2016年兰州家具封边胶厂家，濒临退市的电机设备公司，以近乎“蛇吞象”的式并购了光模块创业公司。彼时人看好。9年后，这公司市值突破万亿，成为A股牛股票之，它就是中际旭创（300308）。

本文基于2021年至2025年五年年报，用数据拆解这只“10年180倍”牛股的成长密码。

1、五年营收：从77亿到382亿，翻了近5倍

2021年，中际旭创营业收入76.95亿元，同比增长9.16。2022年跃升至96.42亿元，同比增长25.29。2023年突破百亿大关，达到107.18亿元。2024年直接翻倍至238.62亿元，同比增长122.64。2025年再创新，营收382.4亿元，同比增长60.25。

从77亿到382亿，五年增长近5倍——年复增长率达49。2025年，公司在通信网络设备及器件行业已披露数据的公司中，营收复增长率排名。

2、净利润：从8.77亿到107.97亿，5年翻了12倍

2021年归母净利润8.77亿元，同比仅增长1.33。2022年跃升至12.24亿元，同比增长39.57。2023年爆发至21.74亿元，同比大增77.58。2024年飙升至51.71亿元，同比增长137.93。2025年突破百亿，达到107.97亿元，同比增长108.78。

净利润从8.77亿到107.97亿兰州家具封边胶厂家，5年翻了12倍。2025年净利润复增长率在行业中同样排名。

3、毛利率：从26到42，五年飙升16个百分点

2021年毛利率约为26。2022年提升至29.31，同比增长3.74个百分点。2023年进步升至32.99，同比增长3.68个百分点。2024年达到33.8。2025年飙升至42.04，同比大增8.24个百分点。

毛利率持续攀升的核心原因是端产品出货比重不断增加——800G和1.6T等速光模块占比提升，产品结构持续优化。

4、主营业务：从“电机+光模块”双主业到纯正光模块龙头

2021年，公司主营业务为端光通信收发模块及光器件的研发、生产及销售，同时保留电机绕组装备业务。2022年，速光通信模块收入87.46亿元，同比增长37.44，占营业收入的90.71。2023年，速光通信模块收入97.99亿元，占营收的91.42。到2025年，公司已聚焦端光通信收发模块。

从“电机绕组装备股”到全球光模块龙头，中际旭创完成了次教科书的产业转型。

5、创始人故事：37岁创业兰州家具封边胶厂家，66岁豪赌28亿，泡沫板橡塑板专用胶76岁登顶山东富

中际旭创的故事始于1987年。37岁的山东龙口人伟修，东拼西凑23万元，带着21个同乡创办了龙口市振华电工用设备厂。2005年改制为中际装备，2012年登陆创业板。

但上市后业绩陷入停滞，濒临退市。2016年，66岁的伟修做了个让所有人说“了”的决定：拿出28亿收购苏州旭创——收购金额是当时公司总资产的近5倍。苏州旭创的创始人刘圣，是清华毕业、美国佐亚理工学院光电工程博士，曾在朗讯等企业工作。收购完成后，公司名中际旭创。

伟修做了个让人意外的决定：把日常经营全部交给刘圣，自己退到幕后管战略。正是这种“资本+技术”的双核驱动，让中际旭创在光模块赛道路狂飙。

6、行业地位：全球光模块，800G市占率40

根据LightCounting数据，中际旭创2024年光模块收入达33.12亿美元，同比增长114。2025年收入53.33亿美元，增长61，排名全球。2025年800G光模块市占率过40，稳居全球，1.6T产品率先放量。

公司客户涵盖英伟达、谷歌、亚马逊等全球头部云厂商。全球Top10光模块厂商中，占据七席，中际旭创位列榜。

7、竞争格局与前景：龙头地位稳固，但隐忧仍存

主要竞争对手包括新易盛（全球二）、Coherent、光迅科技等。新易盛2025年收入达35亿美元，增长189，追赶势头凶猛。

发展前景面，AI力爆发是大驱动力——每颗GPU至少要配套6到8个光模块。全球光器件市场已从电信周期转向AI力驱动的周期。公司1.6T光模块出货量急剧攀升。

风险面需关注：客户度集中——2023年前五大客户销售占比达73.71；技术迭代风险；行业竞争加剧。

结语

从23万起的小作坊，到万亿市值的光模块霸主；从8.77亿利润到107.97亿利润——中际旭创用5年时间证明了件事：踩对时代的风口很重要，但比风口重要的，是敢于在66岁豪赌全部身的勇气，和敢于在期放权给年轻人的胸怀。

AI力的大潮刚刚开始，中际旭创的故事，或许也才刚刚进入潮。

特别提示：文章内容仅为分析研究股市，非个股荐，不构成买操作之依据，据此买风险自担！

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