2026年8月26日晚间北京pvc排水管专用胶水，

美国项重磅数据公布啦！

美国7月PCE经季节调整后同比上涨3.7，略于市场预期的3.6；而核心PCE同比上涨3.3，符市场预期！

PCE作为美联储青睐的通胀率指标，

该指标会影响未来美联储的利率决议。

很多时候，确实可以用CPI变化来表示通胀率。

CPI全称为Consumer Price Index，

是消费者价格指数的意思，

我们以前说过，想复习的点这里《CPI到底啥意思？》

不同国统计CPI的口径和权重不同，美国统计CPI就和我国有所差别，

但都是用来衡量物价水平的。

然而，作为美国的央行，美联储看重用PCE来衡量通胀情况。

PCE全称为Personal Consumption Expenditures，

也就是个人消费支出的意思，

PCE作为判断通货膨胀率的重要指标，

主要衡量庭和为庭服务的非盈利机构所消费的商品服务的价格变化。

PCE和CPI到底有啥区别呢？

我们不妨就来看看美国的情况。

/1/ 发布主体不同

在美国北京pvc排水管专用胶水，CPI是由劳动统计局（BLS）发布的，

追踪消费者的实际消费构成。

而PCE是由商务部经济分析局（BEA）编制的，

是基于企业商上架商品构成的变化来调查的，偏向企业口径。

/2/ 发布时间不同

美国劳动统计局般在每月中旬发布上个月CPI数据，

而商务部经济分析局在每月月末发布上个月PCE数据。

可见CPI的数据会早些。

对金融市场而言，时间就是金钱，所以CPI对市场的影响力会大。

/3/ 计法不同

CPI的统计没有考虑替代应。

举个例子，CPI会统计猪肉价格，但如果近猪肉价格快速上涨，

你作为消费者会怎么选择？

CPI指标并没有体现这种变化。

再举个例子，

如果近油价飙升，

可见，当商品价格发生变化的时候，理的消费者通常会改变消费商品组来多买些相对便宜的东西，替代那些贵的东西。

但CPI的统计法，放大了这种生活成本，似乎有点不理。

而PCE统计的时候，考虑了商品价格变化后替代应的影响。

/4/ 商品权重不同

其实，PCE大部分数据来源和CPI差不多，

所以般情况下，PCE的走势与CPI大致相同。

但相对于CPI，

PCE涵盖的范围会广些，

在医疗服务支出的权重些北京pvc排水管专用胶水，

在交通和住房面支出的权重会低些。

可是，美联储实际使用的PCE，保温护角专用胶是经过特殊处理的PCE，

也就是核心PCE物价指数（The Core PCE Price Index）。

这个指标是在原有PCE基础上剔除了食品和能源消费。

为啥要这么做呢？

因为这两项每月变化幅度比较大。

比如，农产品等食品，会受到季节和天气因素的影响而大幅波动。

而油价又会受到产量和政因素的影响而发生剧烈波动。

核心PCE物价指数将这些不稳定因素排除后，

可以稳定的反映整体价格的变动，也贴近实际消费水平，反映消费趋势。

也不是，

早先的时候，美联储是用CPI作为判断通胀趋势的主要指标。

但到了2000年以后就多地使用PCE了。

2012年美联储将核心PCE涨幅2作为长期通胀目标，将目标量化了。

般情况下，

如果核心PCE低于2，美联储就会考虑降息，采用宽松的货币政策。

如果核心PCE过2，就可能会选择加息，收紧货币政策。

由于段时间以来，

美国的核心PCE始终于2，

所以美联储不敢轻易降息。

总之，CPI和PCE都是判断通胀的重要指标，得到不同受众的青睐。CPI还是大多数国的通用指标，只是美联储关注PCE。

萝卜青菜，各有所喽！

这次美国公布的核心PCE依然于2通胀目标，数据发布后，市场预计9月美联储加息的概率约为42，较数据公布前上升了6。

当然，美联储主席沃什可能会有不同的看法。

好了，今天就说到这儿吧。 ]article_adlist-->

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7月PCE数据与近期系列经济报告表明，

美国经济在7月份出现了降温迹象。

有机构预测，美联储9月议息会议继续按兵不动的可能比其他任何选项都大。

但距离议息会议还有段时间，8月CPI和就业报告等多的经济数据会在9月议息会议前公布，这些都可能左右未来利率走势。

并且杰克逊霍尔全球央行会议即将召开，沃什要发表演讲，市场迫切希望从沃什的讲话中找到蛛丝马迹，捕捉沃什关于通胀和货币政策立场。

全世界的放大镜，都对准了这位新任美联储主席！

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