智通财经APP获悉西安pvc管道管件胶，即使存储芯片军者们以及AI半体板块股价近期陷入向下回调轨迹，华尔街金融巨头们依旧看好AI基建狂潮之下的“存储周期”以及AI半体相关股票的长期牛市轨迹。华尔街知名投资机构野村发布研报反驳“半体见顶论”，美国银行(BofA)本周新发布的研报则显示，到2027年，全球云计和人工智能相关基础设施资本支出将达到1.5万亿美元，并指出，当前包括存储芯片股票的AI半体夏季回调是轮健康重置轨迹，而不是人工智能力需求层面出现任何结构变化。

GPU负责生成智能，HBM/DRAM负责速喂数，企业NAND/eSSD负责热数据与缓存，而HDD负责天量别的冷/温数据的长期留存，因此盛等华尔街金融巨头们认为云计巨头们主的AI力军备竞赛正在把存储芯片从周期品成稀缺战略资产，2026年DRAM/NAND涨价不是尾声，而可能是周期的初步阶段。

论是谷歌比庞大的TPU AI力集群，抑或天量别英伟达AI GPU力集群，均离不开需要集成搭载AI芯片的HBM存储系统，叠加当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心须大规模购置服务器别DDR5存储以及企业能SSD/HDD;而三星电子、SK海力士以及美光科技正好同时卡在这三块核心存储域：HBM、服务器能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及端数据中心别SSD，是“AI内存+存储堆栈”里直接的受益势力，可谓吃到AI基建浪潮的“红利”。

总部位于韩国的存储芯片霸主三星电子刚刚披露的与伦比Q2初步业绩，几乎是这轮存储芯片周期直观的利润样本。今年4至6月营业利润同比飙升约19倍，预计将达89.4万亿韩元(约584亿美元)，再次刷新季度历史记录，较上季度强劲基数环比增长56，分析师平均预测约为84.2万亿韩元。同期营收预期达171万亿韩元，出市场预估的169.2万亿韩元，并较上年同期增长约129。公司计划于7月30日公布完整财报，届时将披露净利润及各业务部门分类数据。三星电子的季度营业利润，已过英伟达上季度535.36亿美元(约82万亿韩元)的营业利润，使其成为全球季度营业利润的公司。

在华尔街，分析师们可谓集体看好这三大存储芯片原厂——即SK海力士、三星电子以及美光股价继续屡创新式暴涨，核心逻辑在于全球AI数据中心建设进程如火如荼的AI基建狂潮大背景之下，由于AI力基础设施需求持续炸裂，HBM、容量DRAM与企业NAND存储芯片需求仍然呈现出井喷式扩张，AI服务器、能计以及云计基础设施建设正在持续存储需求，而新增产能释放速度仍难以追上需求增长。

在盛看来AI牛市远未宣告结束，而是从“AI芯片购置狂潮”进入“大规模建设AI工厂”的二阶段——即下轮额阿尔法收益也将不再仅仅属于AI GPU/AI ASIC域强龙头名单，而会系统扩散到数据中心能CPU、DRAM/NAND/HBM存储、AI PCB、液冷系统、数据中心光互连系统、ABF载板/玻璃基板、MLCC、电子布与广泛晶圆代工等“AI工厂”全栈AI力基础设施层。

在盛看来，围绕AI力链的全球牛市远未完结，市场主线已经从2008年长期以来的“编程/代码驱动的软件轻资产软件估值扩张”升为“围绕系列实体资产的AI力基础设施再定价”。华尔街金融巨头盛新的测数据显示，大规模云计厂商们到2030年的AI基础设施相关总体投资或过6万亿美元;全球AI资本开支基准模型预计从2026年每年7650亿美元增长至2031年每年1.65万亿美元，2026至2031年累计资本开支预计约7.6万亿美元，美国本土数据中心电力需求预计将从2025年31GW升至2027年66GW。

美国银行力挺AI半体：1.5万亿美元云资本开支强化“AI牛市”叙事逻辑

华尔街资策略师Vivek Arya衔的美国银行分析师团队表示：“AI半体驱动的股市狂飙行情仍未完结。在二季度创纪录飙升88之后，费城半体指数(SOX)在三季度回调11，这与其历史上疲弱的季节时期致。我们认为，当前回调是轮健康重置，而不是人工智能需求出现任何结构变化。此次回调预计为夏季重置，秋季有望迎来;短期地位可能偏向英伟达(NVDA.US)、德州仪器(TXN.US)、亚德诺(ADI.US)，以及两大芯片设计EDA军者——铿腾电子(CDNS.US)和新思科技(SNPS.US)等低贝塔股票，但历史经验表明，盘整期之后，随着投资者们重新获得对下轮盈利和资本支出增长周期的强劲信心，往往会出现新的动能。”

分析师们还指出，正在进行的整公告，例如德州仪器(TXN.US)收购Silicon Labs(SLAB.US)，以及安森美半体(ON.US)积寻求收购Synaptics(SYNA.US)，可能成为分散的模拟芯片行业中的另个持久主题。

Arya衔的美国银行分析师团队在研报中多次强调，1.5万亿美元规模的云计和AI力基础设施资本开支维持AI力需求周期完好损。

Arya及其分析师团队表示：“我们预计，到2027年，全球云和人工智能力基础设施资本支出将接近1.5万亿美元，意味着有望同比再增长40至50，并受到Token规模持续增长、企业AI智能体采用规模激增以及基础设施供给受限的强劲支撑。重要的是，大规模云计厂商们的仍然是大化利用率和AI驱动的业绩增长轨迹西安pvc管道管件胶，而不是优化折旧。”

分析师们补充称，随着2026年下半年对2027年云计资本开支的可见度提升，他们预计以下域将重新获得地位和动能：存储芯片域的美光科技(MU.US);7月华尔街分析师活动大会期间的CPU计域的威半体(AMD.US)、x86服务器CPU霸主英特尔(INTC.US)2026年底分析师活动;半体设备域的应用材料(AMAT.US)、泛林集团(LRCX.US)、科磊(KLAC.US)以及泰瑞达(TER.US);数据中心速光学互连域的MACOM Technology Solutions(MTSI.US);以及AI数据中心能网络基础设施域的Credo Technology(CRDO.US)和Marvell Technology(MRVL.US)。

Arya及其团队表示，AI数据中心存储芯片/存储组件目前约占云端AI资本支出的35至40，是历史水平的两到三倍，但存储芯片相关股票的交易水平与估值体系仍低于应有的增长水平。

分析师们表示：“投资者们仍对定价持久、供应规模增加预期和客户集中度持怀疑态度。我们认为，市场低估了向长期产品供给协议(即LTA)和可预测定价转变的强劲趋势。随着存储芯片从周期大宗商品演变为战略AI时代赋能资产，估值倍数应当大举扩张。”

美银的分析师们在研报中重申对美国存储芯片军者美光(MU.US)的“买入”这积看涨评，并将其列为选股，目标价则定为1550美元。

美银的分析师们表示，AI模型带来的是中美AI大模型竞争趋势，保温护角专用胶而不是资本支出风险。Arya及其团队指出，开源权重模型，例如Z.AI(原智谱AI)的GLM、月之暗面的Kimi、DeepSeek大模型和阿里巴巴(BABA.UYS)造的开源大模型Qwen，已迅速缩小与美国先的前沿AI实验室大模型之间的差距，同时提供显著低的理成本。分析师们补充称，有能力且低成本模型的崛起，引发了围绕未来全球行业扩张整体经济和AI软件利润率的理疑问。

分析师们表示：“不过，我们认为这对采用率扩张预期是重大利好。低成本的AI智能体token支出轨迹会扩大实际使用、拓宽AI应用部署，并终增加对CPU/GPU计、HBM/DRAM/NAND存储芯片、网络基础设施、数据中心光学互连系统和电力基础设施的发强劲需求。在我们看来，大的风险在于模型经济框架，而不是AI半体需求。”

分析师补充称，投资者仍过度关注大模型基准测试先地位和每日大型语言模型(LLM)头条新闻。AI的终目标不是好的模型，而是好的劳动生产率增长结果。随着全球各行业从模型转向AI智能体、代理式工作流和企业自动化，价值创造应越来越大规模地转向AI应用和支撑它们的力基础设施域。

Arya及其团队表示：“类似于互联网时代如何让信息商品化却创造出巨大的软件价值，开源AI大模型们可以加速AI智能体等前沿AI应用采用与渗透率，而前沿实验室继续动人工智能技术边界。”

从周期品到AI战略资产! 韩国扩产宏图吓不退存储芯片牛市与“存储周期”

野村是目前激进的看多存储芯片板块的大型金融机构。野村在近日发布的份研究报告中，将三星电子目标价从34万韩元上调至59万韩元，将SK海力士目标价从234万韩元上调至400万韩元，对应潜在上涨空间分别约118和120。

野村的核心看涨逻辑在于，AI已经把存储从传统PC/手机周期品改造成数据中心长期成长资产：智能体AI理需要巨量键值缓存(KV Cache)，HBM供给显著落后于需求;其预计全球数据中心资本开支将从去年的1.16万亿美元增至2030年的6.13万亿美元，其中内存占数据中心投资比重有望从当前9升至23，因此三星与SK海力士约6倍12个月前瞻市盈率明显低估，存在向台积电约20倍估值体系靠拢的重估空间。

华尔街目前对于美光的乐观目标股价是来自知名资管机构DA Davidson的分析师Gil Luria给出的每股2000美元，评维持“买入”，目标价由,500美元大幅上调至2000美元。按美光约975.56美元股价计，这目标价对应约105潜在上行空间;若股价达到2,000美元，对应潜在市值约2.29万亿美元，也就是接近2.3万亿美元别。

Gil Luria的核心看涨逻辑基本上可以概括为：AI力基础设施扩张正在拉长本轮存储上行周期，美光不再只是传统强周期DRAM内存条公司，而是在HBM、服务器DRAM/NAND和长期供货协议重塑下，获得强盈利可见度与估值倍数的AI力瓶颈资产。 他此前强调，本轮存储周期不同于以往“扩产—过剩—价格崩盘”的旧范式，AI力建设可能限期延长需求景气;同时，美光签署多年期HBM/存储销售协议，提升未来营收和EPS清晰可见度。

存储芯片板块当前大的分歧，不是AI需求是否消失，而是涨价速度是否已接近峰值、以及市场是否愿意给存储公司估值倍数。美银的主线非常清晰：费城半体指数二季度大涨88后，三季度回调约11，像季节“健康重置”，而不是AI需求结构恶化;该机构预计全球云与AI基础设施资本开支到2027年接近1.5万亿美元、同比再增40—50，并由Token增长、智能体采用和基础设施供给受限支撑。

关键的是，存储芯片/组件目前已占云端AI资本开支约35—40，达到历史水平的2—3倍，但存储芯片股票整体估值仍低于应有水平，美银因此维持美光“买入”和1550美元目标价，核心判断是存储正在从周期大宗商品转向AI战略基础设施。

摩根士丹利的谨慎并不等于看空存储周期，而是在提醒市场：“价格变化率”可能见顶，而不是“价格对水平”见顶。这区别非常重要。TrendForce近期预测，2026年三季度DRAM约价将在Q2强劲的基数之上涨13—18、NAND Flash预计上涨10—15，只是相较前期约60别的涨幅明显降速;换言之，边际涨幅放缓会压制贝塔存储股的短线估值扩张，但AI理、大规模云数据中心和企业存储仍在维持供需紧张。

所谓“韩国巨资建厂等于存储周期见顶”的判断也需要拆开看。大规模扩产当然是中长期风险，尤其存储行业历史上多次在景气后因资本开支过度而陷入下行;但当前韩国新增集群多是2030年代产能布局，而不是2026—2027年的即时供给冲击。

SK海力士的韩国投资计划包括龙仁半体集群、清州NAND与HBM封装扩张，以及仍处规划阶段的西南部半体集群，其中龙仁座晶圆厂预计2027年投产、完整四座晶圆厂到2033年完成，西南部集群偏长期规划。对当下投资周期而言，真正决定股价的是未来四到六个季度大规模云厂商的资本开支指引、HBM/服务器DRAM长期协议执行情况、企业SSD需求和NAND价格延续，而不是十年左右的名义产能蓝图。

华尔街知名投资机构野村本周发布新研报，反驳“半体见顶论”。野村反驳“半体见顶论”的关键，不是简单说AI芯片还会涨，而是指出AI云基础设施需求正在从单点GPU短缺扩散为系统部件错配。按照野村研究框架，2026年和2027年AI服务器营收预计分别增长78和76，全球数据中心项目从240个增至280个，其中吉瓦项目约50个，2027年新增力部署预计达32GW，2028年也已有23GW可见度;但真正瓶颈正在从英伟达AI GPU以及谷歌TPU产能、台积电CoWoS封装向存储芯片、晶圆基板、AI PCB、覆铜板(CCL)、电子布、MLCC、玻璃基板/ABF基板、IC载板、端电容、电源管理芯片和数据中心光学类速光互连元件外溢。相关词条:铁皮保温施工     隔热条设备     锚索    离心玻璃棉    万能胶生产厂家

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