国内口腔护理老企业登康口腔近日披露了2026年半年度业绩报告。财报数据显示，面对消费市场承压与线下流量分散的挑战随州PVC管道管件粘接胶，登康口腔在今年上半年实现了营业收入与净利润的双位数增长，展现出较为亮眼的造能力。
然而，随着口腔护理行业本土与外资巨头的竞争日趋白热化，在可圈可点的财务数据背后，登康口腔主营产品结构对传统成人牙膏的度依赖、线上渠道买量广费用对利润的边际挤压，以及新赛道研发转化的落地率，正在对这老口腔护理巨头的质量可持续发展提出全新考验。
扣非净利润大幅拉升展现造韧
成人牙膏贡献八成营收显露结构单隐忧
财报数据显示，2026年上半年登康口腔实现营业收入9.61亿元，较上年同期的8.42亿元增长14.16；实现归母净利润1.01亿元，同比增长19.05。经营活动产生的现金流量净额同步保持健康流入，达8197.8万元，同比增长25.07，整体业绩在大环境不确定增加的背景下依然保持了稳健的扩张势头。
同时，值得关注的是其主营业务的盈利质量。报告期内，登康口腔实现扣非净利润9183.24万元，同比增长32.36，跑赢同期营收与归母净利润增速。而这指标的快速拉升，则表明登康口腔在今年上半年通过优化大宗原料采购策略、进自动化生产线改造以及精细化供应链成本管控，有提升了主营业务的造能力与毛利空间。
从产品营收结构来看，传统成人牙膏业务依然是登康口腔对的业绩压舱石。按品类划分，其上半年成人牙膏板块实现营业收入7.78亿元，同比增长15，占总营收的比重达81.02；儿童牙膏板块实现营收3885.5万元，同比增长1.57；成人牙刷板块实现营收9563.3万元，同比增长14.8；儿童牙刷板块实现营收1387.9万元，同比下滑6.54。
从产品业务的营收状况来看，登康口腔主营业务“枝秀”的格局依然十分突出。尽管登康口腔近年来将电动牙刷、智能口腔护理设备、口腔医疗与美容护理等新兴品类定位为战略的“二增长曲线”，且报告期内电动牙刷等新业务录得了较快同比增速，同比增速为登康口腔旗下多个产品分类之，达81.51，但该部分业务计营收占比依然不足4，短期内尚法形成强有力的业绩支撑。
从行业角度来看，在牙膏市场整体进入存量博弈的大环境下随州PVC管道管件粘接胶，产品集中度过意味着公司抗风险能力相对单，如何将新品类造为具备规模应的二支柱，依然是登康口腔亟待突破的结构难题。
渠道布局面，登康口腔上半年继续化全域营销战略，线上电商与新兴直播渠道成为拉动营收增量的重要动力。财报显示，上半年公司电商及其他渠道实现营业收入3.86亿元，同比增长18.78，占主营业务收入的比重进步提升至40.18。
但线上渠道的快速扩张也直接拉了公司的运营与广成本。财报显示，上半年登康口腔营收成本达4.54亿元，同比增长13.93，接近营业收入14.16的增速。其中，pvc管道管件胶销售费用达3.34亿元，同比增长8.73；管理费用达3527万元，同比增长23.78。随着电商平台流量红利见顶以及行业竞争加剧，额的平台服务费与流量获取成本正持续侵蚀线上业务的毛利润，渠道拓展的边际益呈现出收窄迹象。
对此，登康口腔总经理赵丰硕也针对上半年电商渠道毛利率下滑事解释称，其同比略有下降主要系电商渠道产品结构变化所致。
前置战略投入与二曲线破局
开支与研发转化率仍面临市场长期检验
针对市场对于产品结构单与线上广成本企的关注，登康口腔在近期的投资者互动平台及业绩沟通中表示，正在加快进智能制造基地建设与全渠道数字化升，通过前置的营销与渠道沉淀，为未来的端产品线铺路。
同时，为了破同质化竞争，登康口腔在半年报中披露其正在加大研发端的资金倾斜。上半年公司研发费用达到2960.23万元，同比增长14.69，主要用于抗牙敏感核心技术研发、多个细分赛道产品布局以及智能口腔等二曲线的技术储备等。
然而，尽管研发投入保持增长，但研发费用占总营收的比重仅为3.08，相较于3.34亿元的销售费用，研发体量依然显得相对轻薄。
另面，随着国内市场的竞争加剧与产品同质化等问题，出海计划也被登康口腔逐渐提上日程。对于布局海外市场，登康口腔董秘杨祥思表示，“2026年上半年，公司海外业务正式进军越南市场，完成海外供应链试点体系搭建，迈出了海外业务的坚实步。去年公司门成立了海外事业部，搭建了完整的运营架构。已完成海外业务的整体策略框架与发展布局，后续将按规划稳步进。未来，公司将以化为增长新机，持续进化战略。”
作为国内口腔护理行业的军企业之，登康口腔在今年上半年凭借主业牙膏的厚底蕴与供应链成本控制，交出了份营收与扣非净利润双增长的成绩单，展现出了老企业的抗风浪能力。然而，在成人牙膏市场趋于饱和、线上买量成本居不下的背景下，产品结构单与销售费用攀升的隐忧依然未解。
层次的挑战在于，其智能化口腔设备等“二增长曲线”的培育与研发成果的商业化转化仍需时间检验。在行业内卷加剧的窗口期，登康口腔如何在保持主业稳健的同时，平衡好营销投入与盈利质量，加速新产能与新技术的益释放，将是其能否在下半年及未来长期博弈中实现质变的关键所在。
采写：南都·湾财社记者 邱康正 相关词条:管道保温 塑料管材生产线 锚索 玻璃棉毡 PVC管道管件粘结胶
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