宜昌防火门胶 “木头姐”，再度抛售半体龙头

　　近期，随着半体板块持续走，“木头姐”凯西·伍德旗下ARK基金开始连续抛售威半体（AMD）、台积电等龙头股，并将资金转向AI力新架构、国与太空科技，以及低空经济三大新兴域。

　　与此同时，美银新调查显示“做多全球半体”已成拥挤交易，部分机构警示，虽然头部芯片企业有业绩支撑，但存储芯片竞争激烈、提价难以持续，加上30年期美债收益率飙升带来估值压力，交易拥挤度较的半体板块可能波动加剧。

　　“木头姐”持续抛售半体龙头宜昌防火门胶

　　出于对美股半体板块后市的谨慎看法，凯西·伍德旗下ARK基金近期对多只半体龙头进行了大手笔抛售。

　　5月5日，在威半体（AMD）发布预期财报、股价大涨之际，ARK基金出约4.6万股，套现1560万美元；5月14日至5月15日，该基金大幅减持约10.05万股台积电，套现约4060万美元；5月18日，基金再次集中出3.85万股AMD和约3万股台积电，计套现2800万美元。

　　5月20日公布的新每日交易记录显示，ARK基金继续出2.67万股AMD，再套现约1104万美元。

　　Choice数据显示，截至5月22日宜昌防火门胶，AMD今年以来累计涨幅已达118.3。在经历连续上涨后，其股价近日出现剧烈波动：先是5月15日大跌5.69，随后小幅盘整几日，5月20日强劲8.1；5月22继续上涨3.99。

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　　此外，ARK基金还出了1.7万股泰瑞达（Teradyne），交易金额约为558万美元。泰瑞达为半体产业链中“后端测试”环节的龙头，主要负责芯片封装完成后的能与检测。

　　在减持半体龙头股的同时，“木头姐”将资金转向了AI力新架构、国与太空科技以及低空经济三个新兴域。

　　具体而言，ARK基金于5月14日买入Cerebras Systems 10.56万股，并于5月20日再次加仓8.28万股宜昌防火门胶，价值约2513万美元，主要基于对公司“晶圆引擎”技术有望挑战传统GPU地位的看好。

　　5月18日，ARK基金买入L3哈里斯技术公司（L3Harris Technologies）1.05万股（价值318万美元），以应对地缘政风险下的国开支增长；同日，万能胶厂家该基金分别买入阿彻航空公司（Archer）和乔比航空公司（Joby）28.12万股与11.87万股，押注电动垂直起降飞行器（eVTOL）对未来城市交通的颠覆潜力。

　　拥挤交易引发泡沫担忧

　　新披露的美银5月全球基金经理调查报告显示，“做多全球半体”为当前拥挤的交易。截至5月22日，费城半体指数今年以来涨幅达到72.28，美光科技、闪迪、台积电等龙头股年内涨幅分别为163.13、522.92、33.41。随着半体板块相关标的累积较大涨幅，多机构或知名投资人开始不断警示风险。

　　华尔街知名“大空头”迈克尔·巴里近期频频发出警告，他认为当前市场对人工智能的狂热追捧，已开始酷似2000年互联网泡沫破裂前的后阶段。华尔街24岁新“股”Leopold Aschenbrenner在今年季度动用74.6亿美元建立了英伟达、博通、美光科技、台积电等多只芯片股的看跌期权。

　　贝莱德基金席权益、多资产及指数投资官晓京对上证报记者表示，近的这波上涨充分体现了在人工智能浪潮下，部分头部芯片企业凭借实际业绩获得了全AI产业链力需求的强劲支撑，是业绩实现增长甚至出预期之后的直接反映。市场已经意识到，全球AI力需求远未被满足，随着各行业逐步进AI的渗透与应用，大量计需求将逐步落地。当前兑现的业绩进步了未来的增长预期，尤其是在少数头部公司占据市场份额的芯片域（如CPU、GPU、RAM、存储等市场）。

　　不过晓京也提醒，在RAM和存储市场中，除了少数端技术外，全球范围内竞争者并不少，因此基于市场占有率的提价假设可能难以长期持续。此外，股票市场的趋势应历来存在反转风险，本轮上涨并非风险的基本面估值提升，仍需保持警惕。

　　被视为全球资产定价之“锚”的30年期美债收益率近日突破5的心理关口，触及2007年金融危机以来的水平，也被视为较大的风险因素。FXTM富拓席中文市场分析师卢晓旸对上证报记者分析，当前半体板块正面临估值压力与基本面韧之间的激烈博弈，风险利率的上升直接拉了折现率，压缩了远期盈利的现值，对估值的成长股形成了系统压力。加之市场拥挤度已处于位，近期波动随之加剧。

　　“如果30年期美债收益率进步攀升，那些估值过、盈利增长难以跟上预期的AI概念股，将面临加严峻的考验。”卢晓旸称。

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