五大电力集团旗舰上市公司的2025年财报业绩均已披露完毕，受售电量和电价下降影响日照万能胶厂，5电力上市公司营收集体下滑。

具体来看，华能集团旗下的华能（600011.SH）、大唐集团旗下大唐发电（601991.SH）、华电集团旗下华电（600027.SH）、国能源集团旗下国电电力（600795.SH）、国电投集团旗下电力（02380.HK）分别实现营收2292.88亿元、1212.55亿元、1260.13亿元、1702.44亿元、490.29亿元，营收同比下滑6.62、1.80、10.95、4.99、9.56。

尽管营收端普遍承压，但得益于国内动力煤价格下行带动燃料成本显著下降，这5公司计实现净利384.31 亿元，创近11年来新。

2025年，受行业供应宽松与需求疲软影响，国内动力煤价格整体呈现“上半年下跌、下半年弱”的态势。全年秦皇岛港5500大卡动力煤均价为703元/吨，同比下降18.4。

从个体盈利表现来看，5公司的盈利能力呈现明显分化，3公司净利润同比增长，2出现下滑。其中，大唐发电增速跑，国电电力跌幅大。

综财报数据，2025年净利增长的3公司中，华能、大唐发电、华电分别实现净利润 144.1亿元、73.86亿元、60.7亿元，同比增长 42.17、63.91、1.39。而净利下滑的2公司中，国电电力和电力分别实现净利润71.61亿元和34.04亿元，分别同比下降27.15和11.85。

大唐发电以63.91的净利润同比增速，成为5公司中的增长“头羊”。

据公司分析，其业绩增长主要受多面驱动。面，公司燃料成本下降显著增强煤电盈利能力。受益于此，煤机板块实现利润总额56.25亿元，同比增长119.08，较上年增加30.57亿元。另外，公司持续进绿转型，风电、光伏利润总额分别为29.44亿元和7.71亿元，同比分别增长38.52和9.80，计贡献利润增量约9.31亿元。

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国电电力则以27.15的净利润同比跌幅，成为5公司中下滑明显的。不过若剔除非经常损益的影响，该公司2025年扣非归母净利润为67.76亿元，同比增长45.23。

据公司分析，泡沫板橡塑板专用胶净利润同比减少27.15，主要原因在于2024年转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司50股权投资收益增加，抬了上年基数。此外，2024年公司计提大兴川电站在建工程减值准备，而2025年此项计提，共同致本期利润同比下滑。

董事长薪酬面，财经记者梳理各财报数据发现，上述5电力企业董事长的薪酬存在显著分化，任职时长、薪酬结构等因素是造成这差异的主要原因。

具体来看，华能董事长葵同时担任华能集团总经理助理，2025年其从华能取的税前薪酬总额为16.6万元，其余薪酬在公司关联取。

大唐发电董事长李霄飞自10月28日起（接替李凯）任职，2025年从公司获得税前薪酬总额16.51万元。而已离任的李凯当年在职期间，从公司获得的税前薪酬总额为106.72万元。

华电董事长刘雷自1月14日起任职，2025年从公司获得税前薪酬总额105.68万元。

国电电力董事长唐坚于12月辞任，2025年从公司获得税前薪酬总额78.11万元。

电力执行董事及主席贺徙于10月17日辞任，2025年从公司获得基本薪金、酌情花红、退休福利计划供款及其他津贴计70.7万元。据公司公告，接任的子年度税前基本薪金为40万元及其他津贴，并可参与年终绩花红与任期激励分配；2025年10月17日至12月31日，子从该公司获取的薪酬总额为7.5万元。

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陆如意

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