主营业务复苏大功率赛道爆发增长家具封边胶厂

2026年上半年下游新能源电池及材料市场需求逐步回暖，武汉蓝电核心主业扭转此前营收下滑态势，实现稳健复苏，全年经营开局向好。报告期内公司实现营业收入7876.76万元，同比增长6.90。产品结构层面，附加值的大功率设备成为核心增长引擎，受益于新能源车渗透率持续提升，下游动力电池、储能电池企业对功率测试设备需求快速释放，该业务当期营收2314.03万元，同比大增73.84，同时毛利率同比提升1.94个百分点至32.38，量价齐升逻辑持续验证。小功率设备业务保持稳健，营收3479.45万元同比增长3.16，毛利率同比提升4.32个百分点至63.52，盈利能力进步优化；配件及其他业务营收418.47万元同比增长5.47，毛利率提升5.49个百分点至44.78，盈利韧凸显。仅微小功率设备受阶段需求减弱影响营收同比下滑26.59，整体产品结构持续向毛利、成长的大功率向优化。区域市场面，境内市场需求复苏，当期实现营收7658.08万元，同比增长9.03，贡献97的营收占比，是公司基本盘的核心支撑；境外业务收入虽受短期贸易环境影响有所下滑，但毛利率逆势提升4.73个百分点至75.82，海外端客户拓展成显著，附加值订单占比持续提升。

产品类别

本期营业收入(元)

同比增速

毛利率

毛利率同比变动

微小功率设备

16,648,089.79

-26.59

74.01

减少1.57个百分点

小功率设备

34,794,485.37

3.16

63.52

增加4.32个百分点

大功率设备

23,140家具封边胶厂,316.78

73.84

32.38

增加1.94个百分点

配件及其他

4,184,679.26

5.47

44.78

增加5.49个百分点

盈利底盘稳固毛利优势持续凸显

报告期内公司整体毛利率维持在55.59的位区间，虽较上年同期的57.98略有回落，但仍显著于通用仪器仪表行业平均水平，作为湖北省精特新企业、新技术企业，其软硬件体化的技术壁垒支撑长期维持远行业的盈利水平。期间费用端整体理可控，销售费用当期800.59万元，占营收比重10.16，同比增长25.03，主要系加大市场拓展力度，销售人员薪酬及差旅展会投入增加，为后续订单增长蓄力；管理费用358.89万元，占营收比重4.56，同比增长14.98，整体管控率保持稳定；研发费用投入966.93万元，同比增长8.06，占营收比重达12.28，持续研发投入为技术迭代、布局固态电池等新型测试设备筑牢护城河。

盈利核心指标

本期数值

上年同期数值

变动情况

营业收入

78,767,571.20元

73,684,430.50元

+6.90家具封边胶厂

综毛利率

55.59

57.98

基本维持位

研发投入金额

9,669,266.99元

8,947,666.96元

+8.06

销售费用率

10.16

8.69

渠道拓展投入增加

利润质量扎实经营现金流健康向好

报告期内公司实现归母净利润2210.95万元，扣非归母净利润1985.74万元，非经常损益净额仅225.22万元，主要来自低风险理财产品投资收益，对主业盈利扰动小，利润增长内生强。经营活动产生的现金流量净额当期为1953.86万元，持续保持正向流入，与扣非净利润匹配度处于健康区间，万能胶厂家印证公司营收回款能力稳定，主业造能力充足。截至报告期末公司应收账款余额4041.61万元，较上年期末小幅下降5.26，应收账款周转率1.48，较上年同期的1.41有所提升，整体回款率持续优化，坏账风险可控。

盈利与现金流指标

本期数值

上年同期数值

归母净利润

22,109,541.53元

29,584,986.31元

扣非归母净利润

19,857,358.63元

26,294,843.39元

经营活动现金流净额

19,538,580.01元

30,549,764.79元

应收账款周转率

1.48次

1.41次

产能建设有序财务结构度健康

截至2026年6月末，公司在建工程余额5242.94万元，较上年期末的3504.38万元大幅增长49.61，主要系募投生产基地建设项目持续投入，产能扩张节奏有序进。公司此前审慎优化募投项目建设进度，将生产基地项目预定可使用日期调整至2027年9月30日，研发中心项目调整至2027年12月31日，避盲目扩产致产能闲置，充分保障股东长期回报。截至报告期末，生产基地项目累计投入进度达21.66，研发中心项目累计投入进度达27.60，后续下游需求持续复苏后，新产能投产后将充分承接大功率设备的爆发式订单需求，开长期成长空间。截至报告期末公司资产负债率仅为15.96，几乎有息负债，货币资金加低风险理财产品计3.49亿元，现金流储备其充裕，为后续技术研发、市场拓展、产能建设提供了充足的资金安全垫。

技术壁垒筑牢前沿赛道提前布局

截至报告期末，公司累计拥有利94项，其中发明利10项，软件著作权46项，形成覆盖产品核心的完整知识产权矩阵。报告期内公司先后参与十届全国固态电池研讨会、八届固态电池技术与产业化应用研讨会等行业顶学术与产业会议，提前布局固态电池、钠离子电池等新型电池的用测试设备研发，把握下游前沿技术迭代向，为后续占新型电池测试设备赛道先机做好充分储备。当前行业正处于下游需求复苏拐点，动力电池、储能电池产能扩张带动功率测试设备需求快速释放，公司大功率设备业务73.84的爆发式增长已经验证这趋势，后续随着下游新能源产业持续扩张，公司作为国内电池测试设备头部厂商，有望充分享受细分赛道渗透率提升红利，成长空间持续开。

整体来看，武汉蓝电2026年上半年业绩实现稳健复苏，成长的大功率设备业务已经成为核心增长曲线，毛利优势稳固，财务质地其健康，产能建设有序进，在下游新能源产业需求逐步回暖的背景下，后续业绩弹值得期待。相关词条:玻璃棉     塑料挤出机厂家     钢绞线    管道保温    PVC管道管件粘结胶

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