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这论断是其建仓微软的宏观背景：当市场因短期波动而系统抛售优质资产时，注长线的集中型投资者得以趁机建立头寸。

此次建仓微软，是潘兴广场大科技投资组的新扩充。目前，该基金已持有亚马逊和 Meta 的大额头寸，微软的加入使其科技板块布局进步集中。

潘兴广场建仓 Meta 时，阿克曼曾同样表示投资者低估了该公司的 AI 长期潜力；去年披露亚马逊持仓时，他预判公司将走出云业务的短期低迷。两只股票今年的表现分化明显：Meta 年内跌 6.3，亚马逊则涨 16。

据彭博，阿克曼目前净资产为 125 亿美元。他以激进投资者身份闻名业界，以在少数股票上建立集中头寸、并借助社交媒体调发声著称。

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