伊春万能胶厂 风险警示股130只ST公司岁末开启保壳冲刺模式

伊春万能胶厂

证券时报记者 小伟

临近年末，不少风险警示类公司陆续开启保壳冲刺，自救动作花样百出。

面，债务豁、股东捐赠时有现身，成为上市公司救急“大礼包”；另面，多公司重整进提速，具有在年底前加速修复财务报表的迹象。在退市常态化、市场新陈代谢加速进阶的背景下，不少ST公司运作受到交易所火速关注。

年尾到来伊春万能胶厂，多ST公司开启保壳大作战。破产重整是不少公司甩掉债务包袱的利器。临近年尾，重整计划提速进和收尾的公司明显增多。仅12月22日天，就有*ST科、*ST中安、*ST博天等多公司进重整计划资本公积金转增股本除权事项。

以*ST科为例，公司执行重整计划进行资本公积金转增股本，按照每10股转增9股实施资本公积金转增股份，共计转增19亿股，用于引入投资人和清偿债权人。公司确定的转增股权登记日为12月22日。年尾提速进重整，显然有利于公司资产负债表的修复，从而避触碰净资产退市红线。

部分公司正好赶点在年底前将重整计划执行完毕。12月21日，*ST雪莱收到佛山中院《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕。佛山中院裁定受理*ST雪莱重整申请的时间为今年10月31日，公司重整进展堪称速。重整事项有利于化解*ST雪莱债务危机，资产负债结构；同时有利于提升公司核心竞争力和盈利能力，重回良发展轨道。

部分公司可以借助重整实现债务大脱身，多数公司并未踏上重整之路。对于它们来说，要想成功保壳，往往需要其他突击手段。

12月19日，*ST吉艾公告，山速香榆拟向公司偿赠与不低于7亿元现金资产，该赠与附义务、不可撤销。*ST吉艾市值只有15亿元左右。山速香榆是*ST吉艾新任控股股东，慷慨解囊的背后，是*ST吉艾今年前三季度归属母公司的净利润亏损3.84亿元，营收0.5亿元。因此，这笔“救命钱”显然有利于公司现金流、修复资产负债率和净资产指标。不过伊春万能胶厂，公司今年会否触及营收退市红线，仍然存在不确定。

从去年开始，A股债务豁案例陡增，核心指向也多为保持净资产为正。这被视为在监管新规对于突击保壳不断堵漏的背景下，上市公司迅速“进化”出新的保壳策略。今年同样不乏突发的债务豁案例。12月12日，*ST吉药公告，万能胶生产厂家公司控股股东卢忠奎决定豁公司债务35,704.78万元，以减轻*ST吉药债务压力，资产情况。此外，*ST亚联等公司也都被控股股东或相关豁亿元别债务。

近年来，市场和改革的洪流滚滚向前，带病公司被甩入历史。其中，今年逾40A股公司被强制退市，创出多年新。

在经济周期的涤荡下，目前A股市场风险警示股过130只，相当比例的公司距离退市红线仅步之遥：要么今年扣非后净利润及营业收入指标可能触发财务类退市风险，要么近个会计年度审计净资产或为负值，大比例的则是近年信息披露、运作存在重大缺陷，可能触发规范类退市风险。

由于部分公司多重问题缠身，保壳也体现出连环运作的特征。以*ST吉艾为例，除了获赠新股东7亿元“大礼包”之外，还通过出售控股子公司股权等式加紧保壳。

此外，部分ST公司的运作还出现明显前移。*ST未来今年三季度就出现单季度确认大额收入、业绩同比大幅增长等情况，上交所就此发出监管问询函，督促该公司说明收入确认依据及理，是否存在以总额法代替净额法核的情形。

实际上，多公司在祭出保壳公告的同时，就遭到交易所关注或问询，直击其中要害。

例如，12月20日，交所下发关注函，要求*ST吉艾说明山速香榆本次捐赠的原因及商业理，穿透说明本次捐赠资金的终来源，是否存在与本次捐赠事项相关的“抽屉”协议，是否存在与公司保留上市地位或撤销退市风险警示等相关的协议或安排。这表明，在退市趋于常态化，A股新陈代谢进阶的大背景下，要想玩转花式保壳，仍需先过监管利剑。

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