在保险行业整体增速平缓、利率下行与增长逻辑重构的大背景下鹤岗橡塑专用胶，阳光保险（06963.HK）交出了份颇具分量的2026年中期成绩单。财报数据显示，今年上半年，阳光保险实现总保费收入909.06亿元，同比增长12.5；归属于母公司股东的净利润46.94亿元，同比大增38.5；集团内含价值1294.3亿元，较上年末增长7.2。在行业保费整体增速仅3左右的周期中，这份“利润增速远规模增速”的业绩，折射出这港股上市险企从规模扩张向价值增长转型的阶段成果。
寿险成为价值转型“主引擎”
银保新单保费大幅增长83.4
从财报数据来看，寿险板块是本次阳光保险集团业绩增长重要的驱动力。今年上半年，阳光人寿实现总保费收入671.6亿元，同比增长21.1。值得关注的是，新单期缴保费136.0亿元，同比增长22.0；新业务价值（NBV）46.6亿元，同比增长16.4，其中个险、银保分别同比增长19.2、14.7。
2026上半年，阳光人寿新单保费311亿元，同比增长63.5；其中个险渠道、银保渠道新单保费分别为57.6、236亿元，分别同比增长67.6、83.4。银保渠道新单保费占比同比增长8.3pct至76。业务结构面，分红险、传统险保费分别同比增长272、下降13.1。分红险占比同比增加25pct至37.1。
销售队伍质态的同样值得关注。个险活动人均产能达到3.7万元，同比大幅增长31.3。同服务边际余额614.5亿元，较上年末增长6.7，预示着存量保单未来利润释放空间充足。东吴证券研报指出，阳光保险寿险坚持多线并进、个银双驱鹤岗橡塑专用胶，构建了多元增长引擎。
不过，新业务价值增速（16.4）低于新单保费增速（63.5），该公司新业务价值率同比下降6.1个百分点至15.0。这意味着规模快速扩张的同时，价值率有所摊薄，如何在规模与价值之间寻求优平衡，仍是管理层需要持续作答的课题。
财险主动“断腕”后的盈利反转
阳光财险综成本率降至98.7
财险板块的变化，是本次半年报值得解读的亮点之。2026年上半年，阳光财险业务原保费收入236.2亿元，同比下降6.5。但这“回落”并非业务萎缩，而是管理层项果断决策的结果——停止新增融资类保证保险业务。
回望2025年，该类业务风险集中暴露，万能胶厂家直接造成财险板块承保端亏损。主动按下风险业务的暂停键之后，成迅速显现：2026年上半年，阳光财险承保综成本率降至98.7，同比下降0.1个百分点，实现承保利润3.1亿元，同比增长8.3；实现净利润8.0亿元，同比大幅增长55.1。剔除收缩的保证险赛道，非保证险原保费收入240.1亿元鹤岗橡塑专用胶，同比增长5.3。
在车险结构优化面，阳光财险同样可圈可点。用车保费占比66.6，同比提升1.3个百分点；新能源车保费占比14.1，同比提升2.8个百分点。在新能源车险成为财产险行业争之地的当下，提前布局定价模型与理赔服务体系，将为未来竞争埋下伏笔。
规模扩张与收益率承压并存
年化总投资收益率同比下降0.4个百分点
从投资端来看，截至2026年6月末，阳光保险集团总投资资产规模为6677.6亿元，较上年末增长4.3。上半年实现总投资收益124.3亿元，综投资收益45.1亿元。资管受托管理三资产规模达1910.2亿元。
然而，收益率数据透露出压力。年化总投资收益率3.6，年化净投资收益率3.1，同比分别下降0.4个和0.7个百分点。年化综投资收益率2.3，同比-2.8个百分点。在A股五大上市险企上半年总投资收益率普遍大幅提升的对比下，阳光保险的投资收益表现相对承压。东吴证券指出，综投资收益率同比降幅较大主要是由于股息、低波动权益资产表现不及上年同期。部分原因来自债券市场震荡、长端利率下行等外部环境扰动，但如何在复杂市场中提升投资回报，仍是资产端需要破解的难题。
总体来看，阳光保险2026年半年报呈现出幅“有进有退、有得有忧”的图景。寿险价值转型成显著，财险主动出清风险业务后盈利反转，证明了战略取舍的正确。对于这总资产站上7000亿元关口的险企而言，下半年的答卷同样值得市场关注。
采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜 相关词条:设备保温 塑料挤出机厂家 预应力钢绞线 玻璃丝棉 万能胶厂家
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