北京时间2026年4月22日，北京圆心科技集团股份有限公司(下称"圆心科技")正式向香港联交易所有限公司递交主板上市申请，华泰金融控股(香港)有限公司担任保荐人。此举标志着这耕创新药商业化全链条服务十余年的企业，正式开启资本市场新征程。
公开资料显示，圆心科技成立于2015年，是目前规模大的创新药商业化全链路服务商。依据弗若斯特沙利文报告，以2024年的总收入及创新药年度交付金额计，圆心科技在创新药商业化全链路服务商排名中位居，2024年总收入达人民币102亿元，创新药年度交付金额为48亿元，旗下自有业药房数量达237。
把握赛道红利：创新药市场步入快速扩容期
圆心科技的递表，恰逢创新药产业进入历史增长窗口期。根据弗若斯特沙利文数据，创新药市场规模由2020年的人民币2,139亿元增至2024年的人民币3,099亿元，复年增长率达9.7。预计至2030年和2035年，该市场将分别进步扩大至人民币6,065亿元和人民币10,430亿元，2024年至2030年的复年增长率达11.8。
与此同时，院外业药房市场亦迎来政策与需求双重驱动的加速增长。随着处外流政策的持续进和医保支付改革的化，院外渠道已成为创新药商业化的核心通道，业药房市场规模有望由2024年的1,027亿元扩增至2035年的4,221亿元，复年增长率接近14。
面对如此巨大的市场空间，圆心科技凭借多年耕所积累的特资源与能力，已在行业内构建起显著的先发优势与竞争壁垒。
双轮驱动：商业化交付与加速服务协同共生
圆心科技构建了特的闭环商业生态，将患者、医疗业人员、医药公司及保险公司有机连接，形成两大核心业务板块协同驱动的增长引擎。
"商业化交付网络"以院外药房为核心，通过线下"圆心药房"及线上"妙手医生"平台，构建起覆盖全国的线上线下体化药房网络。截至2025年12月31日，公司运营201药房，其中183位于医院公里范围内，147位于300米范围内，布局于医疗服务需求密集的区域。与此同时，177药房获认定为医保定点售药房，115取得"双通道"资格，使患者享受到与院内同等的医保报销待遇，大提升了创新药的可及与患者依从。
"商业化加速服务"则聚焦支付与广两大痛点，通过保险科技服务解决患者的创新药支付问题，泡沫板橡塑板专用胶通过业营销服务帮助医药公司实现药物在院外的广。此外，圆心科技还围绕医院作开展医疗科技服务，已与537医院(含220余三甲医院)建立作，进步强化了全链条服务的整能力。
业绩持续：亏损收窄，经营现金流转正
财务数据呈现出圆心科技加速向盈利迈进的清晰轨迹。2023年至2025年，公司总收入从97.37亿元增至103.77亿元；年内亏损总额由7.19亿元大幅收窄至4.01亿元；以非财务报告准则指标衡量的经调整亏损净额由6.77亿元缩减至2.60亿元，减亏幅度六成。为关键的是，经营活动现金流于2024年实现由负转正(4,267万元)，2025年进步提升至1.38亿元，同比增幅220，表明公司已进入稳健的自我造阶段。
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公司毛利率于2025年回升至9.9，较2024年的7.8提升2.1个百分点，核心药房业务盈利能力持续优化，毛利的服务类业务占比亦逐年提升，进步了整体利润结构。
五大竞争优势铸就行业壁垒
圆心科技在招股书中系统阐释了其核心竞争优势：其，凭借多年积累的业药物交付与交付后管理能力，公司在承接并加速创新药商业化面处于行业先地位；其二，以保险科技赋能产业链，有破解创新药支付难题；其三，基于厚的行业洞察，为创新药广提供多渠道支持；其四，自主研发的人工智能系统正度重塑产业链服务能力，"源泉"患者管理大模型于截至2026年3月31日已累计管理约150万名患者；其五，管理团队兼具前瞻视野与丰富的行业经验，为公司的长期战略执行提供了有力保障。
业内人士指出，圆心科技此次赴港上市，既是其商业化布局进入新阶段的重要里程碑，也将为公司进步扩充保险科技能力、提升线下药物交付网络、强化人工智能与大数据研发投入提供资金支撑。随着创新药市场持续扩容、处外流政策入落地，圆心科技有望凭借其特的全链路生态优势，在这万亿赛道中实现大的市场价值。
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