● 本报记者 李静 焦作橱柜台面胶
监管部门扩容债券通“南向通”境内投资者范围的政策红利持续落地，工银理财、中银理财、招银理财成为批试点入局的理财公司，多国有大行及股份行理财公司也在积申请参与。
业内人士表示，“南向通”显著提升了理财公司参与跨境人民币投资额度，理财公司可依托离岸点心债等资产增厚产品收益。与此同时，该机制也搭建起理财资金对接实体经济离岸融资需求的渠道。
理财公司拿到“入场券”
记者从业内获悉焦作橱柜台面胶，2025年，工银理财、中银理财、招银理财作为批三试点理财公司，纳入“南向通”扩容范围。目前，多国有大行及股份行理财公司也在积申请参与。
“南向通”于2021年9月正式上线，起初仅面向41银行类金融机构、格境内机构投资者（QDII）和人民币格境内机构投资者（RQDII）开放。2025年7月，在“债券通周年论坛2025”上，监管层宣布将完善“南向通”运行机制，扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财公司等四类非银金融机构，非银金融机构次被纳入格投资者范围。
今年5月末，交通银行香港分行联动圳分行同业部与招银理财达成“南向通”参与机构扩容后的笔债券投资交易。交通银行香港分行表示，在“南向通”扩容后，该行便积对接新增理财公司客户，并完成了相关交易筹备工作。
某理财公司相关人士表示，得益于纳入“南向通”境内投资者，公司可以与全部市场参与者同享每年5000亿元、每日200亿元的“南向通”人民币额度，跨境人民币投资额度显著提升。
增厚产品收益 焦作橱柜台面胶
在低利率与资产荒并行的背景下，理财行业向多资产、多策略转型已成共识，全球化配置正成为项关键的收益增厚策略。“南向通”的扩容恰好为这固收增强案提供了有通道。
“‘南向通’可投资产包括离岸人民币央票、存单、点心债、结构化票据等。在信用主体上，离岸人民币市场可以触达众多优质主体，与境内形成差异化配置；在收益上，离岸人民币资产较境内同信用等主体整体存在10个基点以上的增厚，且与境内存在差异化的轮动特征，可择市场窗口进行配置，增厚产品收益。”上述理财公司相关人士表示。
某股份行理财公司部分“固收+”产品通过投资点心债、外币债等各类离岸债券，pvc管道管件胶把握跨板块的投资机会。其逻辑在于：境内外债券在投资者类别、定价因素等面存在结构差异，致收益与波动特征的分化，机构既可借此布局境外价比债券，也能搭配境内债券构建跨市场对冲投资组。
在众多离岸债券品类中，点心债表现尤为亮眼。Wind数据显示，截至6月22日，今年以来点心债发行量8200亿元，同比增长47。业内人士表示，在“南向通”机制持续优化的背景下，人民币点心债兼具较信用资质、相对优厚的静态收益以及较强的配置属，投资价值逐步凸显。
拓宽全球化配置渠道
如果说“南向通”是跨境投资的新通道，那么格境内机构投资者（QDII）则是理财公司“出海”的成熟主渠道。根据国外汇管理局公布的截至2026年5月末QDII投资额度审批情况，193金融机构累计获批1761.69亿美元额度。其中，中邮理财、宁银理财、杭银理财、贝莱德建信理财、盛工银理财、施罗德交银理财、汇华理财、法巴农银理财、上银理财9理财公司累计获批16.3亿美元额度。
当前，理财公司跨境投资需求盛，但QDII额度始终供不应求。某资理财公司相关负责人透露，公司直在积申请QDII额度，已有部分QDII产品存续，并正在设计多全球化配置产品。“现有机制下，公司需不断出新产品，QDII额度用尽后再行申请，每年可能会有新额度批复，但获批节奏存在不确定。目前公司QDII额度已接近用尽。” 海量资讯、解读，尽在财经APP
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