美股 4 月强劲收官吉林万能胶厂，企业盈利与 AI 叙事的吸引力，正盖过战争、通胀与利率的阴影。

周四，标普 500 指数上涨 1 至历史新，就全月表现而言，4 月份标普 500 累计涨 10，创下自 2020 年 11 月以来的佳月度表现。

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Alphabet 与卡特彼勒的强劲财报成为市场的核心驱动力。

Alphabet 股价飙升近 10，市值单日增幅创公司历史之，亦为美国企业有史以来二大单日市值增量。卡特彼勒则凭借 AI 数据中心驱动的需求爆发，股价大涨 9 至历史收盘新。

2/13 Strategic Partners 席执行官 Ray Baraldi 说：

市场直在检验 AI 热情与现实之间的落差，你之前看到的是对 AI 潜力的亢奋，现在正在经历对现实的严格审视——投资者终需要看到切实的东西。

谷歌：订单积压提供 " 回报背书 "，AI 投资获市场认可

Alphabet 本季度的亮点度集中于谷歌云业务吉林万能胶厂。

财报显示，云业务营收同比增长 63 至 200 亿美元，运营利润率达 33，大幅出市场预期。关键的是，谷歌云订单积压规模较上季度近乎翻倍，达到 462 亿美元，AI 需求与 TPU 芯片销售是主要驱动力。

公司将全年资本支出指引从此前的 1750 亿至 1850 亿美元上调至 1800 亿至 1900 亿美元，并暗示 2027 年资本支出将 " 大幅增加 "。Direxion 资本市场主管 Jake Behan 指出：

Alphabet 的投资之所以获得市场认可，是因为背后有 4600 亿美元的订单积压作为支撑。

席财务官 Anat Ashkenazi 在电话会上表示，公司对 AI 力资源的内外部需求 " 正处于前所未有的水平 "。

席执行官 Sundar Pichai 则补充称，若能满足全部需求，云业务收入本可以。Pichai 在电话会上表示：

我们的 AI 投资和全栈布局正在点亮业务的每个角落。

广告业务亦保持稳健。搜索广告营收同比增长 19 至 604 亿美元，YouTube 广告收入增长 11 至近 100 亿美元，订阅、平台及设备业务增长 19 至 124 亿美元。

截至周四收盘，Alphabet 市值达 4.65 万亿美元。科技七巨头中仅次于英伟达市值。

卡特彼勒：AI 数据中心驱动，老工业巨头成新宠

卡特彼勒的强劲表现，则提供了另种 AI 投资获益的叙事路径。

财报显示，卡特彼勒本季度营收同比增长 22 至 174 亿美元，远 S&P Capital IQ 预期的 164 亿美元，其中建筑行业营收增长 38，电力与能源板块营收增长 22。

席执行官 Joe Creed 在财报电话会上表示，电力与能源板块的大部分增长，来自数据中心开发热潮以及支撑云计与生成式 AI 所需的电力需求。卡特彼勒制造的发动机与涡轮机，泡沫板橡塑板专用胶为这些设施提供主备电源及电气基础设施。

订单积压数据为直观。Creed 称，公司当前订单积压规模达 630 亿美元，较年前增长 79，他表示：

客户正在提交长期的订单，部分订单已排至 2028 年。

针对扩产计划，Creed 表示将 " 立刻启动 "。

数据显示，卡特彼勒是道琼斯工业平均指数中权重二大的成分股，占指数权重逾 10。其周四 10 的单日涨幅，直接贡献了道指当日 790 点的涨幅。

据彭博报道，美国银行分析师 Michael Feniger 在研报中写道，伊朗战争虽为卡特彼勒带来短期风险，但若由此引发新轮能源项目建设潮，" 可能为 2027 年提供增长契机 "。

战争与美联储退居次席，AI 叙事主市场情绪

尽管地缘政风险在 4 月持续升温，但股市对此表现出明显的钝感。

华尔街见闻提及，特朗普将就针对伊朗的新军事选项接受简报，原油价格度上涨，但随后有所回落，当日美国原油近月期货下跌至每桶 105 美元。

Waddell and Associates 席投资策略师 David Waddell 说：

伊朗似乎不想坐到谈判桌前，特朗普可能会掀翻这张桌子。

宏观数据面，美联储选的通胀指标显示，战争能源价格后，3 月通胀压力进步上升。

季度 GDP 增速为 2，低于经济学预期，消费者支出出现放缓。10 年期美国国债收益率收于 4.389。Waddell 认为：

市场总会考验新任美联储主席，但预计年底至少会有次象征的降息。

Waddell 总结称，全球工业建设浪潮所带来的顺风，" 足以压倒吸收能源成本上升的困难 "，" 这轮涨势的力度，令人惊讶。"

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