沧州万能胶 上半年净利增24.9，九毛九从存量优化迈入增量培育阶段

近日沧州万能胶，九毛九控股有限公司（下称“九毛九集团”）公布2026年未经审计综中期业绩。

2026年上半年，九毛九集团继续进餐厅网络优化及各门店模型迭代。截至2026年6月30日，九毛九集团共拥有573间自营餐厅及33间加盟餐厅，覆盖全球123个城市。本轮以存量结构优化为主的餐厅网络调整已进入收尾阶段，其中太二大规模主动调整门店网络的阶段已基本结束，九毛九集团正逐步由“优化存量”转向“培育增量”。

餐厅网络调整渐近尾声　

盈利质量持续修复

2026年上半年，九毛九集团盈利能力逐步修复，其录得收入约人民币2391.3百万元，公司权益股东应占期内溢利约人民币75.8百万元，较2025年同期增长24.9；公司权益股东应占期内溢利率由2.2提升至3.2。

盈利能力修复的背后，是门店经营、成本管控及餐厅网络调整等多面共同作用的结果。九毛九集团持续动各模型迭代，围绕产品质量、消费场景及服务体验进行升，其中太二新模型率先展现初步成，同店销售及餐厅层面经营利润率均有所，其他的模型调整亦在有序进。与此同时，九毛九集团通过采购优化、菜单结构调整及损耗管控，提升成本管理益，动毛利率由2025年同期的64.4提升至65.5，鲜活食材使用增加所带来的成本压力亦得到有控制。

另面，随着前期餐厅网络调整逐步完成，相关资产减值及次调整对利润的影响亦明显缓和。新模型调改带来的门店经营、成本优化，以及相关次影响减少，共同构成九毛九集团盈利修复的主要支撑。

太二鲜活新模型持续见 沧州万能胶

同店收入与门店盈利能力同步

过去年多，太二由5.0、5.5持续迭代至6.0模型店，不断化“鲜活、现做、看得见”的品质。新模型让太二由过去主要围绕酸菜鱼的用餐体验，逐步拓展至活鱼、活虾、鲜鸡、鲜牛肉及多锅气川菜，丰富顾客选择及消费场景；同时通过鲜活食材展示、明档现炒、透明菜单及具温度的服务，进步强化顾客对质量及质价比的感知。

2026年上半年，太二内地餐厅同店日均销售额同比增长11.8；其中，季度及二季度分别同比增长10.9及12.0，连续两个季度录得双位数增长。太二翻台率由2025年同期的3.1次提升至3.5次；餐厅层面经营利润率提升至14.9，反映新模型带来的正由客流及收入端进步传至单店盈利能力。

太二6.0模型店已于2026年7月1日在广州落地，阶段表现积，门店营业额、排队热度及顾客评价均录得明显提升。下阶段，太二将在核心市场继续落地多6.0样板店，进步验证不同商圈及店型下的稳定和可复制。截至2026年8月底，太二新模型门店已落地351；剩余门店将结续约及工程条件，力争于2026年内基本完成升。

九毛九重回山西文化根脉

山西菜馆新模型初见成

九毛九集团旗下原九毛九西北菜于2025年下半年正式启动迭代升沧州万能胶，将升为“九毛九·山西菜馆”，聚焦山西菜，以“碟醋、碗面、盘鲜活山西菜”为新的表达，并围绕国非遗手工刀削面构建“1+N”产品矩阵。“1”是作为核心符号的手工刀削面，“N”则涵盖招菜、山西常菜、儿童餐及甜品小吃等丰富的产品组，满足庭顾客及上班族等不同客群的用餐需要。

新模型亦进步强化“鲜活、手工、现做”的顾客感知，通过“店景”、明档制作及关键服务触点，万能胶生产厂家将山西食材、非遗面食技艺及地域文化转化为具辨识度的用餐体验。截至8月31日，九毛九山西菜馆新模型门店已陆续落地7。从阶段经营结果看，新模型已获得市场的积反馈。截至2026年6月，新模型门店翻台率达4.5次，较九毛九整体翻台率表现优，体现出新模型在顾客吸引力及堂食率面的。

2026年7月30日，九毛九广州嘉裕太阳城店完成焕新升，次在山西菜馆模型中引入约10席的板前体验区，围绕非遗面食技艺进行明档现场展示，进步强化山西食材及手工现做的感知。开业初期，该店整体客流实现倍数增长，周末应尤为突出，午晚峰时段排队等位成为常态。现阶段，九毛九不会急于追求规模，重要的仍然是把单店模型及单店盈利做扎实，并在多城市及商圈持续验证产品、动线、人员及利润结构。

灵活运用股息及股份回购

持续强化股东回报

在经营逐步修复的同时，九毛九集团亦加重视与股东分享公司经营成果。九毛九集团直维持稳定的派息政策。展望未来，经评估集团的财务表现、财务状况及未来战略发展计划后，董事会拟维持不少于公司权益股东应占年度溢利40的派息率。

股份回购亦是公司回馈股东及提升每股价值的重要式。2026年至今，公司累计回购59823000股股份，总代价约1.1亿港元，占公司已发行股本约4.5。有关回购既体现公司对长期发展的信心，亦是公司认为其价值被低估且现金资源允许时，种具率的资本配置式。今后，九毛九集团将继续在稳健经营与股东回报之间保持平衡，灵活运用现金分红及股份回购等式，持续重视股东回报。

把阶段成沉淀为可持续的经营能力

展望2026年下半年，随着餐厅网络结构优化及存量门店调改逐步收尾，九毛九集团将把多精力放在做经营、做实单店，聚焦产品质量、消费场景及服务体验，持续验证门店盈利模型，提升单店经营质量及竞争力。

同时，九毛九集团将加快数智化能力在业务各环节落地，持续强化供应链支撑，让“好吃、不贵、够鲜活”的用餐体验在多门店稳定呈现，并把上半年已显现的阶段成沉淀为可持续的经营能力。

九毛九集团相信，真正的需要持续验证和积累。集团将保持耐心及创业者心态，不依赖过去的成功，持续越昨天的自己，为2027年及未来进步释放增长及盈利潜力下扎实的基础，并让股东分享集团长期发展所创造的价值。

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