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　　文章来源：金十数据 柳州万能胶厂家

　　美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔年会上的新表态，正在迅速改变市场对货币政策的预期。

　　巴克莱上周五将此前“美联储年内维持利率不变”的预测改写，预计美联储将在9月和12月分别加息25个基点。该机构认为，沃什的讲话“明显偏鹰”，虽然他仍拒提供明确的前瞻指引，但实际上已经释放出进步收紧政策的信号。

　　市场定价也同步转向。CME FedWatch数据显示，9月加息概率已升至60.4，较沃什讲话前明显提。利率期货显示，投资者正在重新押注美联储年内加息，而9月16日的议息会议将成为下关键节点。

　　沃什上周五在杰克逊霍尔发表任内次重要演讲时，并没有直接给出9月政策路径，但对通胀的表态明显偏鹰。

　　他指出柳州万能胶厂家，虽然近期通胀数据好于预期，但尚不足以证明潜在通胀趋势已经出现“有意义的”。如果法确信潜在通胀正以足够快的速度回落至美联储2的目标，“我们还有工作要做”。

　　与此同时，沃什认为当前通胀仍然过，金融状况也“不具有限制”，而劳动力市场仍与充分就业相符。

　　换言之，在沃什看来，目前的利率水平可能还不足以有压制通胀。

　　债券市场的反应尤其值得关注。沃什讲话后，2年期美债收益率上涨约12个基点至4.352，创五周新；30年期收益率则基本持平于5.207。2年期与30年期收益率利差收窄至约87个基点，收益率曲线明显趋平。

　　这变化表明，市场正在迅速消化“长期维持利率”（higher-for-longer）的可能：短端收益率率先上行，反映投资者提了对近期加息的定价；而长期收益率没有同步走，则意味着市场认为紧的货币政策终可能压低通胀和经济增长。

　　巴克莱也认为柳州万能胶厂家，万能胶厂家尽管未来几个月月度通胀数据可能明显走软，但较长期通胀指标仍可能受到不利基数应影响，年底前通胀回落过程可能并不顺利。

　　问题在于，沃什的鹰派表态解决的主要是短端利率和通胀预期，却未能够解决长期美债收益率面临的核心压力。

　　Clocktower Group席宏观策略师埃里克·沃勒斯坦（Eric Wallerstein）指出，长期融资成本并非由美联储单决定。近期长端美债收益率大幅上行，背后重要的因素包括美国财政赤字、不断扩大的政府债务以及长期国债供应压力。

　　美国政府债务规模已经突破40万亿美元。与此同时，科技巨头为AI数据中心建设大举发行长期公司债，也在争夺原本可以流向美债市场的资金，进步增加长期融资压力。

　　因此，沃什越鹰派，市场越可能押注短期利率上升；但如果财政赤字和巨额发债才是长端收益率的主要力量，那么单靠美联储收紧政策，并不能解决这问题。

　　沃什讲话后的市场重定价能否持续，终仍取决于经济数据。

　　XTB研究主管凯瑟琳·布鲁克斯（Kathleen Brooks）认为，如果后续经济数据没有继续朝“鹰派”向发展，此次讲话带来的市场行情可能很快消退。尤其是下份就业报告，如果再次显示劳动力市场走弱，9月加息预期可能重新降温。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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