文/《清华金融评论》茅海南家具封边胶

据官媒报道，美国与伊朗这周末的谈判已取消，双互信严重缺失，谈判陷入拉锯战。美伊战争已持续约两月，霍尔木兹海峡关闭致油价飙升。IMF预计，全球通胀率2026年将升至4.4，较2025年上升0.3个百分点；2026年全球经济增长将为3.1，此前预期为3.3。

据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间周六称，已取消总统特使威特科夫和女婿库什纳前往巴基斯坦与伊朗谈判的行程。

当天早些时候，伊朗外长阿拉格齐结束对巴基斯坦的访问并离开该国前往下站阿曼。阿拉格齐于周五抵达巴基斯坦，伊朗面明确表示，阿拉格齐此行并与美会谈的安排。

截至北京时间4月26日，本轮中东战局已经持续了接近两个月的时间。据新华社报道，当前冲突的核心在于霍尔木兹海峡控制权、伊朗核计划分歧及解除制裁问题，双互信严重缺失，谈判陷入拉锯战。

与此同时，美国面临国内经济反噬（油价飙升通胀）与中期选举压力，伊朗则承受基础设施损毁与资源消耗的困境。

全球通胀压力加剧

能源价格飙升。霍尔木兹海峡运输受阻致原油供给短缺，布伦特原油价格度逼近120美元/桶。能源成本通过交通、化工、消费品逐传海南家具封边胶，3月美国CPI能源分项同比升至12.6，欧元区调和消费者物价指数（HICP）能源项的同比涨幅达4.9。

输入通胀蔓延。油气价格上涨化肥、农产品及工业品成本。据货币基金组织（IMF）预测，全球通胀率2026年将升至4.4，较2025年上升0.3个百分点。亚洲能源国（如日韩）及欧洲工业国（如德国）面临显著成本压力。

全球经济增速承压

全球经济短期增长受到抑制。冲突通过“物理冲击→价格传→政策约束”三层路径压制经济。航运受阻使原油运输指数——波罗的海原油运输指数（BDTI）持续上升；能源成本扩散至制造业和消费端；通胀制约央行降息空间，美联储2026年可能仅降息次。

IMF将2026年全球经济增长预期从3.3下调至3.1，能源国（如日韩、东南亚）经常账户恶化，脆弱经济体（如撒哈拉以南非洲）主权债务违约风险上升。

能源价格及美股走势

能源与农产品上涨，原油、气、化肥价格中枢系统抬升，保温护角专用胶中东尿素价格3月上涨19-28。若冲突持续，全球化肥均价或再涨15—20。粮食安全风险上升，肥料短缺叠加运输成本上升，威胁新兴市场农业产出。

美伊冲突爆发以来，美国股市呈现先暴跌后强势的V型走势，标普500指数在冲突初期下跌逾15，但截至2026年4月中旬已收复失地并创历史新，突破7000点大关。

在这个过程中，特朗普通过社交媒体言论成为美股短期波动的“触发器”，其“限施压—妥协”模式催生了程序化交易的套利机会海南家具封边胶，但未改变美股当前的韧。

当前市场已从恐慌切换至“风险再定价”阶段，若停火协议落地且油价稳定，科技股与AI主线或引结构行情。不过也需警惕政策反复，避过度博弈短期消息。

长期趋势与风险

安全优先转向。全球供应链从“率优先”转向“安全优先”，能源、物流成本中枢长期抬升。秩序重构加速。美国霸权空心化暴露，石油美元根基松动，中东国探索能源结多元化。金融风险累积。若冲突持续，美股估值板块（如AI科技）或度回调，新兴市场资本外流压力加剧。

当前霍尔木兹海峡通行仍度不确定，全球经济韧面临考验，政策制定需在增长、通胀与安全间寻求新平衡。‌

编辑 | 茅

审核丨秦婷

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