作为具备长期成长属的“长坡厚雪”优质赛道，创新药板块自去年9月至今震荡调整。对此，财通资管基金经理鑫园认为，尽管医药行业经历了阶段逆风，但创新药产业趋势未改广西橡塑专用胶厂家，叠加当前产业基本面持续向好，海外BD授权作保持景气度，国产创新药化步伐稳步加快等多重利好共振，股价与基本面的背离反而提供了低位布局机会。当前，她看好创新药及创新药产业链（CXO、科研上游），以及AI医疗等医药前沿科技细分向的成长机遇。

　　探究创新药半年震荡下行的原因，鑫园指出，核心在于创新药赛道前期涨幅较大、预期充分，板块需要消化估值并重塑预期，叠加外部热点持续分流资金，医药板块整体配置情绪偏弱；复盘行业发展脉络，医药行业中长期投资价值持续凸显。“过去十多年里，医药行业经历了四轮清晰的周期，本质是由支付、需求、供给三股力量共同决定的。”具体到各周期中受益的子板块，鑫园分析指出，2009-2014年医保支付扩容，仿制药、中药注射剂受益；2014年后支付收紧、供给繁荣，metoo 创新药、消费医疗、创新器械兴起；2020年起需求端出海加速带动产业链升，行业格局不断·迭代；2025年开始，创新药迎来三要素共振。

　　立足长期视角，鑫园进步分析指出，支付端来看广西橡塑专用胶厂家，国内医保持续收紧是长期趋势，但商保和创新药BD开新窗口；供给端新技术平台、新适应症持续落地，产业优势加强，AI医疗、脑机接口等加速产业化；需求端老龄化化，创新也创造新的需求。整体看，医药行业处于多重变化与增量共振阶段，中长期投资机会可期。

　　提及具体看好的行业主线，鑫园表示关注创新药产业链、创新药以及医药新科技三大向。“，创新药产业链（CXO、科研上游），泡沫板橡塑板专用胶产业链上游扮演‘水人’角，既能享受创新红利，又具备强的业绩兑现。当前订单复苏和业绩确定较强，板块回调已较充分，可以找到位置较低、基本面扎实的优质标的。二是创新药本身，产业趋势确定，但具有长周期波动的特点；年内BD交易持续景气，长期投资价值显著，短期二季度催化密集，胜率较，配置强调确定。三是医药新科技域，涵盖AI医疗、脑机接口、手术机器人等细分赛道，去年多偏主题投资，今年在政策加持与技术迭代下，有望逐步过渡到有扎实产业落地的主线行情。”

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　　围绕上述三大主线，鑫园强调，将运用“四维投资框架”进行低位布局。作为名耕医药投研8年的基金经理，历经多轮市场周期磨与沉淀，鑫园已逐步搭建起产业、公司、股票、组四维体的投资体系，为把握行业整体投资机会提供法论支撑。

　　具体来看，鑫园表示，产业维度，通过三要素模型预判细分板块景气度变化；公司维度，筛选基本面扎实的公司，挖掘多周期共振的标的；股票维度，寻找企业波浪式发展与市场线外之间的定价落差，确立买点；组维度，动态调整前三个要素，兼顾贝塔与阿尔法，并力争控制回撤。

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